要克服的关键障碍之一是降低生产成本。国际能源署报告称,根据地区天然气价格,从天然气生产 1 公斤氢气的平均成本在 0.5 至 1.70 美元之间,而从可再生能源生产 1 公斤氢气的成本在 3.00 至 8.00 美元之间。17 可再生电力的成本可占总生产费用的 50-90%,而且随着电解器老化和效率下降,这一成本还会增加。绿色氢气工厂和电解器也是资本密集型的,泵送和水处理设备占初始投资的很大一部分。
今天生产的大多数氢来自SMR,但是每1千克氢,也会产生约9千克二氧化碳(CO 2)。为了参与未来的氢经济并应对气候变化,SMR过程需要CO 2副产品的某种形式的存储(CCS)和/或利用(CCUS)(CCUS)。但是,这些CC和/或CCUS添加是资本密集型和高维护的。他们具有可疑的可靠性和寿命,甚至没有捕获所有CO 2。因此,注意力转向电解作为氢产生的未来。为了使天然气在新经济中蓬勃发展,需要另一种零排放技术来与电解竞争。
事实:该企业经营的行业为资本密集型行业,面临与气候相关的转型风险,这可能会影响其收回部分非流动资产账面价值的能力。该企业没有商誉或使用寿命不确定的无形资产。然而,在存在减值迹象的期间,该企业认为现金产生单位的可收回金额高于其账面价值,因此未确认减值损失。在确定现金产生单位的可收回金额时,该企业做出了与其面临的气候相关转型风险相关的若干假设(与气候相关的假设)。
税收损失 - 能源项目(包括可再生能源项目)是资本密集型的,尤其是在开发阶段。因此,许多能源项目在初期都会经历税收损失,这些损失可能可以无限期结转以抵消未来收入。如果公司自损失以来一直保持相同的多数所有权和控制权,或者满足业务连续性测试,则可以结转其税收损失。影响信托税收损失结转和使用的规则各不相同,而且通常更为复杂。合伙企业会给每个合伙人一定比例的损失份额,然后可能允许各个合伙人用其收入来抵消损失。
作者以国家大规模进口替代政策的实施为例,阐述了结构性方法。进口替代的先驱是阿根廷,它在 20 世纪 40 年代成功实施了这一领域的政策。最初,当局主要在不需要大量投资的消费领域推动进口替代:纺织、轻工业和食品工业。随后,资本密集型和知识密集型行业和部门获得了进口替代支持。除了实施各种优惠和保护主义措施外,一些国家的政府还做出了相当大的努力来吸引外国投资。大型国际公司和跨国公司积极参与长期的进口替代政策。
评级理由 所授予的评级反映了发起人在糖业的丰富经验以及向前整合到热电联产和酿酒业务的好处,这些业务提供了替代收入来源并有助于缓解行业的周期性。通过 NCLT 收购 GSBPL 旗下的新糖厂进一步加强了评级,预计这将进一步增强该集团的业务风险状况。此外,工厂的战略位置和中等的财务风险状况也起到了积极作用。但是,评级受到运营营运资本密集型性质、易受监管变化影响、糖价固有波动、农业气候风险以及行业周期性趋势的制约。
我们的估计表明,投资者的绝大多数公司对未来的脱碳产生重大的积极影响不在那些已经很低的碳的股票中,而是在当今碳含量很高的股票,而是将来有可能脱碳。这是我们的新方法关注的地方。此外,除了对金融指标的潜在积极影响外,几乎所有脱碳都可能是资本密集型的。是用电动汽车替换汽油动力的汽车(前期成本更高,但正在进行的运行成本较低)还是建造风电场(在此中,资本成本较高的前期和可变运营成本较高),建立低碳未来外观需要大量的资本注射(图2)。