美国经济在2023年陈述了经济衰退的担忧,并取得了巨大的进步。今年的关键惊喜比预期的GDP增长要强得多(图1)。我们将重新计算是今年年初的关键风险,因为货币和最终政策收紧的增长的拖延消退了,但是我们假设它是否在通信中仍然很高的同时实现了,美联储可能会更积极地远足,以确保需求增长保持不变,以使供应能够继续追赶。为什么不呢?在春季,银行压力加剧了人们对提高利率过多的关注,到夏天,很明显,强劲的GDP增长并没有阻止劳动力市场继续持续到重新平衡或工资增长,并且越来越多地持续下降。
对于很多人,包括我和 Luna,这是我们第一次攀登“14er”,这个术语指的是海拔 14,000 英尺或以上的山峰。团队在凌晨 3 点集合,戴着头灯开始了全天的往返徒步。早点出发很重要,因为山上下午会有雷暴,当有闪电时,在树线(海拔 11,500 英尺)以上是不安全的。在凉爽的山间空气中徒步旅行,与我们在丹佛经历的 100 华氏度的天气相比,是一种令人耳目一新的变化。随着空气变得稀薄,我们的步伐开始放慢,呼吸也变得更加困难。随着风在树线以上刮起,凉爽的空气变冷了,但我们被山脊上美丽的日出所吸引。我们还听到了数千英尺以下山谷中回荡的郊狼叫声。太神奇了!
贝米吉位于明尼苏达州北部森林的中心地带,距离密西西比河的源头仅数英里,坐落在贝米吉湖畔,是当地旅游业和户外活动的中心。无论您是想在早晨悠闲地在当地湖泊中垂钓,还是在下午挑战山地自行车/越野滑雪道,或是享受在贝米吉湖州立公园的沼泽步道上远足,这里应有尽有。贝米吉拥有近 15,000 名居民,拥有举世闻名的 18 英尺高的保罗·班扬和蓝牛宝宝雕像,散发着小镇的魅力,而 30,000 人居住在 15 英里内,使其成为零售、医疗、艺术和娱乐的区域目的地。贝米吉被《史密森尼杂志》评选为 2022 年全国 15 个值得游览的小镇之一,它不仅仅是一个值得游览的好地方——我们称它为家。
继2020年和2021年艰难应对疫情之后,接下来的两年又给私募股权行业带来了另一个挑战:为应对通胀上升,全球各国央行均收紧货币供应,导致利率大幅上升。加息对行业产生了双重影响:首先,它增加了债务融资成本,因此需要为交易注入更多的股本,但交易回报率却较低。其次,它通过降低企业的估值和价格对交易市场产生负面影响,使私募股权公司更难退出。另一方面,由于前几年的募资活动成功,许多私募股权基金仍坐拥大量资金。看看由此产生的投资压力将如何影响入场价格和交易回报,将会很有趣。
预计纳什维尔将在 16 个月内因疫情损失 4.72 亿美元。在没有储备金的情况下,库珀建议将房产税提高 32% 以筹集 3.32 亿美元,节省和削减 1.65 亿美元成本,并增加 6,900 万美元的其他收入。如果国会允许使用《新冠病毒援助、救济和经济安全 (CARES) 法案》提供的 1.22 亿美元联邦援助来弥补收入损失,其中部分资金可帮助减少税收增加。他的减税幅度很小,但将经济激励支付和对非营利组织和商会的援助减少 50% 可能为市政府更根本的重组奠定基础。如果改革顺利进行,纳什维尔的财政危机可能会让该市更好地应对未来的财政威胁。
在过去的财政年度中,我们再次证明了我们在艰难时期的韧性。沃斯罗继续走在成功的道路上,不仅实现了雄心勃勃的目标,而且在某些情况下还大大超越了这些目标。尽管条件不利,但沃斯罗仍然走在正轨上。 2022 年确实有很多这样的挑战。自那以后,重叠的危机已成为新常态:俄罗斯对东欧的侵略战争、能源危机、难民危机、气候危机、新冠肺炎疫情、供应链大规模中断、世界许多地方惊人的通货膨胀以及利率大幅上涨。这个名单无疑可以继续。世界似乎变得越来越混乱。世界股市对 2022 年的发展做出了重大反应。MSCI 世界指数和 DAX 分别下跌约 13% 和 12%,而 MDAX 和 SDAX 分别下跌 28% 和 27%。
展望 2023 年 1 月,货币政策紧缩的阻力正在加大,各国央行仍在继续行动。28 个国家已经加息,未来可能还会进一步加息。美联储在 2023 年 3 月进一步加息 25 个基点。借贷成本的大幅上升将减少房地产活动,再加上美元的大幅攀升,可能会对美国企业的利润率造成压力。由于中国的 COVID 问题和欧洲的天然气危机,全球增长前景仍然低迷,但到目前为止,全球经济在 2023 年初没有陷入衰退的迫在眉睫的风险。股市走势将在很大程度上取决于衰退的深度和持续时间以及各国央行的行动。市场波动预计将保持高位。随着经济数据的恶化,盈利预期可能会进一步降低。对于债券而言,通胀和美联储利率政策仍然是固定收益市场最重要的两个因素。大宗商品的前景乐观。
经济背景2.1英格兰银行(BOE)在2022年11月将银行利率提高了0.75%至3.0%,这是自1989年以来最大的一次性加息,是自2021年12月以来的第八次上升,这是11月季度的货币政策报告(MPR)的额定额度延长,但预测越来越浅的衰退率高于CPI的繁荣衰退。通货膨胀率在预测范围内持续更长,而且经济前景仍然薄弱,预计失业率将开始上升。2.3随后预计增长将在2023年和2024年上半年继续下降。2.4 CPI通货膨胀率预计在2022年的最后一个日历季度将达到约11%的峰值,然后在两年内急剧下降至1.4%,低于2%的目标,如果银行利率遵循金融市场所隐含的路径,高峰为5.25%,则在三年内达到0%。2.5 MPR显示,劳动力市场因增长的不断恶化而减弱,导致2025年失业率上升到约6.5%。
10 月 1 日起,成立工厂分部。Oerllnger 公司接管了 Warren,以前是卡车本身,Ferguson 带着他著名的手表,一块精确度惊人的手表。在目前的横贯大陆的徒步旅行结束时,由 JA Maxon 负责。EM Pierce 掌舵,JB Jacobs 在 Pathfinder “iO” 和地图 B 中展示了从纽约市开始的横贯大陆旅行路线。汽车后视图显示了汽车在 222 小时内行驶 3800 英里后抵达波特兰时的样子。该团队将通过南部路线返回纽约。它将在该国几乎所有重要的汽车之旅中都出现过,除了两个州之外,其他所有州都建有数百年。皮尔斯一行于星期四离开波特兰,联盟。这只手表按照欧洲风格戴在手腕上。第二天早上前往旧金山、洛杉矶、埃尔帕索。德克萨斯州、新奥尔良、佛罗里达州杰克逊维尔以及
