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货币 - 政策报告 - august-2023。 ...
在过去两年中，能源，食品和其他进口价格的急剧提高对国内价格和工资产生了第二轮影响。这些第二轮效应可能需要比出现的时间更长的时间来放松，并且MPC在最近的预测中对它们可能会持续更长的风险提出了重量。委员会现在法官认为，某些风险可能已经开始结晶。结果，MPC决定将一些上升风险从持久性带入其最有可能或模态的投影。在这一预测中，假设银行利率遵循金融市场所隐含的路径，经济的疏远程度越来越大，外部成本压力的下降导致CPI通货膨胀率在2025 Q2到2025 Q2恢复到2％的目标，并且在中期期间降至中期，但比5月份报告的预期较小。委员会继续判断模式预测的风险偏向上行，但到五月的时间少。考虑到这一偏斜，平均CPI通胀为
金本位和法定货币体系
“如果我们要按照假设的逻辑重建历史，那么我们自然应该在易货时代之后紧接着商品货币时代……历史上，各种各样的商品都曾作为交换媒介：牛……、烟草、皮革和生皮、毛皮、橄榄油、啤酒或烈酒……、黄金、白银、戒指、钻石、贝壳串珠或贝壳、巨石和地标以及烟头……以上每一种都有其优点和缺点……最后，随着纸币时代的到来，银行货币或银行支票存款时代也随之而来”。1
货币在经济中的作用
4 Ryan-Collins 等，《钱从哪里来？》第 35 页。 5 一个著名的类比是马克思描述花钱生产商品以获得更多钱，或他对魁奈的《经济表》的著名批判，参见 BN Ganguli，“卡尔·马克思论魁奈”，《印度经济评论》，第 7 卷，第 2 期，第 129-169 页。 6 Ryan-Collins 等，《钱从哪里来？》第 30-31 页。 7 A. Lowe，“亚当·斯密的均衡增长理论”，《亚当·斯密论文集》，Andrew S. Skinner 和 Thomas Wilson 编，牛津：Clarendon Press，1975 年，第 415-425 页。 8 B. Eichengreen，《全球化资本：国际货币体系史》，普林斯顿：普林斯顿大学出版社，1996 年，第 20-27 页。9 也存在一些显著的例外，例如最重要的新古典经济学家之一莱昂·瓦尔拉斯 (Léon Walras)，他试图证明多个市场同时均衡，在政治上有时被认为是社会主义者，因为他希望将土地国有化以废除其他形式的税收，并且他是一名社会改革家。参见 R. Cirillo “莱昂·瓦尔拉斯的‘社会主义’及其经济思想”，《美国经济学和社会学杂志》，第 39 卷，第 3 期，第 295-303 页。
货币供应量对经济的影响
GDP增长率 it = b 0 + b 1 货币供应增长率 it + b 2 货币供应增长率 it-1 + b 3 货币供应增长率 it-2 + β 4 GDP增长率 it-1 + β 5 实际利率 it + β 6 失业率 it + β 7 固定资本形成总额 it + β 8 外国直接投资 it + β 9 腐败程度 it + ε it (1) 该模型旨在确定货币供应增长率对GDP增长率的影响。货币供应增长率是主要的利率自变量。实际利率应该影响GDP增长率，因为如果实际利率下降，家庭和企业将投资更多，这将有助于经济增长，反之亦然。如果失业率低，工作的人就更多，总产出就会增加，反之亦然。固定资本形成总额包括土地改良；厂房、机械和设备采购；以及公路、铁路和建筑的建设
零售中央银行数字货币
全球货币和支付格局似乎正处于深远变革的边缘。如今，中央银行和商业银行是双层货币体系的核心。作为新加坡的中央银行，新加坡金融管理局的负债既是面向公众（实物现金）的货币，也是面向商业银行（数字储备）的货币。而商业银行则将其负债作为另一种形式的货币（存款）提供给家庭和企业。这些存款用于促进电子支付，最终在新加坡金融管理局的资产负债表上结算。然而，正在进行的数字革命——以新金融和支付业务模式的出现以及可能绕过中央中介机构的新一代通用技术的出现为特征——对这一现状提出了挑战。与此同时，大量商业活动正在向线上迁移，随着这种转变，对快速、无缝和低成本数字支付的需求也随之增加。
亚太地区货币当局怎么想？
摘要 本文介绍了对亚太地区 18 家中央银行关于可持续金融的看法和政策的调查结果。本文还回顾了部分亚太国家在可持续金融方面的最新发展，以说明货币和金融当局为应对气候和环境风险以及扩大可持续金融而采取的行动。调查结果表明，这一主题对该地区货币当局来说越来越重要和相关，其中许多国家受到气候变化的影响尤为严重。绝大多数受访者认为，他们应该在促进绿色金融和可持续融资选择方面发挥关键作用，无论是通过修改监管框架、鼓励绿色贷款和产品，还是在其货币和金融政策运作中引入气候变化考虑因素。许多中央银行和监管当局已经在明确或隐含地推广可持续融资选择。虽然大多数受访者并不认为当前的监管框架隐含地支持高碳行业，但一些国家正在启动有利的资本规定或监管框架，以鼓励银行扩大对低碳行业的贷款。大多数受访者尚未为其员工或外部金融界制定能力建设或培训计划，尽管许多举措正在进行中。关键词：可持续金融、中央银行和金融监管、亚太地区 JEL 分类：G1、G2、G3、Q01、Q5
经济活动的货币结构
通过揭示处于激进转型中的社会，宪法危机揭示了货币与市场的关系。在常规时期，这种基本动态更容易被忽视。现代评论家通过在实际活动和货币活动之间建立基本鸿沟来进一步转移分析。本文以内战经验为背景，重新理论化了这种关系。这一做法阐明了货币是一种在危机和平静时期构建市场架构的实践。首先，设计一个公共记账单位可以创造价值的可比性并使价格成为可能。这一成就同时也是宪法重组的一项引人注目的行动。为了创造货币，社区实际上将政治义务转化为一个单位，并使该实体得以流通：现代货币是一种可以抵消个人债务的主权负债。与这一能力相一致，这一举措扩大了公共能力并重新调整了私人关系。其次，使货币成为一种媒介，构建了其运作。货币由公共和私人市场参与者发行，他们拥有创造货币的能力，并通过对货币媒介的需求吸引用户加入其计量体系。这些特征——离散发行和特殊需求——是流通现象所固有的，反过来又会影响生产。第三，政府通过执行其批准的货币交易来管理交换。在定义“商品”、制定合同和发展财产的同时，政体疏通了货币交换渠道。面对货币作为记账单位、交换媒介和支付方式的广泛影响，现代经济理论忽视货币是一种重大缺陷。分析货币创造揭示了货币是构成经济活动的结构。
关于货币和金融部门政策的声明......
过去几年斯里兰卡经济和人民所经历的挑战是该国独立后历史上最艰巨的挑战。迄今为止采取的政策措施有助于恢复稳定，尽管也付出了一些重大的社会经济代价。斯里兰卡经济在中短期内的复苏取决于能否成功延续改革议程，改革议程的基础是从国际货币基金组织 (IMF) 获得的中期贷款 (EFF) 安排。这包括采取可靠的措施来改善财政部门绩效和加强外部部门缓冲，同时确保价格稳定和金融体系稳定。此外，改善治理和支持社会福利对于确保经济持续复苏仍然至关重要。斯里兰卡在实施改革方面取得了显著进展，这些改革有助于扭转经济危机带来的负面影响。恢复价格稳定、重建外部缓冲、确保金融体系稳定、通过增加收入和债务重组加强财政整顿、向穷人和弱势群体提供支持以及改善治理的措施是迄今为止取得的显著成就。这些成就的实现得益于恢复信心，以及斯里兰卡不断向全球多边机构重申其实施改革的承诺。因此，要维持国际社会的信心，就需要决策者坚定不移地继续实施既定的改革议程。在此背景下，斯里兰卡中央银行将继续努力创造有利的宏观经济环境，履行其 2023 年第 16 号《斯里兰卡中央银行法案》规定的职责，即实现和维持国内价格稳定并确保金融体系稳定，从而支持该国实现经济的弹性增长。
主要的货币定价过渡
我们研究了整个货币定价的总体过渡的独特情节：在2016年英国退欧公投后，英国出口的美元化。在2016年折旧英镑之后，英国国内货币的非欧盟出口商品的份额急剧下降了20个百分点以上。这是通过美元发票的份额增加相似的幅度，到2019年将英镑淘汰为主要的非欧盟出口发票货币。依靠英国贸易宇宙的交易级别数据以及采用班次和事件研究策略，我们表明，大型外国交换运动可以在发票选择中产生总体过渡。这是由运营对冲水平较低的公司驱动的，即其出口并未以与进口相同的货币计价。我们发现，这种货币量估值渠道大部分过渡到美元定价，超越战略互补性和市场力量的影响。最后，我们表明，出口定价的这种转变对出口通行证和价格刚性的分配效果的总体后果是重要的：美国$升级会使对英国出口的需求降低了两倍的要求，这是“主要货币定价过渡”之前的两倍。