加拿大银行工作人员讨论文件是工作人员对与中央银行政策相关的各种主题进行的研究,独立于银行理事会制作。这项研究可能支持或挑战现行的政策正统观念。因此,本文表达的观点仅代表作者本人,可能与加拿大银行的官方观点不同。银行对此不承担任何责任。
非常人听到了伪经中国的诅咒,“愿您生活在兴奋的时代。”为了更好或更糟糕的是,我们生活在有趣的时代。当前宏观经济环境的一个特别有趣的特征是长期实际利率的低水平。过去一个世纪的平均历史实际债券回报约为250至300个基点,这是1990年代中期真正产量的位置。当我在2022年3月写这篇文章时,美国通货膨胀调整后的所有成熟债券(即使长达三十年)的收益率却小于零。实际利率下降并不是美国独有的,而是一种全球现象。在2021年11月,英国出售了五十年通货膨胀调整后的债券,收益率为-2.4%。这意味着一个半个世纪后,债券持有人将收到,只有30%的购买力与购买安全性一样多。
本研究考虑了人力资本概念随时间的演变。人力资本理论是在国外经济学家的研究成果基础上形成的。因此,它涵盖了许多独立的方面,也应该独立研究。本文特别关注丰富的自然资源对人力资本积累的影响。文章从经济增长依赖于自然资源丰富程度的观点来分析现代理论。制度因素在这种关系中也发挥着作用,因此也考虑了古典经济理论。关键词:外国经济学家 人力资本 经济增长 人性化。