constantinos constantinides 1,Laura KM Han 2,3,4,Clara Arsoza 5,6,Linda Antonella Antonucci 7,8,Celso Arango 5,6,Rosa Ayesa-arriola 9,6,Nerisa Banaj 10 Hovski 16,17,Vince Calhoun 18,Vaughan Carr 13,14,19,Stanley Catts 20,Young-Chul Chung Chung 21,22,23,Benedicto Crespo-Facorro 6,24,CovadongaM.Díaz-Caneja 5,6,Gary Donohoe 25 , Stefan Ehrlich 29 , Robin Emsley 26 , Lisa T. Eyler 30,31 , Paola Fuentes-Claramonte 6,32 , Foivos Georgiadis 33 , Melissa Green 13,14 , Amalia Guerrero-Pedraza 32,34 , Minji Ha 35 , Tim Hahn 36 , Frans A. Henskens 37,38,39 , Laurena Holleran 25 , Stephanie Homan 40,41 , Philipp Homan 40 , Neda Jahanshad 42 , Joost Janssen 5,6 , Ellen Ji 40 , Stefan Kaiser 43 , Vasily Kaleda 44 , Minah Kim 45,46 , Woo-Sung Kim 21,23 , Matthias Kirschner 33,43,47 , Peter Kochunov 48,Yoo Bin Kwak 35,Jun Soo Kwon 35,45,46,Irina Lebedeva 44,Jingyu Liu 49,50,Patricia Mitchie 39,51,Stijn Michielse,Michielse 52,David Mothersill 25,53,Bryan Mowry 54,55,FARZ-54,55 Giulio Pergola 7,Fabrizio Piras 10,Edith Pomarol-Clotet 6,32,Adrian Preda 58,YannQuidé13,14,59,Paul E. Rasser 39,60,Kelly Rootes-Murdy 18,28 Sarró6.32,Ulrich Schall 39.60,AndréSchmidt11,Rodney J.Scott 61,Pierluigi Selvaggi 7.62,Kang Sim 63,64,65,Antonin Skoch 66,67,Gianfranco Spalletta 10.68 10.68 HEV 44,Diana Tordesillas-Gutiérrez72,73,Therese Van Amelsvoort 74,JavierVázquez-Bourgon 6.9,Daniela Vecchio 10,Aristotle Voineskos 75,76,Cynthia S. 13,14,77、Paul M. Thompson 42、Lianne Schmaal 2,3、Theo GM van Erp 78,79、Jessica Turner 28,50、James H. Cole 80,81、ENIGMA 精神分裂症联盟*、Danai Dima 62,82,83 和 Esther Walton 1,83 ✉
constantinos君士坦丁字,MSC 1,Laura KM Han,PhD 2-4,Clara Arsoza,PhD 5,6,Linda Antonucci,Phd 7,8,Celso Arango,MD,MD,PhD 5,6,Rosa Ayesa-Ariola,Phd 9,6,Nerisa Banaj,Phd 10,Alsy bellon,PHD 9,6 ,13,杰森·布鲁格曼(Jason Bruggemann),博士14-17,MD 18,Oleg Bykhovski 19,20,MD 16,21,17,Stanley Catts,MBBS 22,Young-Chul Chul Chung,MD,MD 23-25 ,博士5,6, Gary Donohoe, PhD 27 , Stefan Du Plessis, PhD 28 , Jesse Edmond 29 , Stefan Ehrlich, MD, PhD 30 , Robin Emsley, MBChB, DSc 28 , Lisa T Eyler, PhD 31,32 , Paola Fuentes-Claramonte, PhD 33,6 , Foivos Georgiadis 34 , Melissa Green, PhD 16,17 , Amalia Guerrero-Pedraza, MD 35,33 , Minji Ha, MSc 36 , Tim Hahn, PhD 37 , Frans A Henskens, PhD 38,39 , Laurena Holleran, PhD 27 , Stephanie Homan, PhD 40,41 , Philipp Homan, MD, PhD 40 , Neda Jahanshad, PhD 42 , Joost Janssen, PhD 5,6 , Ellen Ji, PhD 40 ,Stefan Kaiser,MD 34,Vasily Kaleda 44,Minah Kim,MD 45,46,Woo-Sung Kim 23,25,Matthias Kirschner,MD 33,Peter Kochunov,Peter Kochunov,Peter Kochunov,PhD 47 ,49,Patricia Mitchie,博士50,51,Stijn Michielse,PhD 52,David Mothersill,PhD 53,27,Bryan Mowry,MD 54,55,VíctorOrtiz-Garcíadela fo oz 9,6,Christos Pantelis,Christos Pantelis,M.D56,57,Perio Perdio perd phd ra,Phd phd, Edith Pomarol-Clotet, MD, PhD 33.6 , Adrian Preda, MD 58 , Yann Quidé, PhD 16.17 , Paul E Rasser, MSc 59.51 , Kelly Rootes-Murdy, MSc 29 , Raymond Salvador, PhD 33.6 , Marina Sangiuliano, MD 11 , Salvador Sarró, MD, PhD 33.4 , Ulrich Schall, MD, PhD 59.51 , André Schmidt, PhD 12 , Rodney J Scott, PhD 60 , Pierluigi Selvaggi, MD 61.62 , Kang Sim, MD 63.64 , Antonin Skoch MD, PhD 65.66 , Gianfranco Spalletta, MD, PhD 10.67 , Filip Spaniel, MD, PhD 65.68 , Sophia I. Thomopoulos, BA 69 , David Tomecek,MSC 65,70,Alexander S Tomyshev,MSC 44,Diana Tordesillas-Gutiérrez,PhD 71,Therese Van Amelsvoort,MD,博士,JavierVázquez-Bourgon,MD,MD,MD,MD,MD 9,Phd 9,Phd 9,Daniela Vecchio,Daniela Vecchio,PHD 10,PHD 10,phd vo. ERT,博士学位72,16,17,Thomas Weickert,博士学位72,16,17,Paul M Thompson,Paul M Thompson,Phd 69,Lianne Schmaal,Lianne Schmaal,Phd 2,3,Theo GM Van Erp,Phd 58,76,Jessica Turner **
我很荣幸受 CMIT 邀请主持《明日资本市场》报告,该报告旨在“创建一个有助于英国经济长期增长的模式”。我们共同设定的这一目标与上届政府的资本市场改革以及新工党政府的增长计划密切相关,这些计划在反对党时期不断发展,现在正在付诸实践。我很高兴成为 Legal & General 代表 Mansion House Compact 的 11 位签署人之一。这是金融服务业(由前市长 Nicholas Lyons 爵士领导)与上届政府(由财政大臣 Jeremy Hunt 领导)之间良好合作的结果。目标仍然是到 2030 年通过固定缴款养老基金将其 5% 的资产投资于非上市股票来实现增长。作为一个快速增长的可投资基金池——到 2030 年将达到 1 万亿英镑——这有可能改变游戏规则,令人鼓舞的是,最近的 ABI 报告强调,11 个基金中有 10 个取得了进展签署方。该契约建立在由联合政府养老金部长 Steve Webb 领导的政府与金融服务业在 DC 软强制自动登记方面的成功合作基础之上。我还在 2022 年 10 月因 Truss/Kwarteng 预算引发的 LDI 危机期间与政府和监管机构密切合作。Sam Woods(PRA 首席执行官)在让财政部、英国央行、PRA 和金融服务业合作制止英国政府债券和抵押贷款危机方面表现出色,但这一事件表明,当系统的不同组成部分不协同工作时,就会产生系统性风险。另外,英国资本市场改革议程已经取得了巨大进展,特别是由上届保守党政府、FCA 和 FRC 推动。7 月 29 日,当 FCA 公布其彻底改革的上市制度时,与英国市场相关的四年工作达到了顶峰。它已回归基于披露的方式,并修改了规则以造福发行人和投资者,使英国市场再次适应形势。这些变化已经对英国市场的人气产生了重大影响,这在很大程度上要归功于 FCA 的 Ashley Alder、Nikhil Rathi、Sarah Pritchard、Clare Cole、Helen Boyd 及其团队。FRC 也已取得重大进展,既包括去年对《公司治理准则》咨询的务实回应,也包括正在进行的《管家职责准则》审查。在过去一年左右的时间里,围绕公司治理、管家职责和薪酬的时代精神变得更加进步,我们预计这种精神将继续建设性地向前发展——FRC 的 Jan du Plessis 和 Richard Moriarty 对此功不可没。上市和治理领域的变革已经取得了很大进展,为英国市场与其他上市管辖区再次创造了一个公平的竞争环境。在这种背景下,在政府、英国央行和审慎监管局的支持下,至关重要的是,我们必须进行诚实且易于理解的情境分析,以此为基础制定雄心勃勃的解决方案,最终实现英国经济的长期增长。我们仍然在“为共同利益寻找真相”。在我们编写这份报告时,很明显,自全球金融危机以来,英国经济及其资本市场已经落后于美国。然而,英国有许多潜在的积极因素,我们远非“厄运循环”思维,而是乐观主义者。然而,我们的乐观取决于继续进行现有改革并进一步推动改革。现在是所有对英国资本市场感兴趣的各方采取行动的时候了。首先是历史数据和挑战。从 20 世纪 50 年代中期到全球金融危机 (2008/9),英国和美国的实际工资、生产率和人均实际 GDP 增长指标相似。此外,正如巴克莱股票/英国政府债券报告所强调的那样,在 1955 年至 2005 年的五十年间,英国实际股票年平均回报率为 6.6%,略高于美国的 6.2%。不幸的是,自 2005 年全球金融危机 (GFC) 以来,