∗ 本文受益于 Antonio Fatas、Jongrim Ha、Ayhan Kose、Francisco Arroyo Marioli、Franziska Ohnsorge、John Rogers 和 Garima Vasistha 的宝贵意见和建议。我们感谢 Marcin Holda、La-Bhus Fah Jirasavetakul、Chris Redl 和 Antonio Spilimbergo 提供的经济政策不确定性衡量指标。我们还要感谢 Jiayue Fan 的研究协助。本文中表达的发现、解释和结论完全属于作者,不应归因于世界银行、其执行董事或他们所代表的国家。† 伦敦玛丽女王大学。电子邮件:h.mumtaz@qmul.ac.uk ‡ 世界银行发展经济学、展望组。电子邮件:fruch@worldbank.org
∗ 我们感谢 Steven Davis、Douglas Diamond、João Granja、Lars Peter Hansen、Zhiguo He、John Heaton、Kilian Huber、Matthew Jaremski、Sebnem Kalemli-Ozcan、Anil Kashyap、Ralph Koijen、Andrei A. Levchenko、Yueran Ma、Tyler Muir、Stefan Nagel、Elias Papaioannou、Nagpurnanand Prabhala、Raghuram Rajan、Amir Sufi、Philip Strahan、Chad Syverson、Pietro Veronesi、Jessie Wang、Michael Weber、Thomas Winberry、Luigi Zingales 和 Eric Zwick 提供的有益评论和建议。我们感谢 Evren Örs 分享有关各州成对出口进口的数据,感谢 Fabrizio Perri 分享他的 MATLAB 代码。我们还要感谢第 16 届宏观金融学会研讨会 2020 的研讨会参与者、OFR 博士。 2020 年金融稳定研讨会、2020 年第五届经济学实证与方法会议 (EMCON)、2020 年青年经济学家研讨会、芝加哥金融午餐会、2021 年中西部金融协会会议、CEPR 金融中介和公司金融无尽夏季会议、芝加哥经济动态与金融市场工作组和加州大学洛杉矶分校宏观金融研讨会。Nishant Vats 感谢 Liew Fama-Miller 奖学金的资金支持。Shohini Kundu 的贡献是在欧洲央行赞助的 Lamfalussy 奖学金计划下准备的。所代表的任何观点仅代表作者的观点,并不一定代表欧洲央行或欧洲央行体系的观点。我们没有任何利益冲突需要披露。我们对所有错误负责。† Shohini Kundu 就职于加州大学洛杉矶分校安德森管理学院。电子邮件:shohini.kundu@anderson.ucla.edu
第 2 和第 3 节列出了适用文件和参考文件以及本文件特有的术语和缩写;同行评审论文和其他科学出版物的参考文献列于附录 G。第 4 节提供了对 TROPOMI 仪器的一般描述,该描述适用于 TROPOMI 2 级数据产品的所有 ATBD。第 5 节介绍了 NO 2 数据产品、其历史、检索设置、产品要求和可用性。第 6 节概述了 TROPOMI NO 2 数据处理系统和处理过程中各个步骤的重要方面。第 7 节列出了有关 NO 2 数据产品可行性的一些方面,例如计算工作量和处理所需的辅助信息。第 8 节讨论了 NO 2 数据产品的误差分析。第 9 节简要概述了验证问题和可能性,例如活动和卫星比对。第 10 节针对 NO 2 数据产品提出了一些结论。
第 2 和第 3 节列出了适用文件和参考文件以及本文件特有的术语和缩写;同行评审论文和其他科学出版物的参考文献列于附录 G。第 4 节提供了对 TROPOMI 仪器的一般描述,该描述适用于 TROPOMI 2 级数据产品的所有 ATBD。第 5 节介绍了 NO 2 数据产品、其历史、检索设置、产品要求和可用性。第 6 节概述了 TROPOMI NO 2 数据处理系统和处理过程中各个步骤的重要方面。第 7 节列出了有关 NO 2 数据产品可行性的一些方面,例如计算工作量和处理所需的辅助信息。第 8 节讨论了 NO 2 数据产品的误差分析。第 9 节简要概述了验证问题和可能性,例如活动和卫星比对。第 10 节针对 NO 2 数据产品提出了一些结论。
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1 详细统计表见本期《季刊》第 S-137 页。2 基本价格产出是生产者应收的产出额减去应付产品税,加上应收产品补贴。3 中间消费是生产过程中投入的商品和服务价值,不包括折旧。4 市场价格的 GDP 衡量特定时期内一国地理边界内生产的所有最终商品和服务的价值。5 常驻机构单位是经济利益中心在特定国家的单位。6 残差是支出分项与 GDP 之间的统计差异。7 净贷款是可通过金融账户贷给经济体赤字单位的资源量,即使这些资源以银行存款形式保留。8 净借款是通过在金融账户中承担负债而从经济体盈余单位获取的资源量。
第 2 和第 3 节列出了适用和参考文献以及本文档特有的术语和缩写;同行评审论文和其他科学出版物的参考文献列于附录 G。第 4 节提供了对 TROPOMI 仪器的一般描述的参考,该描述适用于 TROPOMI 2 级数据产品的所有 ATBD。第 5 节介绍了 NO 2 数据产品、其历史、检索设置、产品要求及其可用性。第 6 节概述了 TROPOMI NO 2 数据处理系统以及处理过程中各个步骤的重要方面。第 7 节列出了有关 NO 2 数据产品可行性的一些方面,例如计算工作量和处理所需的辅助信息。第 8 节涉及 NO 2 数据产品的误差分析。第 9 节简要概述了验证问题和可能性,例如活动和卫星比对。第 10 节对 NO 2 数据产品得出了一些结论。
第 2 和第 3 节列出了适用文件和参考文件以及本文件特有的术语和缩写;同行评审论文和其他科学出版物的参考文献列于附录 G。第 4 节提供了对 TROPOMI 仪器的一般描述,该描述适用于 TROPOMI 2 级数据产品的所有 ATBD。第 5 节介绍了 NO 2 数据产品、其历史、检索设置、产品要求和可用性。第 6 节概述了 TROPOMI NO 2 数据处理系统和处理过程中各个步骤的重要方面。第 7 节列出了有关 NO 2 数据产品可行性的一些方面,例如计算工作量和处理所需的辅助信息。第 8 节讨论了 NO 2 数据产品的误差分析。第 9 节简要概述了验证问题和可能性,例如活动和卫星比对。第 10 节针对 NO 2 数据产品提出了一些结论。
货币服务需求。3 通货膨胀目标制已在发达经济体实行,例如澳大利亚自 1993 年以来、加拿大自 1990-91 年以来、日本自 2013 年以来、新西兰自 1989-90 年以来、挪威自 2001 年以来。一些新兴市场经济体国家正在转向通货膨胀目标制,例如智利自 1999 年以来、巴西自 1999 年以来、匈牙利自 2001 年以来、印度尼西亚自 2005 年以来、南非自 2000 年以来。参见印度储备银行 (2014)。
我们开发了一个经济体,该经济体具有随时间变化的企业衡量指标,其特点是生产力、资本和财务状况存在持续差异。企业使用留存收益和非或有债务为其投资提供资金。贷方为企业提供考虑到违约风险和回收率的单独贷款计划,因此单位借贷成本随债务上升而上升,随抵押品价值下降而下降。因此,积累的财富不足以消除违约风险的企业的投资会受到其财务状况的影响。平均而言,抵押品较多的大型企业比抵押品较少的小型企业投资更多,尽管它们来自相同的生产力分布,这意味着分配给小企业的资本不足。这反过来又阻碍了进入,减少了生产地点的数量,因为年轻企业往往规模较小,严重依赖外部融资。这些低效率共同降低了总生产力、资本、就业和 GDP。