展望未来,欧盟最好保留 NGEU 计划的公共融资部分,或许可以将公共借款与为缓解严峻的经济挑战而实施的临时资金转移分开。我们提议制定 NGEU 2.0,将资金均匀分配给整个欧盟,用于符合共同商定的公共利益定义的项目。这将为有价值的项目提供融资,减轻国家资产负债表的负担,并保留 NGEU 促成的欧元计价债务安全资产。作为后续效应,使大规模欧盟债务发行永久化将通过加强欧元在世界金融市场上的地位,加强欧元作为全球货币的地位。我们进一步建议欧盟采用可持续发展与增长公约(SGP 2.0),以改进稳定与增长公约。SGP 2.0 将是一种审慎的财政方法,确保财政规划考虑到气候变化等重大且可预测的风险。投资使欧盟走上净零排放道路可能会获得回报,因为它将避免与气候变化相关的部分巨额成本,否则这些成本将影响公共财政。
(注1) 本基金(不含货币对冲)的走势及变动率,是以税前红利再投资单位价格(扣除管理费后)计算。税前股息再投资单位价格是假设股息(税前)在分配时再投资而计算的,可能与实际单位价格有所不同。此外,增加或减少的幅度可能与投资者的实际回报不同。 (注 2)全球股票以 MSCI AC 世界指数(包括股息)为基础。全球 IT 股票板块是 MSCI AC 世界 IT 指数(包括股息)。美国股票是标准普尔500指数(包括股息)。没有任何指数可以作为该基金的基准。 (注3)计算本基金的单位价格时,以外币计价的资产,采用单位价格计算日前一天(若当日为假日,则为前一个交易日)的股价,按照单位价格计算日的汇率折算为日元。因此,对于上图中的每个指数,都是按照此计算方法,根据资产净值计算日前一天指数的值和资产净值计算日的汇率来计算日元等值。 (来源)委托公司根据彭博社数据制作。
新兴经济体经常遭遇金融不稳定。这种不稳定与银行、企业或家庭发行的以外币计价的债务有关。“负债美元化”可能会放大金融危机的影响,因为危机通常与货币贬值有关,而货币贬值会增加外币债务的实际负担。这一机制首次被认为在 1997 年的东亚危机中发挥了重要作用,最近,这一机制引起了许多新兴经济体(例如土耳其)的担忧。1 虽然我们很好地了解了外币债务使新兴经济体变得更加脆弱的机制,但我们对推动外币债务积累的动机的理解仍然相对有限。本文的第一个贡献是基于国内储蓄者的行为提出一种负债美元化理论。我们认为,本币借贷的一个重要障碍是国内储蓄者不愿意以本币储蓄。如果储蓄者担心国内金融不稳定,他们倾向于以外币持有储蓄——这是一种保险形式,因为金融危机通常伴随着国内货币贬值。这种保险需求意味着本币资产需要支付更高的
根据 Worley Financial Services Pty Limited(ACN 099 425 831)(“ Worley Aus ”)、Worley Canadian Finance Sub Limited(“ Worley Canada ”)、Worley UK Finance Sub PLC(“ Worley UK ”)和 Worley US Finance Sub Limited(“ Worley US ”,各称为“ 发行人 ”,合称为“ 发行人 ”)设立的本金额 2,000,000,000 美元担保中期票据计划(“ 计划 ”),各发行人可不时发行以相关发行人与相关交易商(定义见下文)之间约定的任何货币(受适用法律约束)计价的票据(定义见下文)。每一系列票据均享有 Worley Limited (ACN 096 090 158)(“Worley”或“母公司担保人”)以及并非该系列票据相关发行人的其他发行人(“发行人担保人”)和根据条件可能成为担保人的某些其他子公司(“子公司担保人”,与母公司担保人和发行人担保人合称为“担保人”)提供的无条件、不可撤销担保(“担保”)。不时未偿还票据的最高总名义金额不得超过 2,000,000,000 美元(或按本文所述计划协议中所述计算的其他货币等值金额),但可能按本文所述增加。
本招股说明书(“本招股说明书”,根据上下文可能要求,该术语包括相关要约补充文件,定义如下)涉及下述定义的搁置注册和搁置期内在菲律宾的每次要约和销售(“要约”),该等要约和销售最多 50,000,000 股累计、可延期、无投票权、不参与、不可转换、可赎回以比索计价的 4 系列优先股,每股面值为 1.00 比索(“优先股”或“要约股份”),由 Petron Corporation(“Petron”、“公司”或“发行人”)所有,该公司是根据菲律宾法律正式组织和存续的公司。优先股将以首次公开发行或重新发行库存股的方式在优先股登记声明生效之日起三 (3) 年内分批发售,但须遵守适用法规(“ 保质期 ”)。优先股的发售及出售,包括每一批的条款和条件,均由本公司全权酌情决定。每一批优先股的具体条款将由本公司根据现行市场情况决定,并在发售相关一批优先股时以补充文件形式提供(“ 发售补充文件 ”)。每一批优先股均将在美国证券交易委员会(“ SEC ”)登记,并在主板上市。
综合考虑公司未来盈利、资金需求、财务状况、未来前景及现金流等因素,董事会建议向全体股东派发截至2022年12月31日止年度末期股息每股0.75港元(含税)。连同已派发的中期股息每股0.70港元(含税),2022年度末期股息及中期股息合计为每股1.45港元(含税)。若自本年报刊发日至2022年末期股息实施的股权登记日止,本公司已发行股份总数如有变动,本公司拟维持每股股息金额不变,并相应调整利润分配总额,并将另行披露调整详情。应付股息以港币计价及宣派,其中,A股股息以人民币派发,汇率为股东周年大会宣派股息前一周中国人民银行公布的港币兑人民币平均中间价;港股股息以港币派发。公司2022年度最终股份分配方案已经公司2023年第二次董事会审议通过,尚待公司2022年度股东周年大会审议通过。
综合考虑公司未来盈利、资金需求、财务状况、未来前景及现金流等因素,董事会建议向全体股东派发截至2022年12月31日止年度末期股息每股0.75港元(含税)。连同已派发的中期股息每股0.70港元(含税),2022年度末期股息及中期股息合计为每股1.45港元(含税)。若自本年报刊发日至2022年末期股息实施的股权登记日止,本公司已发行股份总数如有变动,本公司拟维持每股股息金额不变,并相应调整利润分配总额,并将另行披露调整详情。应付股息以港币计价及宣派,其中,A股股息以人民币派发,汇率为股东周年大会宣派股息前一周中国人民银行公布的港币兑人民币平均中间价;港股股息以港币派发。公司2022年度最终股份分配方案已经公司2023年第二次董事会审议通过,尚待公司2022年度股东周年大会审议通过。
我们研究了整个货币定价的总体过渡的独特情节:在2016年英国退欧公投后,英国出口的美元化。在2016年折旧英镑之后,英国国内货币的非欧盟出口商品的份额急剧下降了20个百分点以上。这是通过美元发票的份额增加相似的幅度,到2019年将英镑淘汰为主要的非欧盟出口发票货币。依靠英国贸易宇宙的交易级别数据以及采用班次和事件研究策略,我们表明,大型外国交换运动可以在发票选择中产生总体过渡。这是由运营对冲水平较低的公司驱动的,即其出口并未以与进口相同的货币计价。我们发现,这种货币量估值渠道大部分过渡到美元定价,超越战略互补性和市场力量的影响。最后,我们表明,出口定价的这种转变对出口通行证和价格刚性的分配效果的总体后果是重要的:美国$升级会使对英国出口的需求降低了两倍的要求,这是“主要货币定价过渡”之前的两倍。
1. EBITDA 定义为营业收入加上折旧、减值项目和特殊项目以及来自联营公司、合资企业和其他投资的收入(不包括任何减值和特殊项目);2. 调整了 0.1 亿美元的减值;特殊项目(包括 0.2 亿美元的重组成本,主要通过资产集中进行业务优化;购买 Vallourec 股份的 0.1 亿美元按市价计价损失(截至 2024 年 8 月 6 日收购完成之日)和 0.6 亿美元的一次性税费);3. 对 EBITDA 的额外贡献估计基于达到满负荷生产后的假设,并假设价格/价差与 2015 年至 2020 年的平均水平基本一致。新的无晶粒取向电工钢厂将在卡尔弗特建设(安赛乐米塔尔全资拥有),每年生产 15 万吨优质无晶粒取向电工钢 (NOES)。4. 全现金收益率按 2024 年前 12 个月的股票回购(13 亿美元)加上 2024 年 6 月和 12 月向安赛乐米塔尔股东支付的股息计算。
目的 本半年报告为截至 2022 年 6 月 30 日的六个月期间,是根据 2008 年 1 月 11 日《卢森堡透明度法》(经修订)第 4 条编制的,应与截至 2021 年 12 月 31 日的年度报告(包括其中包含的财务报表)和本半年报告中的未经审计的综合简明中期财务报表一起阅读。 某些财务和其他信息的呈现 会计原则 我们根据国际会计准则委员会(“IASB”)发布的国际财务报告准则(“IFRS”)和欧盟(“EU”)采用的 IFRS 编制合并财务报表。此外,本半年报告还包括某些非 IFRS 替代绩效指标,例如 EBITDA、净现金/债务状况和自由现金流。有关这些替代绩效指标的更多详细信息,请参阅附录。我们发布的合并财务报表以美元计价。本半年报告中的未经审计的合并简明中期财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的并被欧盟采纳的《国际会计准则第 34 号——中期财务报告》编制的。这些未经审计的合并简明中期财务报表应与截至 2021 年 12 月 31 日止年度的审计合并财务报表一并阅读,该报表已于 2021 年 12 月 31 日生效。