银行在经济中发挥着核心作用,因为它们将储蓄者与借款人联系起来,以满足实体经济的融资需求。但银行并不是唯一在资金提供者和资金需求者之间充当中介的金融机构。我们可以用“投资者”一词代替“储蓄者”。人们可以把资金投资于公司债券或抵押贷款等证券,而不是将其“投资”于大公司贷款或住宅抵押贷款。银行在这种中介中发挥的核心作用长期以来一直在减弱。非银行金融机构 (NBFI) 1 已稳步进入银行的领域。鉴于这些发展,我们评估了自 2008 年全球金融危机 (GFC) 以来美国和欧洲经济体银行业中介业务的演变。总体而言,我们认为非银行竞争对手在低压力时期从银行手中抢走了大量业务。但我们不确定在市场冻结的压力时期,我们能否指望非银行机构继续开展中介活动。因此,银行需要有能力并随时准备在固定收益市场中充当中介,并在顺境和逆境中提供信贷——但这样的金融体系是有代价的:它实际上可能会变得更加依赖中央银行为系统性风险分布尾部的事件提供保险。免责声明:本文表达的观点为作者的观点,并不一定代表欧洲中央银行、SSM 或欧洲央行的观点。作者感谢 Thomas Broeng Jorgensen、Cristina Triandafil、Huw van Steenis 和 Isabel von Koeppen Mertes 提供的有益评论和建议。其余所有错误均由我们承担。
实现养老金的物有所值是 TPR 的一项主要任务——这是我们将储蓄者置于工作核心位置的所有工作的一部分。监管机构、行业和其他各方必须能够有效评估物有所值,以确保良好的养老金结果。此次咨询阐述了我们对全行业 VFM 评估框架的期望。DC 储蓄者依赖养老金系统在其储蓄的整个生命周期内尽可能发挥最佳作用——每一分钱都很重要。绝大多数储蓄者不会选择或使用他们的养老金,而该系统实际上是由惯性建立和驱动的。因此,我们认为应该支持那些负责监督价值的人关注对养老金储蓄者结果最重要的事情。根据现有措施,不可能准确地审查计划以比较相对于市场上其他计划的价值。这就是为什么受托人需要一个框架来全面评估 VFM 的含义,以便他们能够让提供商承担责任并为储蓄者提供最佳结果。我们认为,由惯性驱动的系统必须确保所有储蓄者默认获得物有所值的回报。我们决心通过专注于提高透明度、可比性和竞争力,推动整个养老金行业长期关注物有所值。在过去两年中,我们一直与 FCA 和 DWP 密切合作,以建立一个共同的评估框架。这个拟议的框架将允许共同
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自1970年代以来,银行领导的金融中间人的传统模式是,银行向储户发放了众多的存款并向借款人提供信息敏感的贷款。相反,私人信贷通过武器长度交易(例如证券化)越来越多地介入。本文记录了这些趋势,探讨了它们的原因,并讨论了它们对金融体系和监管的影响。我们记录,总体私人贷款的资产负债表份额已从1970年的60%下降到2023年的35%,而储蓄的存款份额已从22%下降到13%。此外,贷款占银行资产百分比的份额已从70%降至55%。我们开发了一个结构模型,以探索证券化的技术改进,摆脱存款的转变以及隐性补贴和银行活动成本的变化是否可以解释这些转变。证券化成本下降的总计贷款数量变化。储蓄者而不是借款人是银行资产负债表尺寸的主要驱动力。隐性银行的成本和补贴说明了转移银行资产负债表组成。共同解释了信贷中间人中信息敏感的银行贷款的总体份额下降。我们通过研究这些转变如何影响金融部门对宏观规定的敏感性来得出结论。总的来说,我们发现中间部门经历了重大的转变,对宏观审慎的政策和金融监管产生了影响。提高资本要求或流动性要求降低了早期(1960年代)和最近(2020年)情景的贷款,但由于银行资产负债表在信用中间人中的作用降低,在后期的效果不太明显。用债务证券替代银行资产负债表贷款来响应这些政策,这解释了为什么尽管银行资产负债表贷款收缩很大,但我们只观察到总贷款的总贷款下降。
移动共享数据商业计划:这些计划已退役。拥有 AT&T 移动共享数据商业计划的客户可以添加或取消线路。希望做出任何其他更改的客户必须从 AT&T 的当前无线计划中选择其他计划。定价:仅针对服务。包括每台设备的每月接入费。资格:仅适用于拥有合格 AT&T 无线服务协议的企业和政府客户,并且仅适用于企业责任用户 (CRU) 服务线路。有关服务条款和条件,请参阅您所在组织的无线服务协议,包括但不限于 att.com/abs-addtl-terms(商业协议)上的附加服务和设备相关条款。视频流:Stream Saver 功能允许它识别为视频的内容在兼容设备上以标准清晰度质量(约 480p,最大 1.5Mbps)流式传输(除非视频提供商选择退出)。AT&T 将为您激活该功能。在线检查您的帐户以查看该功能是否处于活动状态。一旦激活,您可以随时在 wireless.att.com/business 上将其关闭或重新打开。Stream Saver 无法识别所有视频内容。流式传输能力和视频分辨率可能有所不同,并受其他因素的影响。有限制。有关更多详细信息,请参阅 att.com/streamsaver。数据超额:如果您在结算期内超出了套餐中的数据量,则会以 1GB 的增量自动提供额外数据,每 GB 15 美元。数据限额(包括超额)必须在规定的结算期内使用,否则将被没收。数据:仅适用于美国、波多黎各和美属维尔京群岛(国内覆盖区或 DCA)。选择 15GB 和更高的套餐还包括墨西哥的数据使用。额外或促销数据可能无法在 DCA 之外使用。计划不包括滚动数据。帐户的授权用户可以暂时中止使用计划的每台设备的数据访问。访问权限将在下一个结算周期开始时恢复。每月费用将继续适用。网络共享和移动热点:最多可用于 5 台设备;网络共享/移动热点的使用需要兼容设备。设备:只有数据专用设备可以添加到此计划中。禁止使用智能手机、基本型和快速消息传递手机。设备单独出售。平板电脑分期付款和其他设备购买费用另计。联网设备:包括符合条件的联网车辆、外壳和其他精选设备。CRU 联网车辆服务终止:将为每辆联网车辆提供服务,直到:(a) 客户终止车辆服务;(b) 车辆所有权转让给第三方,且第三方或车辆制造商要求为车辆建立服务;或 (c) AT&T 行使其在本协议其他部分规定的权利终止服务。AT&T 将在服务终止后的 24 小时内向客户发出终止任何车辆服务通知。客户有责任及时终止任何已转让所有权的车辆的服务,且客户将承担服务的所有费用,直至服务根据本条终止。所有权转让将被视为以车辆所在地此类交易的任何惯常方式进行,包括但不限于将车辆所有权转让给第三方。客户承认并同意:(a) AT&T 不承担任何义务确定与任何车辆所有权转让有关的事实或情况; (b) AT&T 可合理地依赖第三方或车辆制造商的请求作为终止该车辆服务的依据;以及 (c) 客户将使 AT&T 免于承担任何责任,并且不会就任何提供服务的车辆的转让向 AT&T 提出任何索赔。墨西哥服务限制:计划不适用于联网设备。在墨西哥,这些设备将适用按次付费漫游费率。设备限制:最多 10、25、50 或 100 个 CRU 设备,具体取决于计划。每个无线帐户的融资设备数量可能会受到限制。商业协议折扣:商业协议中描述的任何 CRU 服务折扣仅适用于数据配额的每月服务费(计划费),不适用于任何每月设备访问费。更多详情:请联系 AT&T 代表了解更多计划信息。AT&T 就任何提供服务的车辆的运输提供法律服务。墨西哥服务限制:计划不适用于联网设备。在墨西哥,这些设备将适用按使用量付费漫游费率。设备限制:最多 10、25、50 或 100 个 CRU 设备,具体取决于计划。每个无线帐户的融资设备数量可能存在限制。商业协议折扣:商业协议中描述的任何 CRU 服务折扣仅适用于数据配额的每月服务费(计划费),不适用于任何每月设备访问费。更多详情:请联系 AT&T 代表了解更多计划信息。AT&T 就任何提供服务的车辆的运输提供法律服务。墨西哥服务限制:计划不适用于联网设备。在墨西哥,这些设备将适用按使用量付费漫游费率。设备限制:最多 10、25、50 或 100 个 CRU 设备,具体取决于计划。每个无线帐户的融资设备数量可能存在限制。商业协议折扣:商业协议中描述的任何 CRU 服务折扣仅适用于数据配额的每月服务费(计划费),不适用于任何每月设备访问费。更多详情:请联系 AT&T 代表了解更多计划信息。
6。阅读条款和条件 - 标志和日期为表格。保留您的记录副本。除非签署提交表格,否则您的订单将不会处理。7。确保提交表格完整而准确 - 未能完全准确地填写提交表格将导致处理延迟。如果在15天内未解决,则可能会寄回提交。8。仔细的包装项目和提交表格 - 应将物品放在灵活的塑料袋中,例如“避免卡1.”。请勿使用硬丙烯酸持有人或螺旋架。如果PSA提供的话,未提交的单个袖子中未提交的物品将每套袖子收取$ 1。9。PSA/DNA的软件包 - 美国邮政服务(USPS)和Federal Express(FedEx)是唯一接受的承运人。我们不接受通过UPS,DHL或任何其他运输公司发送的物品。没有例外。您有责任向我们保证所有包裹。a。 USPS至:PSA/DNA,P.O。Box 6180,Newport Beach,CA92658。b。 FedEx Express/地面服务:PSA/DNA,1600 E St Andrew PL,Suite 200,Santa Ana,CA 92705。 10。 PSA/DNA(返回载体)的包装:a。 所有订单均由所需的签名完全保险。 b。 FedEx/USPS Express邮件:如果要求,您必须拥有自己的运输帐号和保险范围。 c。请勿发送邮票,运输材料或预付邮费标签以返回包裹。 d。要求特定运输承运人的国际运输货物可能会收取额外的运输费。Box 6180,Newport Beach,CA92658。b。 FedEx Express/地面服务:PSA/DNA,1600 E St Andrew PL,Suite 200,Santa Ana,CA 92705。10。PSA/DNA(返回载体)的包装:a。所有订单均由所需的签名完全保险。b。 FedEx/USPS Express邮件:如果要求,您必须拥有自己的运输帐号和保险范围。c。请勿发送邮票,运输材料或预付邮费标签以返回包裹。d。要求特定运输承运人的国际运输货物可能会收取额外的运输费。e。对于国际货物,客户应对往返PSA的货物评估的任何职责和税款负责。f。如果在发货日期的14天内未进行返回的包裹,请联系客户服务。11。周转时间是估计,仅包括工作日。虽然我们的sta效应在列出的时间范围内非常努力地处理提交,但不能保证周转时间。在NA Tional Sports Collectors大会的一周中,周转时间将受到影响。检查显示日期的显示时间表。
本报告总结了 1999 年至 2003 年期间,俄亥俄州立大学土木与环境工程和大地测量科学系 (CEEGS) 的空间大地测量和遥感研究实验室在五大湖开展的三次全球定位系统 (GPS) 浮标活动。本报告重点介绍了过去这些活动中 GPS 浮标操作的现场工作流程,旨在为将来的类似应用提供经验。本报告中的活动包括 1999 年在密歇根湖的荷兰活动、2001 年在伊利湖的马布尔黑德活动以及 2003 年在伊利湖的克利夫兰活动。这些活动的主要目标是利用 GPS 浮标和美国国家海洋和大气管理局 (NOAA) 业务海洋产品和服务中心 (CO-OPS) 提供的现有潮汐仪为多个卫星高度计建立校准站。这些活动为雷达高度计绝对校准、五大湖安全航行的建立以及在空间信息数据库中开发用于沿海管理和决策的综合海岸线信息等应用提供了有用的信息。由于本报告主要关注现场工作程序,因此仅介绍有限的结果。本报告引用了使用这些活动的数据发布的校准结果。一般而言,GPS 浮标的定义是将 GPS 设备放置在漂浮物体上,包括不同类型的浮标,甚至可以是移动的船只。GPS 浮标的使用对于海洋应用而言是一种相对较新的技术,其设计和操作因应用而异。例如,其平台范围从小型救生浮标到自主加固型浮标。但是,本报告仅强调了 OSU 乘波 GPS 浮标,这是这些活动中使用的救生浮标。OSU 乘波 GPS 浮标的设计相当简单:它是通过将带有扼流圈天线的 Dorne/Margolin 元件连接到覆盖有透明雷达罩的 2 英尺(直径)救生浮标顶部而构建的。浮标被拴在船上,接收器、电源和操作员都住在船上。在浮标的四面都做了标记,并在实验室中仔细测量它们与天线参考点 (ARP) 的偏移量。操作员需要根据这些标记观察水面,以便准确地将 ARP 指向水面。实地工作结束后,浮标数据使用差分 GPS (DGPS) 在动态模式下进行后处理。活动相关文件,包括国家大地测量局 (NGS) 数据表、GPS 站观测日志、能见度障碍图、活动提案和实地工作日志,附于附录中。