自2016年全民公决以来,离开欧盟的决定已经显着塑造了英国的经济格局。在随后的几年中,英国经历了一种经济环境,其特征是增长较低,并且自COVID-19大流行以来,高通货膨胀率高。当我们接近正式离开欧盟四周年时,我们可以更好地评估其对经济的影响。NIESR的预测表明,如果英国国内生产总值可能会大大更大,如果不遭受金融危机,英国退欧,联盟19日大流行和俄罗斯对乌克兰的入侵的主要经济冲击(图TF1)。,如果维持2010 - 19年的实际收入和私人消费趋势,那么英国普通居民可能会增加8-9%(每年约1,700英镑),而到2023年,到2023年,每年的收入约为1,700英镑(每年约1,700英镑)(每年约2,300英镑)(图TF2)。然而,鉴于Covid-19 Pandemic(Mortimer-Lee and Pabst,2022)和俄罗斯在乌克兰(Liadze et ex-ex-brex)造成的明显经济损害,GDP的前循环趋势与最新的NIESR预测之间的巨大差距不能完全归因于英国脱欧。因此,需要一种基于模型的方法来开始解析英国退欧的影响并将其与其他冲击区分开来。
英国国家经济与社会研究所是英国历史最悠久的独立研究机构,成立于 1938 年。其创始人的愿景是开展研究,以增进对影响人们生活的经济和社会力量的了解,以及政策如何带来变革。八十多年后,这仍然是 NIESR 精神的核心。我们继续将我们在定量和定性方法方面的专业知识以及我们对经济和社会问题的理解应用于当前的辩论并影响政策。该研究所独立于所有政党政治利益。
本文所表达的观点是作者的观点,不一定是英格兰银行或其委员会的观点。本文是“最佳定量宽松”的基本修订版(Harrison(2017))。我感谢尤努斯·阿克苏(Yunus Aksoy),威廉·帕格尔(William Pagel),彼得·辛克莱(Peter Sinclair),罗恩·史密斯(Ron Smith),雅各布·史蒂文斯(Jacob Stevens),多米克·泰勒(Dominik Thaler),卡洛斯·托马斯(Carlos Thomas),斯蒂芬·赖特(Stephen Wright),斯蒂芬·赖特(Stephen Wright),以及2017年货币,宏观和财务会议,2017年非2017年ECB政策仪式的2017年MACRO和FINANCE COMENTION,2017年的ECB MACROEC MACFORS,2018年3月3日, Nederlandsche银行年度研究会议以及加拿大银行,英格兰银行,Sveriges Riksbank,Birkbeck和Niesr的研讨会参与者,以对早期草案的有益评论。我特别感谢Thomas Wieladek和Martin Weale分享了他们的成绩。
尽管如此,许多中部企业和社区的当前现实仍然是有问题的,可能比今年早些时候挣扎。Still driven by high rates of inflation and interest, data and insight unfortunately points to a summer slowdown in activity and concerns for continued underperformance in the future: • The East Midlands Business Activity Index decreased from 50.1 in July 2023 to 47.1 in August 2023, the fastest fall since December 2022 , while the West Midlands decreased from 51.3 to 50.0 - marking the end of a six-month period of growth .公司报告的需求条件较弱,新订单流入较低。•在罢工行动和天气恶劣的驱动下,英国经济萎缩的幅度超出了7月的预期。根据美国国立经济和社会研究所(NIESR)的最新经济预测,英国GDP预计今年将勉强增长0.4%,在2024年增长0.3%,具有高度不确定的前景。•NIESR还预测,仅在2024年底,只有西部中部地区和东南部分地区的GVA水平较低。尽管东部中部地区的影响不太严重,但整个中部地区的表现不佳表明近年来重大冲击会产生不成比例的影响。•尽管预先日期的生活成本危机(2021年),Midlands Engine地区的每人可支配家庭收入总计总计仍低于英国平均水平(18,562英镑和21,679英镑)。•当前目前,各种各样的关键部门都受到不确定的经济环境的影响,尤其是在酒店 /零售,建筑和制造业中的Stark。,但服务部门也签约了。伯明翰市议会的金融问题以及其他工作(包括与欧洲投资银行缺乏替代者有关),将干预这些问题的需求和可能性置于焦点。
甚至在四月份家庭财务面临新的压力之前,三月份的通货膨胀率就已经创下了 30 年来的新高。三月份的 CPI 通胀率同比上涨 7%,为 1992 年 3 月 7.1% 以来的最高水平,仅三月份价格就上涨了 1.1%。这一数字再次超出了普遍预期,并且有明显证据表明通胀压力已经变得多么普遍。对年度通胀贡献最大的总体因素仍然是车辆燃料成本、电力和汽车价格。然而,按类别细分的月度通胀显示,餐馆和酒店价格、服装以及家具和家用设备对 CPI 施加了上行压力。英国国家经济和社会研究所 (NIESR) 的估计也表明,伦敦的通胀速度快于英国其他地区。他们公布的伦敦三月份基本通胀率比英国平均水平高出 0.8 个百分点,是所有地区中最高的。
乌克兰战争以及随后能源和其他商品价格的上涨抑制了经济前景。经济活动的下行风险增加,任何经济预测以及它们未来的发展方式也存在相当大的不确定性。本文使用 ESRI 的宏观计量经济学模型 COSMO 生成一系列基于模型的估计,以评估乌克兰战争对爱尔兰经济的潜在中期影响。爱尔兰经济面临的主要冲击包括全球商品价格上涨(尤其是能源价格)以及爱尔兰主要培训合作伙伴的放缓。为了捕捉战争的影响,将情景结果与战前基础进行了比较。轻度和严重情景使用欧洲中央银行 2022 年 12 月和 2023 年 3 月工作人员预测的商品价格预测进行校准。这些关于能源价格的假设被输入到 NIESR 的全球宏观经济模型 NiGEM 中,而 NiGEM 又为 COSMO 提供了关键外部变量的预测,从而模拟了对爱尔兰经济的间接影响。我们的模拟结果表明,以调整后的国内需求(MDD)衡量的国内经济在中期内可能比战前基线下降 1.3% 至 3%。
∗ We thank seminar participants at the NBER-NSF Seminar in Bayesian Inference in Econometrics and Statistics, the ASSA Big Data and Forecasting Session, the World Congress of the Econometric Society, the Barcelona Summer Forum, the Bank of England, Bank of Italy, Bank of Spain, Bank for International Settlements, Norges Bank, the Banque de France PSE Work- shop on Macroeconometrics and Time Series, the伦敦的CFE-CERCIM,乔治华盛顿大学的DC预测研讨会,EC2高维建模会议时间序列,Fulcrum Asset Management,IHS Vienna,IWH IHS VIENNA,IWH宏观经济学研讨会,预测和不确定性以及NIESR关于COVID-19 PANDEMIC的影响。我们非常感谢Boragan Aruoba和Domenico Giannone进行广泛的讨论。我们还特别感谢Jago Westmacott和Fulcrum Asset Management的技术团队开发和实施了与云计算平台无缝互动的定制界面,以及Chris Adjaho,Alberto d'Onofrio和Yad Selvakumar的出色研究帮助。作者详细信息:Antol´ın-D´ıaz:伦敦商学院,英国伦敦NW1 4SA苏塞克斯广场29号;电子邮件:jantolindiaz@london.edu。DRECHSEL:美国马里兰州大学公园的马里兰州大学经济学系,美国马里兰州20742,美国;电子邮件:drechsel@umd.edu。佩特雷拉:沃里克商学院,沃里克大学,考文垂,Cv4 7al,英国。电子邮件:ivan.petrella@wbs.ac.uk。电子邮件:ivan.petrella@wbs.ac.uk。
•对自然环境的损害正在减慢英国的经济,并且可能导致未来几年的GDP降低12% - 比全球金融危机或Covid -19的GDP大。•首先,分析量化了自然在国内和国际上可能对英国经济和金融部门产生的影响。•需要承认并解决这些风险,以增强英国的经济和财务弹性。•这项工作由绿色金融研究所(GFI)领导,涉及英国顶级研究人员的技术团队:牛津大学的环境变化研究所,雷丁大学,联合国环境计划世界保护监测中心(UNEP-WCMC),以及国家经济和社会研究所(NIESR)。根据新分析,英国自然环境的恶化可能会导致GDP损失12%。相比之下,2008年的金融危机使英国GDP的价值降低了约5%的折扣,而COVID-19的大流行使英国在2020年的GDP中高达11%2。这是根据由GFI领导的首次分析,具有科学和金融界的投入,以及环境,食品和农村事务部(DEFRA),HM财政部(HMT)以及自然界财务披露(TNFD)(TNFD)和财务范围(FCA)(FCA)的指示。该报告 - 评估英国自然相关的财务风险的重要性 - 分析自然生态系统在国内和国际上对英国经济和金融部门的降级影响。与自然有关的风险对经济的风险与气候风险一样有害或更大。然而,尽管气候变化的经济成本越来越多,但自然降解带来的风险量达到了尚未充分考虑财务和商业决策的物质成本。这使经济和金融部门暴露了,而这些风险继续不受限制。英国是世界上自然界最受欢迎的国家之一 - 英国四分之三的生态系统退化水平很高,因此金融服务和更广泛的经济风险。分析表明,英国与自然有关的财务风险的一半源于海外。在分析中,新的库存将这些与经济有关的国内和国际性质相关的风险图表,其中许多库存目前尚未在国家风险评估中捕获。库存捕获了由于自然和生物多样性的恶化而引起的财务风险,包括:土壤健康下降;水短缺;全球粮食安全的影响;动物从动物传播到人类的人畜共患病,例如鸟流感,猪流感和卷。和抗菌素耐药性,细菌和病毒不再对药物反应;以及过渡和诉讼风险。某些部门尤其面临着与自然相关的财务风险的较高水平。是农业,制造业和公用事业。例如,农业部门面临与水,气候调节,土壤质量和污染相关的风险,可能会影响粮食生产。公用事业部门取决于地表水的冷却电站,水供应的任何限制都可能阻碍生产并提高能源价格。这些对实际经济的影响还将对银行和其他金融机构产生重大财务影响。分析估计,在某些情况下,某些银行的国内投资组合价值可能会降低到4-5%左右。注意到这些估计可能是保守的,这表明与自然有关的风险不仅会影响经济,而且会影响经济弹性。证明了风险的重要性,这些发现为政府,中央银行,监管机构和金融部门的迅速行动提供了一个机会,可以主动管理与自然有关的风险和