本文所表达的观点是作者的观点,不一定是英格兰银行或其委员会的观点。本文是“最佳定量宽松”的基本修订版(Harrison(2017))。我感谢尤努斯·阿克苏(Yunus Aksoy),威廉·帕格尔(William Pagel),彼得·辛克莱(Peter Sinclair),罗恩·史密斯(Ron Smith),雅各布·史蒂文斯(Jacob Stevens),多米克·泰勒(Dominik Thaler),卡洛斯·托马斯(Carlos Thomas),斯蒂芬·赖特(Stephen Wright),斯蒂芬·赖特(Stephen Wright),以及2017年货币,宏观和财务会议,2017年非2017年ECB政策仪式的2017年MACRO和FINANCE COMENTION,2017年的ECB MACROEC MACFORS,2018年3月3日, Nederlandsche银行年度研究会议以及加拿大银行,英格兰银行,Sveriges Riksbank,Birkbeck和Niesr的研讨会参与者,以对早期草案的有益评论。我特别感谢Thomas Wieladek和Martin Weale分享了他们的成绩。
* 本作品的早期版本以“绿色通胀:小型开放经济体绿色转型的成本”为标题发行。我们要感谢 CAF 组织的拉丁美洲可持续发展学术研讨会和挪威银行通货膨胀回归会议的参与者,特别是 Fernando Alvarez 和 Conny Olovsson 的富有成效的讨论。我们还感谢 PUC-Chile、纽约大学阿布扎比分校、洛桑大学、瑞典中央银行和法国银行的宏观经济学研讨会参与者的评论和建议。Hern´an Seoane 感谢 Ram´on 和 Cajal 奖学金通过奖学金 RYC2020-002509-C 提供的经济支持。我们感谢西班牙教育和科学部项目 PID2021-122931NB-I00 的资金支持。† 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:fairaudo@eco.uc3m.es。 ‡ 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:ppappa@econ.uc3m.es。 § 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:hseoane@econ.uc3m.es。
* 本作品的早期版本以“绿色通胀:小型开放经济体绿色转型的成本”为标题发行。我们要感谢 CAF 组织的拉丁美洲可持续发展学术研讨会和挪威银行通货膨胀回归会议的参与者,特别是 Fernando Alvarez 和 Conny Olovsson 的富有成效的讨论。我们还感谢 PUC-Chile、纽约大学阿布扎比分校、洛桑大学、瑞典中央银行和法国银行的宏观经济学研讨会参与者的评论和建议。Hern´an Seoane 感谢 Ram´on 和 Cajal 奖学金通过奖学金 RYC2020-002509-C 提供的经济支持。我们感谢西班牙教育和科学部项目 PID2021-122931NB-I00 的资金支持。† 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:fairaudo@eco.uc3m.es。 ‡ 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:ppappa@econ.uc3m.es。 § 马德里卡洛斯三世大学。电子邮件:hseoane@econ.uc3m.es。
∗ 我要感谢 Maik Wolters、Hans-Werner Wohltmann 和 Fabio Canova 在我攻读德国基尔大学博士学位和德国基尔世界经济研究所高级研究项目期间提出的宝贵建议和意见。此外,我还要感谢 Jesper Lind´e、Karl Walentin、Vesna Corbo、Ingvar Strid、Paola Di Casola、Magnus Johnsson 以及瑞典央行研究部、建模部和应用研究部的其他经济学家在我攻读博士学位实习期间就模型规范进行的讨论。此外,我还要感谢 David Hendry 爵士在美国乔治华盛顿大学第 21 届动态计量经济学会议上提出的有益评论,以及在第 12 届东南欧经济研究研讨会(阿尔巴尼亚银行)上经济学家和参与者的反馈。本研究论文中的所有发现、建议和错别字均属于我个人,并不一定反映德国基尔大学量化经济学博士项目人员的观点。
*我们感谢Susanto Basu,Ryan Chahrour,Jaromir Nosal,PabloGuerrónQuintana和Rosen Valchev的慷慨指导和支持。我们还要感谢Boragan Aroba,Gianluca Benigno,Hafedh Bouakez,Marco Brianti,Danilo Cascaldi Garcia,Ambrogio Cesa Bianchi Song,James Yetman,以及加拿大银行,波士顿学院,巴西中央银行,威廉和玛丽学院,高露洁大学,欧洲中央银行,美联储,纽约联邦委员会,乔治华盛顿大学,HEC蒙特利尔大学,兰开斯特大学,2017年Spring Green Line Macro Meeting(BU)MIDWEST MACRE(BU),2017年春季MACO MACRE(LSU),2017年,2017年,春季,玛利亚大学,欧洲中央银行,欧洲中央银行,欧洲中央银行,欧洲中央银行,美联储(BU)马里兰大学Sverige Riksbank,第12届年度经济学学生会议(WUSTL),以获取有益的评论。de Leo非常感谢波士顿学院克拉夫中心的财务支持。本文以前介绍了“国际溢出和货币政策的汇率渠道”。†圣克拉拉大学,vcormun@scu.edu‡马里兰大学,deleop@umd.edu
*帝国大学商学院。电子邮件:m.faralli20@imperial.ac.uk。 我感谢我的主管Marcin Kacperczyk的宝贵反馈和指导。 我还要感谢Claudia Custodio,Patrick Bolton,Tarun Ramandorai,Ulrike Malmendier,Raghavendra Rau(讨论者),Darwin Choi(讨论者),Thomas Bourveau,Lu Liu(讨论者),Ugo Panizza,Ugo Panizza,Hans degryse,Hans degryse,till kkerig and fluigigi and flui and flui and andantsco,lui and flui and lui and lui and lui and lui and lui and lui and lui andco andco andco andco andco,研讨会参加帝国大学商学院的研讨会,NSEF研讨会,气候金融与投资中心,伯克利·哈斯,欧洲可持续性金融博士博士博士学位2023年,金融和产品市场夏季学校,卢加诺,EEA 2023,UN PRI,UN PRI,NORGES BANK BANK REANDES REASIGHTIGES,SIKSBES BANCHES BANCHES BANCE BANK SEBSBANK SEBSBAND SEBSBAND SEBES BANCHER,RIKSBAND BANCHER,NOVA.英格兰研讨会和Nova Finance博士最终倒计时的评论。 所有错误都是我的。电子邮件:m.faralli20@imperial.ac.uk。我感谢我的主管Marcin Kacperczyk的宝贵反馈和指导。我还要感谢Claudia Custodio,Patrick Bolton,Tarun Ramandorai,Ulrike Malmendier,Raghavendra Rau(讨论者),Darwin Choi(讨论者),Thomas Bourveau,Lu Liu(讨论者),Ugo Panizza,Ugo Panizza,Hans degryse,Hans degryse,till kkerig and fluigigi and flui and flui and andantsco,lui and flui and lui and lui and lui and lui and lui and lui and lui andco andco andco andco andco,研讨会参加帝国大学商学院的研讨会,NSEF研讨会,气候金融与投资中心,伯克利·哈斯,欧洲可持续性金融博士博士博士学位2023年,金融和产品市场夏季学校,卢加诺,EEA 2023,UN PRI,UN PRI,NORGES BANK BANK REANDES REASIGHTIGES,SIKSBES BANCHES BANCHES BANCE BANK SEBSBANK SEBSBAND SEBSBAND SEBES BANCHER,RIKSBAND BANCHER,NOVA.英格兰研讨会和Nova Finance博士最终倒计时的评论。所有错误都是我的。
2020 年 A100 榜单荣誉获得者 美国国家科学院院士,2020 年 瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖,2019 年 AFSE Jean Jacques Laffont 讲座,2018 年 牛津大学 Tanner 人类价值讲座,2018 年 加尔各答大学 Amlan Dutta 讲座,2018 年 牛津大学 Sanjaya Lall 客座教授,三一学期 2015 年 伯恩哈德·哈姆斯奖(基尔世界经济研究所),2014 年 鲁汶大学荣誉博士学位,2014 年 阿尔伯特·O·赫希曼奖(社会科学研究委员会),2014 年 戈巴隆国际经济学奖,2013 年 Sherar Shera 孟加拉语(最佳孟加拉语)2012 年 《外交政策》杂志评选的全球 100 位思想家 2011 年萨曼,加尔各答,2011 年 印孚瑟斯社会科学奖,2009 年 BBVA 基金会发展合作知识前沿奖,2009 年 基尔研究所国际研究员 www.ifw-kiel.de,2008 年 印度计划委员会 PEO 名誉顾问,2008 年 阿尔伯特·赫希曼讲座,2007 年 经济学期刊讲座,2007 年 加尔各答发展研究所名誉客座教授,2006 年 芝加哥大学 D. Gale Johnson 讲座,2006 年
∗ 早期版本以“数字经济、隐私和 CBDC”为标题流传。我们要感谢我们的讨论者 Rod Garratt、Naveen Gondhi、Maxi Guennewig、Zhiguo He、Yunzhi Hu、Jing Huang、Charlie Kahn、Alexandr Kopytov、Andreea Minca、Maarten van Oordt、Anatoli Segura 和 Harald Uhlig,以及巴黎高等商学院、欧洲央行、瑞典中央银行、费城联邦储备银行、2022 年 CEPR 巴黎研讨会、CEMFI 关于 CBDC 的研讨会、阿姆斯特丹自由大学、加拿大银行、CEPR 会议“数字革命与货币政策:有什么新内容?”、第五届华盛顿大学夏季金融会议、EFA 2022(巴塞罗那)、2022 年 CEBRA 年会、第 21 届 FDIC 年度银行研究会议、支付经济学 XI 会议、巴黎高等商学院挑战时代的银行业会议、CB&DC 研讨会系列、MFA 2023(芝加哥)、 NFA 2023(多伦多)、CEPR-Bocconi 会议“支付和数字资产的未来”和 AFA 2024 的有用评论和建议。本文表达的观点为作者的观点,并不一定反映欧洲中央银行或欧元体系的观点。† 欧洲中央银行和 CEPR,toni.ahnert@ecb.europa.eu ‡ 欧洲中央银行,peter.hoffmann@ecb.europa.eu § 伯尔尼大学和 Gerzensee 研究中心,cyril.monnet@unibe.ch
利用量子信道的量子通信正变得实用,但要将其真正投入商业运营,还有许多问题需要解决。在通常的多方安全计算设置中,许多协议都假设两方之间都有安全的通信信道 [1,2]。例如,传统的量子密钥分发 [3] 在假设发送者和接收者相互信任的情况下实现了秘密信道的安全密钥。然而,对于参与者来说,在不信任其他方的情况下实现可靠的通信信道并非易事。此外,不管一方是否信任另一方,即使实现了安全的通信信道,在现实的人际通信中仍可能出现各种问题,包括政治和商业问题。虽然追求能够实现安全、准确量子通信的量子信道技术很重要,但设计能够在量子信道上正确且正常运行的软件和系统也同样重要。研究网络/市场上人们所需的系统和软件称为机制设计(或市场设计),经济学中对机制设计的研究非常广泛,涉及拍卖、最优匹配和公共物品分配 [ 4 – 8 ]。(2007 年瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖授予了 Hurwicz、Maskin 和 Myerson,以表彰他们“为机制设计理论奠定了基础”[ 9 ]。)在本研究中,我们从机制设计的角度考虑量子硬币翻转游戏 [ 3 ]。本文假设量子信道在实际应用中
低于前工业水平的2摄氏度低于2摄氏度,并追求效果将上升限制为1.5度。为了实现这些目标,欧盟的目标是到2050年,通过达到零零温室气体排放来成为气候中立。设计有效的环境政策是民选政府的任务,这些政府具有应对气候挑战的最合适工具。几位经济学家认为,库纳尔银行也可能在减轻全球温度的升高中发挥作用:根据De Grauwe(2019),Schoenmaker(2019)以及Brunnermeier和Landau(2020)(2020年)的说法,桌子上的一种选择是设计绿色资产的计划,购买绿色资产,所谓的绿色QE。中央银行,例如欧洲中央银行(ECB),英格兰银行和Riksbank的Sveriges确实已经开始研究如何脱碳资产负债表,尤其是其货币政策组合。是出于这些事实的动机,我们询问绿色量化宽松是否有助于进一步降低沿过渡的排放和大气碳的库存,以及如何更好地设计它以最大程度地提高其效果。1,我们通过在欧元区(EA)的动态随机通用平衡(DSGE)模型的镜头回答了这个问题。我们将绿色量化宽松定义为中央银行的绿色债券购买计划,并与更高的储量相结合。该模型具有两个生产领域:一个绿色部门,其中企业不污染;和一个棕色领域,生产产生了二氧化碳排放,从而助长了大气中的库存。至关重要的是,这个假设破坏了华莱士棕色公司被指控为每个排放量征收税;为了减少税款,棕色公司可以通过增加减排支出来减少排放。我们假设他们从投资绿色债券和投资棕色债券的投资中享有效用,从而对家庭投资的环境内容的关注对其投资的环境内容进行了建模。这一假设限制了Fama和French(2007)的特定类型资产的口味,并且与所谓的Greenium(如Zerbib 2019,Fatica,Panzica,Panzica和Rancan 2021,Rancan 2021,and Liberati和Marinelli 2021)之间的绿色和棕色债券(如绿色和棕色)之间存在负溢价一致。