受多种经济因素影响,3 月份大宗商品价格涨跌互现。石油输出国组织 (Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称:欧佩克) 于 3 月中旬宣布将进一步减产 120 万桶/日直至年底,此后,布伦特原油价格上涨至每桶 84.18 美元。然而,到月底,油价已跌至 79.77 美元。联合国粮农组织食品价格指数较去年 3 月的峰值下跌 20.5%,2023 年 3 月平均为 126.9 点,连续第 12 个月下跌。3 月份,小麦、植物油和乳制品的价格指数大幅下跌,而糖和肉类价格指数则上涨。由于预期美联储将暂停加息,投资者纷纷购买避险金属,黄金价格在 3 月底上涨。
受多种经济因素影响,3 月份大宗商品价格涨跌互现。石油输出国组织 (Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称:欧佩克) 于 3 月中旬宣布将进一步减产 120 万桶/日直至年底,此后,布伦特原油价格上涨至每桶 84.18 美元。然而,到月底,油价已跌至 79.77 美元。联合国粮农组织食品价格指数较去年 3 月的峰值下跌 20.5%,2023 年 3 月平均为 126.9 点,连续第 12 个月下跌。3 月份,小麦、植物油和乳制品的价格指数大幅下跌,而糖和肉类价格指数则上涨。由于预期美联储将暂停加息,投资者纷纷购买避险金属,黄金价格在 3 月底上涨。
预先估计 第二次估计 (与上一季度相比的百分比变化) 实际 GDP 3.3 3.2 现价 GDP 4.8 4.9 实际 GDI … … 实际 GDP 和实际 GDI 的平均值 … … 国内生产总值价格指数 1.9 1.9 PCE 价格指数 1.7 1.8 不包括食品和能源的 PCE 价格指数 2.0 2.1 第三季度工资和薪金更新 除了提供第四季度的更新估计值外,今天发布的报告还根据劳工统计局季度就业和工资普查计划的最新数据,提供了第三季度工资和薪金、个人所得税和政府社会保险缴款的修订估计值。 目前估计第三季度工资和薪金增加了 1842 亿美元,上调了 230 亿美元。 目前估计个人现价税增加了 615 亿美元,上调了 89 亿美元。现在估计政府社会保险缴款增加了 232 亿美元,上调了 30 亿美元。结合这些新数据,现在估计第三季度实际国内总收入增长了 1.9%,比之前公布的估计值上调了 0.4 个百分点。2023 年 GDP 2023 年实际 GDP 增长 2.5%(从 2022 年年度水平到 2023 年年度水平),而 2022 年增长了 1.9%(表 1)。2023 年实际 GDP 的增长主要反映了消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出、出口和联邦政府支出的增加,但部分被住宅固定投资和私人库存投资的减少所抵消。进口减少(表 2)。 2023 年,按当前美元计算的 GDP 增长 6.3%,即 1.61 万亿美元,达到 27.36 万亿美元,而 2022 年则增长 9.1%,即 2.15 万亿美元(表 1 和表 3)。2023 年国内总购买力价格指数增长 3.4%,而 2022 年增长 6.8%(表 4)。个人消费支出价格指数增长 3.7%,而 2022 年增长 6.5%。不包括食品和能源价格,个人消费支出价格指数增长 4.1%,而 2022 年增长 5.2%。从 2022 年第四季度到 2023 年第四季度,实际 GDP 在此期间增长了 3.1%(表 5),而从 2021 年第四季度到 2022 年第四季度增长了 0.7%。
在2024年DPT立法报告的第15页和第16页上的第4和第5位。资料来源:“所有城市消费者的消费者价格指数:美国城市平均水平的医疗服务。”联邦储备银行圣路易斯弗雷德经济数据。https://fred.stlouisfed.org/series/cpimedsl。“所有城市消费者的消费者价格指数:美国城市平均水平的所有项目。”联邦储备银行圣路易斯弗雷德经济数据。“ https://fred.stlouisfed.org/series/cpiaucsl。“ BLS数据视图。”美国劳工统计局。https://data.bls.gov/dataviewer/view/timeseries/cusr0000semf01;jsessionId = 95E7085FC504B86A4B4B4B4B4B4ED23DFB016957。
当出口价格相对于进口价格上涨时,贸易条件就会改善。这不会对实际 GDP 产生影响,因为出口和进口已被各自的价格指数所缩减。但是,实际 GDI 将会增加,因为出口正被相对较低的进口价格指数所缩减。国内产出的购买力现在更高了,因为现在可以使用相同数量的出口来购买更多数量的进口。在其他所有条件保持不变的情况下,贸易条件的恶化会产生相反的效果。国内产出的购买力会下降,因为现在可以使用相同数量的出口来购买更少数量的进口。尽管国内产出量保持不变,但实际 GDI 相对于实际 GDP 下降,对福利产生负面影响。
经济与市场报告 根据2022年6月会议纪要,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)获悉,当时掌握的信息表明,美国实际国内生产总值(GDP)在第一季度下滑之后,在第二季度反弹至温和增长。FOMC工作人员指出,劳动力市场仍然非常紧张,失业率为3.6%。工作人员报告称,消费者价格通胀——以截至2022年4月的12个月内个人消费支出(PCE)价格指数上涨6.3%和消费者价格指数(CPI)12个月变化8.6%来衡量——仍然处于高位,现有信息表明2022年5月通胀仍然处于高位。FOMC工作人员还强调,截至2022年5月的12个月内,平均每小时工资上涨5.2%。
美联储基金期货现在以三税降低定价,首先预计将在FOMC 6月的会议上削减第一笔25个基点的税率。预计在2024年9月的会议上预计将再降低25个基点的税率,而在2024年11月的会议上预计将进行最后25个基点的削减。FFR现在预计将以4.50%-4.75%结束,这与美联储在2024年3月给市场的指导相似。较低的利率得到了下部通气的支持,因为核心消费者价格指数(CPI)和核心个人消费支出(PCE)在过去几个月中一直在降低,如图3所示。但是,最近的生产商价格指数(PPI)的上升引起了人们对美联储是否会等待才开始降低利率的担忧。