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季度评论—Artisan Value Fund (ARTLX、APDLX、APHLX)
Booking Holdings 是全球最大的在线旅行社，也是 Booking.com、priceline.com 和 OpenTable 等热门在线品牌背后的企业实体。Booking 继续受益于疫情后旅游业的复苏。最近一个季度，亚洲和欧洲需求的好转推动总预订量增长 9%。通过提供最多的预订房源选择，以及易于使用的在线/移动界面和图片/评论，供消费者做出明智的决定，该业务模式随着规模的扩大而得到改进。同样，该公司专注于发展其非标住宿 (AA)——类似于竞争平台 Airbnb 和 Vrbo 上提供的非酒店房源。AA 预订量的增长速度快于整体业务，现在占总预订量的 35%。作为仅有的两家全球规模的在线旅行社之一（另一家是 Expedia，它在我们的中型股投资组合中），它资产轻，拥有宽阔的经济护城河。该业务几乎不需要有形资本来运营，而且年度资本支出相对于 EBITDA 较低；因此，它是一台自由现金流机器。管理层已很好地分配了资本，专注于补充并购和股票回购的组合。随着业务在 COVID 后恢复正常，Booking 已向股东大量返还了多余资本。在过去一年中，该公司回购了 77 亿美元的股票，相当于回购收益率约为 6.4%，并设立了股息。
APDL-日志专业版
欢迎使用最先进、最全面的航空公司飞行员日志应用程序。APDL 的历史悠久，最初是为 Palm OS 和 Windows Mobile 设计的，是航空公司飞行员的首选红皮书替代品。现在，运行 Apple iOS 的 iPhone、iPod touch 和 iPad 的 APDL 可帮助航空公司飞行员遵守与 Part 117 相关的复杂规定。除了实时参考 Part 117 之外，它还是一个完整的日志解决方案，利用 iPhone 和 iPad 的独特布局以及自定义视图和输入屏幕。广泛的设置允许航空公司飞行员根据自己的需求和航空公司合同配置来调整 APDL。随着 APDL 于 2015 年 1 月 4 日推出，我们开启了 APDL 的新时代，并期待从今天起继续开发和打造令人惊叹的功能。我们才刚刚开始。