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季度评论—Artisan Value Fund (ARTLX、APDLX、APHLX)
Booking Holdings 是全球最大的在线旅行社，也是 Booking.com、priceline.com 和 OpenTable 等热门在线品牌背后的企业实体。Booking 继续受益于疫情后旅游业的复苏。最近一个季度，亚洲和欧洲需求的好转推动总预订量增长 9%。通过提供最多的预订房源选择，以及易于使用的在线/移动界面和图片/评论，供消费者做出明智的决定，该业务模式随着规模的扩大而得到改进。同样，该公司专注于发展其非标住宿 (AA)——类似于竞争平台 Airbnb 和 Vrbo 上提供的非酒店房源。AA 预订量的增长速度快于整体业务，现在占总预订量的 35%。作为仅有的两家全球规模的在线旅行社之一（另一家是 Expedia，它在我们的中型股投资组合中），它资产轻，拥有宽阔的经济护城河。该业务几乎不需要有形资本来运营，而且年度资本支出相对于 EBITDA 较低；因此，它是一台自由现金流机器。管理层已很好地分配了资本，专注于补充并购和股票回购的组合。随着业务在 COVID 后恢复正常，Booking 已向股东大量返还了多余资本。在过去一年中，该公司回购了 77 亿美元的股票，相当于回购收益率约为 6.4%，并设立了股息。
游戏体验的伦理 Hyrynsalmi Sami、Kimppa ...
我们撰写本章的动机是考虑游戏体验的道德方面。通常，关于游戏体验的文章通过建立理论模型或解决与游戏设计和开发相关的实际问题来探讨这一主题。我们特别关注的是手机游戏体验，以及当手机游戏开发商半公开地承认他们的目的是让玩家上瘾并支付比他们最初意识到的更多的钱时，它是否在道德上是可持续的（Kimppa 等人，2015 年）。有时，这些方法会引起立法者的注意，例如战利品箱的案例，战利品箱被视为一种赌博形式，因此应遵守相关法规。目前，最受欢迎的是因游戏 Fortnite（Epic Games，2017 年）而闻名的 Battle Pass 货币化模式。虽然从法律角度来看，它在大多数司法管辖区可能没有问题（战利品箱显然有问题），但人们可能会提出一个问题，即它和其他同类方法是否合乎道德，而在本章中，我们确实这样做了。
纳格尔·托马斯 (Nagel Thomas) 撰写的《成为蝙蝠是什么感觉》文章
研讨会“心灵哲学：老鼠、人类和机器”从更哲学、伦理和道德的角度探讨了与人工智能相关的主题，同时也采用了更全面的方法。讨论的一个方面是，我们如何将不同程度的责任、自由、惩罚归因于未来具有增强能力的人工智能——甚至拥有良知。一个主要障碍是如何正确评估这样的人工智能：它的能力、能力和可能性，以便我们获得正确的结果，从而进一步使我们能够决定和应用正确的政策。在这种情况下，我们讨论了纳格尔的作品“成为蝙蝠是什么感觉” [4]。纳格尔的观点是，如果不能通过自己的眼睛看世界，就不可能正确评价另一个实体。在本文中，我想探讨一下，至少在与该主题相关的大多数社会实际需求的范围内，是否有必要真正能够“从内部体验”以决定并赋予这种人工智能一定程度的自由、责任等。
创伤性的计算机断层扫描成像评估...
背景：计算机断层扫描 (CT) 仍然是创伤性脑损伤 (TBI) 成像评估的金标准。TBI 本身因其不良影响已成为发展中国家的主要问题。目的：目的是评估患有 TBI 的患者的颅脑计算机断层扫描图像。材料和方法：对 2013 年 11 月 13 日至 2019 年 5 月 31 日期间在尼日利亚乌约大学教学医院因头部受伤而接受颅脑 CT 检查的患者进行了回顾性研究。持续时间与服务中断的不连贯时间无关。应用简单的数据分析评估了患者的人口统计学和 CT 特征。结果：评估了 232 名患者，最小年龄为 6 个月，最大年龄为 78 岁。男性患者占多数，比例为 2.74:1。受影响最大的年龄段为 30-39 岁（23.27%）和 20-29 岁（22.84%）。44 名患者（18.97%）的脑 CT 正常。CT 异常患者中最常见的病变是颅内出血（n = 188，81.03%）。其中，脑外出血（n = 100，53.19%）超过脑内出血（n = 88，46.81%）。一半的脑内出血是多发性的。34.48%（n = 80）的患者出现颅骨骨折。最常见的部位是面骨（n = 24，30.00%），而最少见的部位是枕骨（n = 4，5.00%）。15% 的患者有多处骨折，其中还包括颅底。结论：TBI 在年轻活跃男性中很常见。最常见的病变是伴有外轴偏向的颅内出血。
EN16325标准修订提案草案...
GO 是通过账簿和索赔系统进行跟踪的证书，从而为能源交易和披露奠定基础。《可再生能源指令》和《能源效率指令》要求成员国承认另一个成员国颁发的 GO，除非该国“对其准确性、可靠性或真实性存在合理怀疑”（第 19.9 条）。此外，该系统应防止重复计算并能防范欺诈。因此，为所有成员国制定欧洲 GO 标准非常重要。根据修订后的《可再生能源指令》，该标准的内容适用于来自可再生能源的能源，无论是“电力；或天然气，包括氢气；或供暖或制冷”（第 19.7 条）。该标准的内容也适用于来自不可再生能源的能源。
大脑思维学院HelixScreen创造了乳腺癌护理的新时代什么是Bose-Einstein冷凝物？冷原子...
Bose-Einstein冷凝物的研究很重要，因为它具有原子理的潜力。可以提高精度的原子激光器和测量仪器。 例如，BEC可用于精确的重力波检测。 bec还具有减速光的能力，并且已经表明，光脉冲甚至可能被困在它们中。 这可能会导致在基于光的技术领域的充分应用，并影响量子计算的世界。 总的来说，在ISS的CAL中研究更长的BEC的能力肯定会带来令人兴奋的机会。可以提高精度的原子激光器和测量仪器。例如，BEC可用于精确的重力波检测。bec还具有减速光的能力，并且已经表明，光脉冲甚至可能被困在它们中。这可能会导致在基于光的技术领域的充分应用，并影响量子计算的世界。总的来说，在ISS的CAL中研究更长的BEC的能力肯定会带来令人兴奋的机会。
季度评论—Artisan 精选股票策略
在经历了新冠疫情、欧洲高能源价格和欧洲大陆普遍困难的建筑市场后，海德堡仍表现良好。该公司还宣布收购一家美国水泥公司，这将巩固其在美国市场的地位。估值看起来合理。海德堡的股价在过去几年中飙升。我们认为，这在很大程度上是从荒谬的估值中恢复过来的。欧洲投资者似乎认为，由于净零经济，二氧化碳密集型水泥业务将不复存在。很明显，净零排放在我们的有生之年不会实现，甚至永远不会实现。从过去几年海德堡的重新估值来看，欧洲投资者似乎愿意再次投资水泥。人们似乎还预期海德堡可能会实现其美国水泥和骨料业务的价值。如果该资产在美国交易，其市盈率可能是海德堡目前 11 倍的两倍。
用户手册E-VISA
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