到2020年4月,中等政府债券市场的更正常交易条件的回报促进了发行发达的经济债务。大多数市场参与者随后将其持有量提高到了流行前水平以上(图7;图8)。在2020年中期的许多发达经济体中,银行和货币市场基金(MMF)大大增加了他们对债务的持有。金融机构是储户和借款人之间的中介机构,以及在大流行期间对家庭和企业支出的政府支出,导致资金流向了金融机构,然后将这些资金投资于包括政府债券在内的金融资产。外国投资者对政府债券的持有也有所增加。
2022 年底公众持有的债务为 24,2520 亿美元,比 2021 年底的水平增加了 1,9700 亿美元。这一增长是由于 2022 年 1,3760 亿美元的赤字和其他融资交易增加了 5,940 亿美元的借款需求。由于其他融资交易而产生的 5,940 亿美元借款反映了财政部运营现金余额增加 4,210 亿美元(下文将详细讨论)以及其他因素。尽管 2022 年公众持有的债务以美元计算有所增长,但由于经济增长速度远快于债务,公众持有的债务占国内生产总值 (GDP) 的百分比从 2021 年底的 98.4% 下降到 2022 年底的 GDP 的 97.0%。预计赤字将在 2023 年增加至 15,690 亿美元,在 2024 年增加至 18,460 亿美元,然后在 2025 年和 2026 年下降。2026 年之后,赤字预计将保持相对稳定,约为 GDP 的 5%。预计到 2023 年底,公众持有的债务将增长到 25.91 万亿美元(占 GDP 的 98.4%),到 2024 年底将增长到 27.783 万亿美元(占 GDP 的 102.0%)。2024 年后,公众持有的债务占 GDP 的百分比预计将逐步增加,到 2033 年达到 109.8%。预计到 2023 年底,扣除金融资产后的债务净额将增长到 23.619 万亿美元(占 GDP 的 89.7%),到 2024 年底将增长到 25.465 万亿美元(占 GDP 的 93.5%)。2024 年后,扣除金融资产后的债务净额预计将继续逐步增加,到 2033 年底达到 GDP 的 102.4%。
基础教育 241.9 39.8 14.5 28.3 0.0 324.5 中学后教育与培训 14.4 3.0 4.2 122.4 0.0 144.0 艺术、文化、体育与娱乐 4.6 3.5 1.1 2.9 0.0 12.1 卫生 174.6 76.9 14.6 5.9 0.0 271.9 社会保护 16.9 8.8 0.6 271.9 0.0 298.3 社会保障基金 6.6 6.8 1.5 73.9 0.2 89.0 社区发展 18.5 16.8 96.3 133.5 0.1 265.3 工业化与出口 11.7 7.6 3.7 16.1 0.0 39.1 农业与农村发展 12.7 8.3 4.8 1.9 0.0 27.7 就业创造与劳工事务 4.1 8.9 0.4 8.8 0.0 22.2 经济监管与基础设施 27.7 62.8 42.9 4.9 7.9 146.1 创新、科学与技术 5.9 4.8 2.7 6.9 0.0 20.2 国防与国家安全 31.6 12.6 1.5 7.8 53.5 警察部门 100.1 19.8 3.2 1.9 125.0 法院与监狱 39.1 13.2 1.1 0.9 0.0 54.4 内政部 6.7 3.2 0.9 0.3 11.1 行政与立法机构 8.9 5.3 0.9 2.1 0.0 17.0 公共行政和财政事务 25.1 16.3 2.2 5.4 0.2 49.1 外部事务 3.2 2.2 0.4 2.5 0.2 8.5 金融资产支付 2.6 偿债成本 382.2 382.2 应急储备金 5.0 总计 754.2 320.5 197.6 698.2 390.9 2 369.0 注:金融资产支付未在表中显示,但包含在行总计中。
衡量金融投资组合中过渡风险的方法使用这些方案来估计对交易对手信用质量和资产价值的影响。对于公司贷款组合,该方法将采用部门敏感性分析来评估每个公司的脆弱性,并根据其过渡风险的暴露。此分析以自适应能力最低的能力确定对手,从而计算对默认可能性和默认情况下损失的影响。同样,对于金融资产投资组合,估值模型用于估计过渡风险对公司和政府债券和股票的影响,从而使投资组合进行调整以反映这些风险。
非流动资产 物业、厂房、设备及其他设备 1,197,080 1,125,711 71,369 使用权资产 179,636 242,121 (62,485) 开发成本 102,108 101,658 450 商誉及其他无限使用寿命资产 122,130 123,235 (1,105) 其他无形资产 72,523 75,529 (3,006) 按权益法评估的股权 50,728 50,671 57 在其他公司的投资 262,609 228,079 34,530 衍生工具 43,210 65,945 (22,735) 其他非流动金融资产 2,697 2,734 (37) 应收账款及其他非流动资产 24,120 23,791 329 递延所得税资产 76,499 66,256 10,243 非流动资产总额 2,133,340 2,105,730 27,610
各国央行纷纷启动或加快货币政策正常化进程,以应对通胀上升。美联储在3月15日至16日的会议上,初步将联邦基金利率上调25个基点,至0.25-0.50%,并预计今年将进一步上调至少150个基点;美联储还确认愿意降低资产负债表上持有的金融资产规模。3月17日,英国央行连续第三次上调参考利率,上调至0.75%。4月14日,欧洲央行确认减少净资产购买规模,这一举措可能在今年第三季度结束。市场预计到2022年底,央行存款将有所增加。
注:1、加权平均净资产收益率=归属于母公司股东的净利润÷加权平均净资产余额。 2、上表中2019年至2021年数据按照《企业会计准则第25号——原保险合同》(财会[2006]3号)、《企业会计准则第26号——再保险合同》(财会[2006]3号)、《保险合同会计处理规定》(财会[2009]15号)、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期保值》(财会[2006]3号)、《企业会计准则第37号——金融工具列报》(财会[2014]23号)及其他相关规定编制。会计准则(统称“旧准则”)。
近几十年来,一个重要的资源积累机构——主权财富基金(SWF)应运而生,其金融投资遍布全球。这些资金主要来自控制自然资源的经济体以及一些国家能够产生的预算盈余。主要参与者位于中东和亚洲,其资源来自石油及其相关出口。主权财富基金凭借其庞大的投资组合,控制了世界各地的公司,不仅成为这些企业的主要资源提供者,也成为各国的债权人,旨在实现投资组合多元化。实际上,主权财富基金是国有投资工具,在全球范围内投资于各种类型的资产,从金融资产到实物资产再到另类资产。
4 10.67 SNA 在分类中没有正式包括有形资产和无形资产的划分。A3.50 关于资产分类,2008 年 SNA 与其前身一样,在第一级分类中区分了非金融资产和金融资产/负债。在非金融资产中,它区分了生产资产和非生产资产。在生产资产和非生产资产的分类中,不再区分有形资产和无形资产。在 2008 年 SNA 中,非生产资产细分为三类:自然资源;合同、租赁和许可;商誉和商业资产的买卖。A3.52.d “无形固定资产”一词被“知识产权产品”所修饰。包含“产品”一词是为了明确说明其不包括 SNA 中非生产资产的第三方权利。