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World File Search System全球股市
2025 年展望：市场和经济前景
股市：总体看涨，但权衡区域利弊 我们对全球股市保持适度乐观的态度。总体而言，经济增长仍保持稳定的正向轨道，通货紧缩路径完好无损，尽管在某些地区比以前更加坎坷。总体而言，我们认为市场情绪看涨，但并未过度扩张；然而，分歧仍然存在。在美国，我们认为公司可能处于实现强劲盈利增长的有利位置，但估值是一个挑战。在欧洲和日本等其他市场，盈利广度令人担忧，但估值具有支撑性。我们认为，全球股市面临的最大威胁是通胀压力可能重新出现，这可能导致收益率无序上升并造成估值阻力。虽然这些风险不是我们的基本预测，但它们让我们有理由保持谨慎，并阻止我们对全球股市采取完全增持的观点。
新冠疫情和重大经济不确定性下的估值
COVID-19 疫情以不同的方式影响了我们的生活。这场多面性的危机导致了宏观经济普遍存在不确定性，全球金融市场也出现了大幅波动。过去几个月，随着各经济体实施封锁措施、供应链中断以及许多企业受到根本性影响，全球股市经历了大幅波动。消费者支出模式、供应链以及企业如何吸引客户最终会出现哪些长期变化仍有待观察。
前言 - TPBank
利弊并存，情况比预测的更为复杂。2018年激烈的中美贸易战（如加征关税、限制进口、技术争端等）对两国及全球其他国家的经济增长产生了负面影响，引发了人们对国际贸易未来的担忧。2019年，全球经济仍保持稳定增长，但随着全球股市下跌，经济衰退迹象逐渐显现。2019年底，新冠疫情强势爆发并在全球蔓延，严重影响世界各国社会经济各个领域，导致全球GDP增速大幅下降。2021年复苏缓慢，通胀风险压力加大，尤其是2022年，大国战略竞争愈演愈烈；俄乌冲突旷日持久；利率上调、货币政策传导机制不畅等。
前言 - TPBank
利弊并存，情况比预测的更为复杂。2018年激烈的中美贸易战（如加征关税、限制进口、技术争端等）对两国及全球其他国家的经济增长产生了负面影响，引发了人们对国际贸易未来的担忧。2019年，全球经济仍保持稳定增长，但随着全球股市下跌，经济衰退迹象逐渐显现。2019年底，新冠疫情强势爆发并在全球蔓延，严重影响世界各国社会经济各个领域，导致全球GDP增速大幅下降。2021年复苏缓慢，通胀风险压力加大，尤其是2022年，大国战略竞争愈演愈烈；俄乌冲突旷日持久；利率上调、货币政策传导机制不畅等。
前言 - TPBank
利弊并存，情况比预测的更为复杂。2018年激烈的中美贸易战（如加征关税、限制进口、技术争端等）对两国及全球其他国家的经济增长产生了负面影响，引发了人们对国际贸易未来的担忧。2019年，全球经济仍保持稳定增长，但随着全球股市下跌，经济衰退迹象逐渐显现。2019年底，新冠疫情强势爆发并在全球蔓延，严重影响世界各国社会经济各个领域，导致全球GDP增速大幅下降。2021年复苏缓慢，通胀风险压力加大，尤其是2022年，大国战略竞争愈演愈烈；俄乌冲突旷日持久；利率上调、货币政策传导机制不畅等。
前言 - TPBank
利弊并存，情况比预测的更为复杂。2018年激烈的中美贸易战（如加征关税、限制进口、技术争端等）对两国及全球其他国家的经济增长产生了负面影响，引发了人们对国际贸易未来的担忧。2019年，全球仍保持稳定增长，但随着全球股市下跌，经济逐渐出现衰退迹象。2019年末，新冠疫情强势爆发并在全球蔓延，严重影响世界各国社会经济各个领域，导致全球GDP增速大幅下降。2021年复苏缓慢，通胀风险压力加大。尤其是2022年，大国战略竞争愈演愈烈，俄乌冲突旷日持久；加息，货币
前言 - TPBank
利弊并存，情况比预测的更为复杂。2018年激烈的中美贸易战（如加征关税、限制进口、技术争端等）对两国及全球其他国家的经济增长产生了负面影响，引发了人们对国际贸易未来的担忧。2019年，全球经济仍保持稳定增长，但随着全球股市下跌，经济衰退迹象逐渐显现。2019年底，新冠疫情强势爆发并在全球蔓延，严重影响世界各国社会经济各个领域，导致全球GDP增速大幅下降。2021年复苏缓慢，通胀风险压力加大，尤其是2022年，大国战略竞争愈演愈烈；俄乌冲突旷日持久；利率上调、货币政策传导机制不畅等。
中国股市反弹交易的“修昔底德上限”
中国股市反弹交易的修昔底德上限：中国间谍活动激增改变投资者的方程式人们经常问我有关地缘政治风险的问题。也许他们读过欧亚集团 2017 年出版的《地缘政治衰退》之类的出版物，其中包括以下荒谬的开场白：“今年是战后最动荡的政治风险环境，对全球市场而言至少与 2008 年的经济衰退一样重要”。我觉得欧亚集团每年都将今年视为战后最动荡的政治风险环境，但无论如何：将 2017 年的市场风险与 2008 年经济衰退（大萧条以来最严重的全球经济衰退）进行比较是荒谬的。欧亚集团对地缘政治对市场影响的判断有多错误？ 2017 年全球股市（MSCI 全球股票指数）上涨 23%，每日年化波动率为 5.6%，为 1972 年该指数成立以来的最低波动率。自那以来，全球股市也上涨了 150%。我并不经常撰写有关地缘政治的文章，主要是因为它对美国股票投资者来说不是一个很有用的信号。我更新了我们的投资信号分析来解释原因。对于每个变量，我们计算变量显示强势读数和弱势读数时的市场回报；最后一栏中两者的净值显示了完美预见的好处。在过去 25 年里，对投资者来说预测能力最好的变量是：就业人数、工业生产 1、领先指标和财务状况。相比之下，地缘政治风险指数接近底部且符号为负，表明投资者使用它会产生适得其反的效果。这一发现与我们发表的其他研究一致，这些研究表明，在所有战后地缘政治事件中，只有 1973 年的阿以战争在几个月后仍然影响着全球市场，这主要反映了美国能源依赖时期的欧佩克石油禁运以及尼克松的工资和价格管制。
通过实时衰退概率预测股市崩盘：一种量子计算方法
文献呼吁对这一主题进行更多研究，因为目前模型的准确度仍然很低，而且只扩展到最大的经济体。本研究对量子预测方法和股市下跌进行了比较，因此，通过实时衰退概率建立了一种新的股市崩盘预测模型，该模型能够准确估计未来全球股市低迷情景。使用了 104 个国家的样本，使样本组成考虑到警报指标的区域多样性。为了获得一个稳健的模型，在研究样本上采用了几种替代技术，即量子玻尔兹曼机，由于它们能够记住特征并从时间序列和序列数据中建立长期依赖关系，因此获得了非常好的预测结果。我们的模型对适当的宏观经济政策应对下行风险具有重大政策意义，有助于在国际层面实现金融稳定。