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季度评论—工匠国际价值策略
该投资组合于 2014 年首次投资 ABB。当时，我们的一位分析师将该公司描述为一家过度多元化的企业集团，过去五年在收入增长、盈利能力和股价方面的表现不及同行。该公司经营不善，我们预计新管理层会解决这些问题。虽然问题已经得到解决，但需要两个管理团队和三位首席执行官才能实现扭转局面。这种转变使公司表现得比我们想象的要好。ABB 是过去十年欧洲最成功的工业转型之一。而且这项投资是有利可图的。自我们投资以来，ABB 的股价以美元计算每年复合增长率为 13%。2024 年，股价以瑞士法郎计算上涨 34%，以美元计算上涨 24%，成为去年回报的第四大贡献者。
季度报告 - 中央 1
Central 1 为金融机构提供支持已有 80 多年。该组织长期保持成功，部分原因在于其规模、实力和专业知识。Central 1 会员和客户的成功仍然是 Central 1 的指南针和目标，因为该组织为 250 多家信用合作社和其他金融机构的发展提供动力，客户遍布全国，超过 500 万。由于我们的许多员工、会员、客户和社区都受到俄罗斯-乌克兰冲突的影响，Central 1 一直努力争取支持，包括暂时免除向乌克兰及其邻国提供财政援助的电汇手续费，同时还与加拿大信用合作社协会合作，共同为乌克兰人民筹集资金，所有捐款将直接捐给加拿大-乌克兰基金会。Central 1 将继续优先考虑帮助会员和客户度过这一艰难时期的方法。
CNote 季度影响报告
展望 2020 年，我很高兴能够进一步展示我们致力于提供具有竞争力的回报和影响力的承诺。我坚信您可以同时做到这两点。为此，我们推出了一款名为 Promise Account 的新产品，允许拥有大量现金余额的机构和个人将资金存入低收入指定信用合作社和 CDFI 银行，以获得深远影响，同时获得全面保险。我们相信，消除影响力投资的风险可以让我们成为一座桥梁，让资本从专注于使命的投资者流向我们每天旨在支持的金融服务不足的社区。
季度评论—Artisan Global Equity Fund（...
再次，我们在亚马逊的持仓对相对表现做出了重大贡献。在第三季度业绩强劲、超出分析师预期并上调第四季度业绩指引后，该公司股价飙升。亚马逊网络服务 (AWS) 是该公司的主要利润驱动力，该季度实现了收入连续增长，利润率也提高了 2.5 个百分点。AWS 还推出了 Trainium3，这是迄今为止最先进的内部人工智能 (AI) 芯片，速度比上一代快了一倍，效率提高了 40%。这项创新有可能降低云计算成本并释放新的收入机会。我们继续重视管理层对资本投资的严谨态度，特别是在资金密集型的生成 AI 领导地位竞争中。
季度利益相关者脚本（2024年9月25日）
1：01–1：02欢迎 - David Slide 1：大家好，欢迎参加GTO季度网络研讨会！ 我的名字叫戴维·王（David Wang），我是一名工程师和地球科学家，我们在GTO的低温和相互制作的资源团队。 我的背景是地球化学研究，钻探操作以及可再生电厂的项目开发和运营，而且您可能会说，我最近加入了GTO的团队。 目前，我正在帮助支持地热和冷却领域内的项目。 代表GTO团队，我要感谢您加入我们。 我们的季度网络研讨会是我们工作的重要组成部分，使我们有机会更广泛地分享有关GTO研究，能源部，资金通知和新闻新闻的最新信息。 这是一个在地热热的激动人心的时刻 - 这意味着我们也知道每个人都有多大的忙碌，我们感谢您抽出宝贵的时间来这里。1：01–1：02欢迎 - David Slide 1：大家好，欢迎参加GTO季度网络研讨会！我的名字叫戴维·王（David Wang），我是一名工程师和地球科学家，我们在GTO的低温和相互制作的资源团队。我的背景是地球化学研究，钻探操作以及可再生电厂的项目开发和运营，而且您可能会说，我最近加入了GTO的团队。目前，我正在帮助支持地热和冷却领域内的项目。代表GTO团队，我要感谢您加入我们。我们的季度网络研讨会是我们工作的重要组成部分，使我们有机会更广泛地分享有关GTO研究，能源部，资金通知和新闻新闻的最新信息。这是一个在地热热的激动人心的时刻 - 这意味着我们也知道每个人都有多大的忙碌，我们感谢您抽出宝贵的时间来这里。
2023年第二季度的绩效报告
（1）通过在给定期间结束时将流动资产除以流动负债来得出电流比率。电流比率衡量我们支付短期义务的能力。（2）通过将我们的总贷款和借款划分为较少的现金除以总权益，得出了净债务比率。（3）资产的回报是通过总资产总资产（4）通过平均股东股权将年度净收入划分而得出的净收入的净收入的回报。股本回报率衡量我们从股东权益的每个单位获得利润的利润。（5）资产与股权比率是通过将总资产划分为股东权益来得出的。资产与股权比率衡量我们的财务杠杆和长期偿付能力。（6）市场对书的比率是通过将市值或股票的收盘价除以账面价值而得出的。市场与书籍比率相对于我们的账面价值来衡量我们公司的估值。J.投资回报于2023年8月14日，董事会宣布了2023年第二季度的P = 0.53的现金股息。现金股息将于2023年9月13日向股东支付，截至2023年8月30日。截至2023年6月30日，根据p = 27.00的IPO价格，总股东收益率为51％。
季度评论—Artisan Value Fund (ARTLX、APDLX、APHLX)
Booking Holdings 是全球最大的在线旅行社，也是 Booking.com、priceline.com 和 OpenTable 等热门在线品牌背后的企业实体。Booking 继续受益于疫情后旅游业的复苏。最近一个季度，亚洲和欧洲需求的好转推动总预订量增长 9%。通过提供最多的预订房源选择，以及易于使用的在线/移动界面和图片/评论，供消费者做出明智的决定，该业务模式随着规模的扩大而得到改进。同样，该公司专注于发展其非标住宿 (AA)——类似于竞争平台 Airbnb 和 Vrbo 上提供的非酒店房源。AA 预订量的增长速度快于整体业务，现在占总预订量的 35%。作为仅有的两家全球规模的在线旅行社之一（另一家是 Expedia，它在我们的中型股投资组合中），它资产轻，拥有宽阔的经济护城河。该业务几乎不需要有形资本来运营，而且年度资本支出相对于 EBITDA 较低；因此，它是一台自由现金流机器。管理层已很好地分配了资本，专注于补充并购和股票回购的组合。随着业务在 COVID 后恢复正常，Booking 已向股东大量返还了多余资本。在过去一年中，该公司回购了 77 亿美元的股票，相当于回购收益率约为 6.4%，并设立了股息。
季度评论—Artisan International Explorer Strategy
潜在的市场状况并不那么乐观。美国供应管理协会的制造业 PMI（工业活动基准）仍表明工业企业的状况处于收缩区间。德国和意大利正面临另一次衰退的风险，因为其制造业大幅萎缩。法国和英国的预算赤字继续小幅上升，日本的通胀之痛现在显而易见，中国的经济和消费者信心低迷到足以让政府提供贷款计划来支持股票购买。尽管中东发生了一系列事件，但油价依然低迷，这让我们怀疑这是否是全球需求疲软的迹象。但如果我们避免查看整个数据集，包括整个周期的数据，情况可能会变得更好。我们还没有学会一些金融科技公司和市场参与者采用的这种鸵鸟策略。
RADIUS RECYCLING, INC. 10-Q 表格季度报告已提交 2025-01-08
本季度 10-Q 表报告中的前瞻性陈述包括关于未来事件或我们对未来的期望、意图、信念和战略的陈述，其中可能包括关于设备升级、设备故障和设施损坏对生产的影响的陈述，包括维修和恢复运营的时间；保险追偿的实现；公司的前景、增长计划或预期结果或目标，包括定价、利润率、销量和盈利能力；收购的完成和收购业务的整合；加工和制造技术改进以及信息技术系统的投资进展和影响；供应链中断、通货膨胀和利率上升的影响；流动性状况；我们从持续经营中产生现金的能力；我们销售市场的趋势、周期性和变化；战略方向或目标；指标；制造和生产流程的变化；递延所得税资产的实现；计划资本支出；与我们遵守环境和其他法律有关的任何协议或行动的成本和状态；预期税率、扣除额和抵免额；制裁和关税、配额和其他贸易行动及进口限制的影响；流行病、疫情或其他突发公共卫生事件的影响；劳动力短缺或劳动力成本增加的影响；我们退休计划下的义务；业务重组、成本控制和生产率改进计划带来的福利、储蓄或额外成本；采用新会计准则的潜在影响；以及应计项目的充分性。
