2有关金融加速器的反馈机制,请参阅银行在信贷市场缺陷下的货币政策的研究论文(仅在日语中获得):福库纳加,I。,日本银行评论,第1期。2006-J-13(2006年7月)。
建议引用:Jr., Robert E. Lucas;Stokey, Nancy L. (1982):《无资本经济中的最佳财政和货币政策》,讨论文件,第 532 号,西北大学,凯洛格管理学院,经济与管理科学数学研究中心,伊利诺伊州埃文斯顿
1 其他形式的加密货币包括瑞波币、莱特币、比特股、Zcash 等。中国和世界许多国家都创建了虚拟平台,使用看起来像货币但不是任何国家法定货币的“代币”来交易商品和服务。需要注意的是,加密货币不同于 Amazon Pay 等虚拟平台或 Paytm 等各种虚拟钱包。它们是中介机构;它们在市场上竞争支付系统和交易,但没有独立的货币单位。它们使用作为国家法定货币的货币进行交易,例如美元、卢比或欧元等。它们不发行自己的独立货币或像比特币那样虚拟发行的加密货币。中国和世界许多国家都创建了虚拟平台,使用看起来像货币但不是任何国家法定货币的“代币”来交易商品和服务
摘要:本文表明,为了正确识别欧元区货币政策冲击,需要处理欧洲央行和美联储之间的相互作用。换句话说,正确识别欧元区这样的开放经济体的货币政策冲击需要考虑美国的政策利率。事实上,当我们将联邦基金利率从包括一组欧元区变量(即 Eonia、通货膨胀和失业)的估计 VAR 模型中排除时,我们发现通货膨胀对紧缩性货币政策冲击的反应存在错误迹象。此外,即使加上世界石油价格也无助于克服这一问题。相反,对于涵盖 1999-2019 年期间的样本,当将联邦基金利率和欧元-美元汇率添加到 VAR 模型中时,通货膨胀在两年内显示出统计上不显著的影响,此后下降。在这种模型规范下,出现了明显且显著的失业通货膨胀权衡。在VAR模型中,使用工业生产代替失业率可以证实这些结论。
1对于图27和38,请注意,标准&P/CASE-SHILLER美国国家价格指数,标准普尔500指数和道琼斯琼斯银行指数是标准杂志Dow Jones Indices LLC和/或其分支机构的产品,并已获得董事会的许可。版权所有©2025 S&P Dow Jones Indices LLC,S&P Global的一个部门和/或其分支机构。保留所有权利。未经标准档道琼斯指数有限责任公司书面许可,禁止将全部或部分复印的再分配和/或影印。有关S&P Dow Jones Indices LLC指数的更多信息,请访问www.spdji.com。s&p®是标准普尔金融服务有限责任公司的注册商标,DowJones®是道琼斯商标Holdings LLC的注册商标。S&p Dow Jones LLC,道琼斯商标Holdings LLC,其关联公司,他们的第三方许可人都不会对任何索引能够准确地代表其代表所代表的资产或市场部门的任何代表或战争,明示或暗示,并不代表自己的资产级别或市场,并不代表自己的交易。分支机构或其第三方许可人应对其中包含的任何索引或数据中断的任何错误,遗漏或中断负有任何责任。
4。市场情报表明,美国的发展影响了英国政府债券收益率的最新变化以及国内因素。以来,自MPC上次会议以来,英国的银行利率途径就首次上升了,然后倒下了,结束了总计的总和。几乎所有对银行最新市场参与者调查(MAP)的受访者预计在此MPC会议上,与市场定价一致。中位地图受访者预计,今年的银行税率降低100个基点,尽管整体分销偏向较少的削减,这与一年中的市场所需路径下降了约85个基点。除了国际因素外,还有特定于英国的考虑因素,包括市场参与者提出的数据新闻,以表明活动前景较弱的风险,这也部分反映在英镑有效汇率的微小折旧中。
3本调查包括一个定性的问题,要求受访者通过选择诸如价格“会稍微上升”或“将大幅上升”之类的选择来表明其价格的前景。当使用对该问题的回答估算通货膨胀期望以调整家庭期望的偏见时,估计表明,通货膨胀期望的上升中等增长,但仍处于1.5%的水平约为1.5%。应该指出的是,即使通货膨胀期望高的人,例如受访者说价格“会大幅上涨”,但他们的期望进一步提高了期望,他们只能选择相同的回应。鉴于由于这种限制而产生的偏见,不能排除可能在这些情况下低估通货膨胀期望的可能性。
∗ 我感谢 Daniel Carrol、Wouter den Haan、Brigitte Hochmuth、Roozbeh Hosseini、Monika Merz、Xavier Ragot 和三位审稿人对本文早期版本的详细评论。我还从 SED 会议、ASSA 会议、牛津-纽约联邦储备银行货币经济学会议、康斯坦茨货币理论与政策研讨会、维也纳宏观研讨会、T2M 年会、马拉喀什宏观周的与会者以及来自不同地方的研讨会参与者那里得到了有益的反馈。我感谢法国国家研究机构 (Labex Ecodec/ANR- 11-LABX-0047) 的资金支持。我没有与本文所述研究相关的物质或经济利益。† 巴黎综合理工学院和 CREST;地址:5 av. Le Chatelier, 91120 Palaiseau, France;电子邮件:edouard.challe@gmail.com。 ‡ 第一稿:2017 年 2 月。
领导和指导MMPM支柱技术和运营事务的经济学家和研究人员团队,并有助于实现组织目标。带领经济学家和研究人员塑造了Secen中心的研究议程和MMPM地区的研究产出的交付。领导高质量MMPM计划的设计,计划和实施,以吸引地区中央银行社区的高需求。确保有效地提供计划的教学和研究。与中央银行,区域机构和其他国际机构有关区域宏观经济发展和政策合作问题,以形成MMPM的战略指导。积极与涉及宏观和货币政策议程的全球和地区机构建立合作伙伴关系。是SEACEN中心长期战略的关键贡献者,包括在年度战略规划和管理高效的运营预算中。
2 “货币政策会议意见摘要”的制定流程如下:(1)各政策委员会成员和政府代表在一定字数限制内对其在货币政策会议(MPM)上发表的意见进行摘要,并将其提交给担任MPM主席的日本央行行长;(2)主席负责编辑这些意见。
