摘要页:短期预测 2 表 1 - 2024 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 3 表 2 - 2024 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 4 表 3 - 2024 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 5 表 4 - 2025 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 6 表 5 - 2025 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 7 表 6 - 2025 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 8 2024 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及 LFS 失业率 9 2024 年独立预测的平均值;PSNB(2024-25 年)和经常账户(2024 年) 10 2025 年独立预测的平均值; GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及 LFS 失业率 11 2025 年独立预测的平均值;PSNB(2025-2026 年)和经常账户(2025 年) 12 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 13 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2023-24 年) 14 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 15 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内做出的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2024-25 年)16 摘要页:中期预测 17 表 M1:GDP 和 GDP 平减指数的中期预测 18 表 M2:国内需求和净贸易贡献的中期预测 18 表 M3:CPI 和 RPI 通胀的中期预测 19 表 M4:英镑指数和官方银行利率的中期预测 19 表 M5:LFS 失业率的中期预测 20 表 M6:申领失业率和平均收入的中期预测 20 表 M7:经常账户的中期预测 21 表 M8:PSNB 的中期预测 21 表 M9:房价通胀和产出缺口的中期预测 22 GDP 增长、CPI 通胀和申领失业率的中期预测平均值 23 经常账户和 PSNB 的中期预测平均值 24 附件1:图表中引用的预报机构 25 附件 2:数据定义 26 附件 3:表格中使用的符号 27 附件 4:组织联系方式 28
摘要页:短期预测 3 表 1 - 2024 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 4 表 2 - 2024 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 5 表 3 - 2024 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 6 表 4 - 2025 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 7 表 5 - 2025 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 8 表 6 - 2025 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 9 2024 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及 LFS 失业率 10 2024 年独立预测的平均值;PSNB(2024-25 年)和经常账户(2024 年) 11 2025 年独立预测的平均值; GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及 LFS 失业率 12 2025 年独立预测的平均值;PSNB(2025-2026 年)和经常账户(2025 年) 13 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 14 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2023-24 年) 15 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 16 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内做出的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2024-25 年)17 摘要页:中期预测 18 表 M1:GDP 和 GDP 平减指数的中期预测 19 表 M2:国内需求和净贸易贡献的中期预测 19 表 M3:CPI 和 RPI 通胀的中期预测 20 表 M4:英镑指数和官方银行利率的中期预测 20 表 M5:LFS 失业率的中期预测 21 表 M6:申领失业率和平均收入的中期预测 21 表 M7:经常账户的中期预测 22 表 M8:PSNB 的中期预测 22 表 M9:房价通胀和产出缺口的中期预测 23 GDP 增长、CPI 通胀和申领失业率的中期预测平均值 24 经常账户和 PSNB 的中期预测平均值 25 附件1:图表中引用的预报机构 26 附件 2:数据定义 27 附件 3:表格中使用的符号 28 附件 4:组织联系方式 29
摘要页:短期预测 3 表 1 - 2024 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 4 表 2 - 2024 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 5 表 3 - 2024 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 6 表 4 - 2025 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 7 表 5 - 2025 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 8 表 6 - 2025 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 9 2024 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及 LFS 失业率 10 2024 年独立预测的平均值;经常账户和 PSNB(2023-24 年和 2024-25 年) 11 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 12 2024 年独立共识周围的分散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2023-24 年) 13 2025 年独立共识周围的分散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 14 2025 年独立共识周围的分散度;过去 3 个月内做出的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2024-25 年)15 摘要页:中期预测 16 表 M1:GDP 和 GDP 平减指数的中期预测 17 表 M2:国内需求和净贸易贡献的中期预测 17 表 M3:CPI 和 RPI 通胀的中期预测 18 表 M4:英镑指数和官方银行利率的中期预测 18 表 M5:LFS 失业率的中期预测 19 表 M6:申领失业救济金和平均收入的中期预测 19 表 M7:经常账户的中期预测 20 表 M8:PSNB 的中期预测 20 表 M9:房价通胀和产出缺口的中期预测 21 GDP 增长、CPI 通胀和申领失业救济金的中期预测平均值 22 经常账户和 PSNB 的中期预测平均值 23 附件1:图表中引用的预报机构 24 附件 2:数据定义 25 附件 3:表格中使用的符号 26 附件 4:组织联系方式 27
摘要页:短期预测 3 表 1 - 2024 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 4 表 2 - 2024 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 5 表 3 - 2024 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 6 表 4 - 2025 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 7 表 5 - 2025 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 8 表 6 - 2025 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 9 2024 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及申领失业率 10 2024 年独立预测的平均值;经常账户和 PSNB(2024-25 年) 11 2025 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及申领失业率 12经常账户和 PSNB(2025-26 年) 13 与 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 14 与 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2024-25 年) 15 与 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 16 与 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2025-26 年) 17 附件 1:图表和表格中引用的预测机构 18 附件 2:数据定义 19 附件 3:表格中使用的符号 20 附件 4:组织联系方式 21
摘要页:短期预测 3 表 1 - 2024 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 4 表 2 - 2024 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 5 表 3 - 2024 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 6 表 4 - 2025 年:GDP 及其组成部分的增长(变化百分比) 7 表 5 - 2025 年:价格和货币指标的增长(变化百分比) 8 表 6 - 2025 年:其他选定变量的增长(变化百分比) 9 2024 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及申领失业率 10 2024 年独立预测的平均值;经常账户和 PSNB(2024-25 年) 11 2025 年独立预测的平均值;GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀以及申领失业率 12经常账户和 PSNB(2025-26 年) 13 与 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 14 与 2024 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2024-25 年) 15 与 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 GDP 增长、CPI 和 RPI 通胀 16 与 2025 年独立共识的离散度;过去 3 个月内制定的 LFS 失业率、经常账户和 PSNB(2025-26 年) 17 附件 1:图表和表格中引用的预测机构 18 附件 2:数据定义 19 附件 3:表格中使用的符号 20 附件 4:组织联系方式 21
1.1.经济活动和通货膨胀 2024 年第一季度,世界主要经济体的经济活动继续改善。事实上,在美国,国内生产总值 (GDP) 同比增长 3.0%,主要由家庭服务支出推动。与此同时,欧元区经济增长 0.4%,受公共消费增长的推动(图 1-1)。在中国,受财政刺激和公共消费增加的推动,增长率为 5.3%。根据 2024 年 4 月版《世界经济展望》(WEO),2024 年和 2025 年全球增长前景与 2023 年水平相同。2024 年全球增长 3.2% 的前景主要得益于美国、德国和英国经济活动的复苏。值得注意的是,当前对 2024 年全球增长的预测比 2024 年 1 月版(表 1-1)的预测高出 10 个基点。2024 年 4 月,发达经济体和新兴市场经济体的年度通胀率继续放缓。在美国,通胀率保持稳定(连续 10 个月高于 3.0%),尽管已放缓至 3.4%,而上个月为 3.5%。在欧元区,通胀率仍高于 2.0% 的目标,为 2.4%,反映了服务价格下降和食品价格上涨的综合影响(图 1-2)。
国际经济进一步疲软将直接影响瑞士的对外贸易和国内经济。地缘政治风险持续存在,特别是与中东和乌克兰的武装冲突有关。此外,通货膨胀可能会更加持续,从而可能减缓主要货币区的货币政策宽松。这将加剧与全球债务、金融机构资产负债表风险以及房地产和金融市场风险相关的现有风险。如果各种风险成为现实,瑞士法郎可能会面临上行压力。
莫桑比克银行货币政策委员会 (MPC) 决定将 MIMO 政策利率维持在 17.25% 不变。这一措施源于与通胀预测相关的高风险和不确定性,尤其是欧洲地缘政治紧张局势持续和外部需求放缓的影响,尽管通胀在中期内有望回落至个位数。通胀预测表明中期通胀将放缓。10 月份,马普托、贝拉和楠普拉三市的年通胀率放缓至 11.08%,9 月份为 12.01%,主要原因是食品价格(尤其是水果和蔬菜)价格放缓。核心通胀率也有所放缓。从中期来看,尽管存在高风险和不确定性,但通胀回落至个位数的前景正在巩固,这反映了 MIMO 政策利率上调和梅蒂卡尔稳定的影响。与通胀预测相关的风险和不确定性仍然很高。在国内方面,突出的是增加经常性公共支出的压力不断增加、气候冲击对商品供应和贸易的影响存在不确定性、管制价格的发展,包括其对其他商品和服务价格的影响。在外部方面,俄罗斯与乌克兰长期冲突的影响仍然存在不确定性,再加上全球经济衰退的风险。2023 年的经济增长预测略有下调。2022 年第三季度,国内生产总值增长放缓至 3.6%,主要原因是第二产业表现疲软。从中期来看,在外部需求可能下降和金融条件受限(包括进入国际金融市场的瓶颈增加)的情况下,预计经济活动扩张将略有放缓。同时,能源项目的实施将继续推动国内经济增长。国内公共债务仍然很高。国内公共债务(不包括贷款和租赁协议以及逾期债务)为 2748 亿马其顿镑,与 2021 年 12 月相比增加了 560 亿。货币政策委员会将继续监测与通胀预测相关的风险和不确定性的发展,并将毫不犹豫地采取必要的纠正措施。货币政策委员会的下一次例会定于 2023 年 1 月 25 日举行。