7月,美国的失业率从4.1%上升到4.3%,这引发了所谓的“ SAHM规则”,这是一个流行的衰退指标。由美国经济学家克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)在2019年创建的规则,规定,如果美国失业率的三个月平均水平高于前12个月低于前12个月低点的0.5个百分点,则经济已经处于衰退中。该规则已正确指示了每一次美国衰退,自1970年以来就没有在一个之外触发。SAHM规则的触发可能导致了8月初在金融市场上的重大抛售,并期望美联储将迅速降低政策利率。
具有其频率信号输出的高精度和稳定性,主动氢maser在定时,卫星导航和通信等领域起着重要作用。但是,它需要更轻,以便在太空中应用。我们根据对吸附单元和结构要求的参数的氢流量和吸附单元的吸附效率进行了研究,并为空间活性氢mas(SAHM)设计了一个合并的真空泵。该真空泵由一个getter泵和一个小离子泵组成,总质量约为5 kg。通过计算,泵送速度将约为474 l/s,当氢气被氢气吸附为2.5 mpa l时。从理论上讲,一生中总源氢的流量不高于总容量Getter泵的20%,因此设计应充分满足SAHM真空系统的要求,并且对未来的SAHM应用非常有利。
最初发表于:von Achenbach, Caroline;Le Rhun, Emilie;Sahm, Felix;Wang, Sophie S;Sievers, Philipp;Neidert, Marian C;Rushing, Elisabeth J;Lawhon, Tracy;Schneider, Hannah;von Deimling, Andreas;Weller, Michael (2020)。人类脑膜瘤细胞对细胞周期依赖性激酶抑制剂 TG02 的敏感性。转化肿瘤学,13(12):100852。DOI:https://doi.org/10.1016/j.tranon.2020.100852
为 2022 年秋季布鲁金斯经济活动论文 (BPEA) 会议准备。Jianmeng Lyu 和 Ian Sapollnik 提供了出色的研究协助。对于有益的讨论,我们感谢 Peter Ganong、Thesia Garner、Jianmeng Lyu、Claudia Sahm、Gianluca Violante,特别是 Karen Dynan、Jan Eberly 和 Matt Rognlie,以及 2022 年政府经济学家协会年会、雅典经济与商业大学和埃克塞特大学商学院 (在线) 举行的新冠疫情期间个人直接刺激支付会议、德国央行“友好面孔”研讨会和 2022 年秋季 BPEA 会议的参与者。这项工作的初始阶段发生在 David 在密歇根大学期间。本文表达的观点是作者的观点,并不一定反映美国国家经济研究局的观点。
摘要(表1,图1):尽管市场条件波动,但八月是美国上市ETF的又一个月。美国失业数字的趋势增加引发了所谓的“ SAHM规则”(拟议的衰退指标),该指标在本月初在股票市场散发了恐慌。美国股票在市场溃败之后迅速反弹,美国ETF行业吸引了令人印象深刻的流入。尽管流入股本ETF的流入远低于过去三个月的平均水平(图1),但固定收益ETF的流入在八月份保持稳定。我们观察到对利率敏感投资(例如房地产部门ETF和中/长期政府债券)的需求增加。流入加密分配ETF的含量平坦,需求减弱了商品ETF和多资产类别(主要是涵盖的呼叫和缓冲区ETF)。在本报告末尾,我们还提供了一个奖金部分,内容涉及被动投资对股票市场的影响,以提供与定期浮出水面的旧话题相关的一些证据和思想。
Artem Shmatko 1,3,*,Patel 1:4,5,6,*,Ramin Rahmanzade 4.5,红色4.5,Luke Friedrich Schrimmpf 4.5.7,Big 4.5,Henri Bogumil 4.5,Sybren L.N.5月8日,马丁·西尔·詹妮克(Martin Sill Jannik)11,13,大卫·鲁斯(David Reuss),克里斯蒂安·埃罗德·孟德(Christian Herold-Mende)9,技能M琼斯6:14,Stefan M. Pfister,Arnault Esparia-Sack 31,32,Pascal Varlet 31,32,Brandner 33,Xiangzhi Bai 2,Andreas von Deimling 4.5,
降息可能性更大美国劳工统计局 (BLS) 报告称,美国经济 6 月份创造了 206,000 个新就业岗位。6 月份就业人数增加,且数据较 5 月和 4 月下调,导致三个月平均值至 177,000,低于 12 个月平均值 220,000,表明就业市场正在降温,再加上失业率不断上升,应该可以让美联储在今年降息。失业率从 4.0% 上升至 4.1%,仍低于触发广泛关注的萨姆规则衰退指标的门槛。首次申请失业救济人数的四周平均值为 238,500,仍远低于引发我们对经济衰退的担忧的 300,000。平均每小时收入环比增长 10 美分,同比增长 3.9%。平均每周工作时间连续第三个月保持在 34.3 小时。政府部门就业岗位增加;医疗保健、社会救助和建筑业。采矿、采石和石油天然气开采、制造业、批发贸易、运输和仓储、信息、金融活动、休闲和酒店业和其他服务业的就业率几乎没有变化。零售贸易和专业及商业服务业的就业率略有下降。
作者Cornelis M. Van Tilburg 1.2.3.4.5 *,Elke Pfaff 1,3,4,5,6 *,Kristian W. Pajtler 1.3.4.5.7 *,Karin P.S.Langenberg 8 *,Petra Fiesel 4.5.9.10,Barbara C. 1.3.4.5.6,Gnana Prakash Balasubramanian 1.4.5.7,Sebastian Stark 1.3.4.5.6,Pascal D. Johann D. Johann 1.3.4.7.7.7.7.7.11,Mirjam Blattner-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson-Johnson 1.4.5.6,Kathrin Schrams Schrams Schrams 1.5.6,Nick dik。 1,12,克里斯蒂安·萨特(Christian Sutter)12,克斯汀·格伦德(Kerstin Grund)12,阿伦德·冯·斯塔克尔伯格(Arend von Stackelberg)4.5.13,安德烈亚斯·E·库洛兹克(Andreas E. Tippelt 4.5.17,Dietrich von Schweinitz 4.19,Irene Schmid 20,Christof M. Kramm 21,AndréO。von Bueren 22,Gabriele Calaminus 23,Peter Vorwerk,Peter Vorwerk 24,Norbert Graf 25,Frank Westermann 4.5.26,Matthias Fischer 5.26 Michaela Nathrath 4.30,31,Stefanie Hecker-Nolting 5.32,MichaelC.Frühwald5.11,Dominik T. Schneider 33,Ines B. B. Brecht 4.5.34,Petra Ketteler 4.5.17,Simone Fulda 4.35 Matthias Schwab 4.37.38,Roman Tremmel 37,Ingridøra39,Caroline Hutter 40,Nicolas U. Gerber 41,Olli Lohi 42,Bernarda Kazanowska 43,Antonis Kattamis 44,Antonis Kattamis 44 1,2,3,4、5,NatalieJäger1.4.5.7,Stephan Wolf 4.5.9.10,Felix Sahm 4.5.9.10,Andreas von Deimling 4.5.9.10,UTA Dirksen 4.5.17,Angelika Freitag 47Jones 1.50.5.6,Jan J. Painta **,David Caps 3.5.5.5.5.5。,5,5,5,5,4,5。,4,4,5,4,4,5 **隶属关系
年中经济洞察 作者:Reece Jarvis,Butterfield 资产管理部副总裁、固定收益集团主管 即将步入年中,这是盘点对投资组合影响最大的当前通胀和宏观趋势的好时机。我们也已经到达一个里程碑。美联储在开始有史以来最快的货币政策紧缩措施之一后,已暂停加息整整十二个月。虽然债券投资组合受到此次加息的严重影响,股票市场也经历了大幅波动,但美国整体实体经济基本上保持了高于趋势的增长率。由于消费者和企业以超低利率偿还债务,这一审慎举措在很大程度上保护了经济,因此传导效应在美国被弱化。然而,美国货币政策对世界其他地区产生了重大影响,除中国和日本外,大多数主要经济体都被迫跟随美国利率的走势,担心货币疲软会进一步引发输入性通胀——日本就是一个例子,在此期间日元兑美元贬值了 40%。作为金融市场全球化的一个例子,美国将其通胀问题和所需的沉重负担(需求下降)输出到世界其他地区,同时将财政赤字扩大到战时支出水平,进一步支持美国经济。简而言之,我们通常会看到的传统货币政策效应,例如需求下降和资产价格下跌,在美国已被推迟。在本周期中,政策传导的“滞后”时间异常长。随着风险资产继续无情上涨,市场越来越有信心美国经济正在走向软着陆,或者美联储将迅速降息以避免衰退。鉴于目前实际利率很高,如果需要的话,还有大量的宽松政策可供选择,我对这种观点有些同情。然而,值得警惕的是,加拿大和英国等其他主要经济体的杠杆率要高得多,需求压力也低得多,它们在降低基准利率方面仍然非常谨慎,担心被压抑的需求会反弹导致通胀。话虽如此,美国就业市场显然正在走弱。失业救济申请数量达到两年半以来的最高水平,整体失业率突破 4%,美国近 40% 的州触发了萨姆规则。美国房地产市场对较高的借贷成本具有极强的弹性,但最终显示出压力迹象,库存水平正在迅速上升。不过,这对美国通胀的避险部分来说是个好消息,因为通胀现在终于放缓了。令人担忧的是,美国汽车贷款和信用卡的拖欠率也在迅速上升——预计学生贷款还款也将在今年晚些时候全面恢复。因此,美国很可能很快会降低利率。期货市场有 90% 的把握将在 9 月份降息 25 个基点,但如果动物精神反弹,降息的规模和速度可能会令人失望。在股市处于历史高位的情况下开始降息周期是一场赌博。