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World File Search System悲观主义
2023 年 6 月市场观察：人工智能乐观主义与中国悲观主义
对人工智能的乐观看法与对中国的悲观看法 作者：Nicholas Rilley，特许金融分析师，投资经理兼策略分析师 今年全球股市的两大驱动力是人工智能 (AI) 和中国经济复苏放缓。两者之间的情绪差异非常明显。人们对人工智能革命性进步可能提高生产率的热情高涨，而对中国经济的悲观情绪则笼罩着其后疫情时代的复苏势头减弱。这与年初的情况形成了鲜明对比，当时的情况正好相反，科技行业的情绪和定位低迷，而人们乐观地认为，随着经济重新开放，中国经济将会复苏。 为了更好地理解经济和市场的动态，将前景分为三个部分会有所帮助：长期结构性前景、短期/中期周期性前景以及与疫情相关的具体因素。科技受到许多积极的长期主题的支撑，包括云计算、半导体的重要性和软件的力量。然而，短期前景看起来更具挑战性，因为许多受益于疫情的科技股去年表现不佳，因为周期转向有利于价值股。人工智能革命加强了技术的长期结构重要性，并扭转了周期性前景。自第二次世界大战以来，人工智能以各种形式存在，但自从 OpenAI 广受欢迎的 ChatGPT 产品成功以来，生成式人工智能和大型语言模型就成为人们关注的焦点。ChatGPT 成为主流的速度相当惊人，而且有充分的理由，因为它能够对各种问题生成连贯且适合上下文的答案。当然，存在很多不确定性，但对人工智能潜力的早期估计是惊人的。高盛估计，劳动力效率的广泛提高可以使美国劳动生产率提高近 1.5%。与任何新技术一样，一个关键问题是如何在现实世界中应用和货币化它。例如，区块链一直在努力回答这个问题。然而，潜在的用例正在各个行业中呈爆炸式增长，以至于最近的一篇研究论文（Eloundou 等人，2023 年）得出结论，人工智能可能会以某种形式影响 80% 的美国劳动力。人工智能的短期制约因素是计算能力，我们已经看到 Nvidia 的收入和盈利修正大幅上调，该公司处于半导体开发的前沿，以支持必要的计算能力。微软是另一个主要受益者，它已经开始将人工智能嵌入其软件中，并有明确的货币化途径。回到中国，长期的结构性情况具有挑战性。近几十年来，房地产行业一直是经济增长的巨大推动力，开发商融资模式和二三线城市都面临压力。政府此前曾利用房地产行业促进经济增长，但现在似乎不愿这么做，似乎正在应对多年的经济放缓。此外，随着政府发挥越来越积极的作用，私营部门的自由化（过去三十年来推动了中国生产力的增长）也变得更具挑战性。
欧洲央行的定量宽松对加密货币的影响...
在本文中，我们研究了比特币与欧洲中央银行（ECB）非常规的政策之间的非线性联系。特别是，我们检查了量化宽松量的低利率环境是否间接鼓励投资者朝着比特币迈进。使用贝叶斯VAR模型与时变系数和随机波动率（TVP-BVAR-SV模型），我们比较了比特币对前期和covID后期期间阴影速率冲击的响应。此外，尽管不确定性较高和率低的速率环境，但比特币在Covid-19期间的反应表明，与前旋转前期相比，比特币的响应幅度较高。也就是说，投资者没有为了安全性和更高的回报而诉诸比特币。我们的发现可以归因于危机的前所未有的本质，投资者的不情愿和悲观主义以及比特币的不断变化的行为，而比特币的行为不再被视为避风港。
计算机科学5833：区块链和加密货币
加密货币是一种新的数字货币技术形式，具有改变全球付款和经济性的潜力。在围绕加密货币作为货币的替代形式的乐观情绪与与其安全性，成功，成功和可采用性相关的悲观主义之间，在技术层面上对其精确体系结构和运营缺乏理解。本课程试图在比特币的技术理解和其他流行的加密货币平台的工作中弥合这一差距。具体来说，本课程将解决以下基本问题：什么是加密货币？技术基础（即分布式分类帐或区块链技术）如何促进这种在线货币系统？加密货币如何工作，与其他形式的在线货币有何不同？加密货币有多安全？加密货币用户的匿名方式？可以使用区块链作为平台构建哪些应用程序？可以监管加密货币吗？加密货币的未来是什么？加密货币的流行形式是什么，它们在功能和技术上之间彼此之间有何不同？
朝着全球多数派的行星政治经济学
抽象与我们目前的结合要求相遇的摘要 - 解释安东尼奥·格拉姆西（Antonio Gramsci）著名的咒语 - 批评的悲观主义和故意的希望政治。在本文中，我们参与气候破裂的政治，以及对更广泛的社会生态危机的反应，具有必要的批判性悲观。具体来说，我们面临着金融资本对绿色过渡的要求，以及围绕电动消费者社会的愿景建立新的积累结构的过渡方向的令人不安的方向。我们还看到，未来几十年的标志是全球资产拥有阶级的财富不断增长 - 根据定义，他们比任何其他社区都更快地包围了大气下议院。反对这种反乌托邦越来越集中的财富，过度和地面危机的情况，我们专注于通过世界各地各种扎根的项目顽固地繁殖社会生态生活。我们与与结构性共同关系的社区互动，以通过城市共享，粮食主权，土著组织和照顾经济体从下方繁殖生活，所有这些都通过替代国际人士来扩展他们的愿景。所有这些项目都在实践中提出了行星和多城市政治经济学，该项目将基础的经验与国家，公司和跨国层面的资本主义动态联系起来。考虑到这些社区的课程，我们呼吁“全球多数人的行星政治经济”，根据基础的反系统性项目的愿景，将社会生态生活的复制品优先考虑。
大众媒体信息对
大众媒体在塑造人们对所有社会问题的看法中起着至关重要的作用。这是通过大众媒体内容和用于向受众传播信息传播的各种渠道实现的。基于这种关键的影响和主导地位，媒体被认为是对受众群体的享受，一项混合方法研究采用了探索性顺序设计。肯尼亚邦戈马县的Elgon子县。这项研究旨在建立大众媒体信息对目标社区中患者权利产生的看法。许多研究从政策和公共卫生的角度关注患者的权利，而不是通过大众媒体角度进行交流。大规模培养基的议程制定理论和创新理论的扩散指导了研究。分别对定量数据和定性数据分别进行了描述和主题分析。数据是从Kaptama和Chemoge子分离的成年居民那里收集的。在两个子位置的13104名居民中，随机选择了130名成年居民的样本参加该研究。此外，还参与了肯尼亚领先媒体部门的6位关键知情人士和6位从肯尼亚领先的媒体中吸引的卫生记者。数据是借助问卷，采访指南（一个针对政策专家，另一个针对媒体从业者）以及焦点小组讨论时间表收集数据。可信赖性用于验证定性数据，而定量数据通过Cronbach Alpha共计算验证。研究表明，有关患者权利的大众媒体信息过于笼统地关注零星事件，而不是尤其不是患者权利。因此，对该主题传播的信息无法将登记悲观主义的研究受访者的心态转移到大众媒体信息的潜力，以塑造对患者权利的有利看法。记者需要从一般报告中挑出有关患者权利的消息，以提高其知名度，以获得媒体受众的所需感知。
Mackay每周投资报告
稳定 /估值范围 /热门CPI和市场保持。股票索引本周有些平坦 - 我们等待下一个特朗普的头条新闻 - 很高兴看到索引稳定，因为我们进入期权到期一周和月中的波动时间。积极：AAII投资情绪调查-28.4％看涨 / 24.3％中性/47.3%看跌 - 看涨的阅读票据廉价购买区。RBC US权益策略 - “不确定性凹口乐观。收益背景保持稳定 - 在标准普尔500指数中，有60％的销售额在销售中，而我们的殴打EPS期望为77％。公司评论强调，乐观情绪被不确定性，利率，通货膨胀压力，贸易政策，天气，更坚固的补偿和更强劲的美元所抑制。情绪的弱点，因为投资者的消化收入和华盛顿的发展。由于投资者可能低估了关税影响及其持续时间，同时高估了对公司的税收减免量，因此市场中存在5％至10％的回调可能性。创造购买机会。”数据 - 特朗普的钢铁关税不会增加国内钢铁生产工作的数量 - 从1987年至2023年。加拿大劳动力市场表现出一月份发生的迹象 - 健康的就业数据对债券市场集会的正面迹象。ed Pennock - “白宫正在以许多不同的指示发送行政命令。淹没了该区域以使用足球比喻。该计划是压倒媒体和民主党人。太多了，有时间进行可靠的防御。它正在工作。”吉姆·保尔森（Jim Paulsen） - “图表谈话：市场集中度夸大了？较慢的货币速度会导致收益率降低吗？悲观主义似乎不仅仅是经济失望。特朗普不确定性伤害小股票？大流行是低技能，受教育程度低的工人的临时助推器。”估值集中 - 美国股票市场估值的转型向上变化似乎是广泛的 - 几乎所有部分
情绪在美国经济中的作用：1920 年至 1934 年
了解大萧条冲击的根源已经成为本·伯南克所称的宏观经济学的“圣杯”：但我们从中世纪的故事中知道，骑士们几乎从未成功完成他们的任务（伯南克，2004 年，第 5 页）。尽管美国经济在 20 世纪初充满活力，但 NBER 也测量了 1899 年至 1933 年间十次经济衰退。根据许多历史记载，从 1920 年至 1934 年，信贷和情绪在美国经济扩张和随后的危机中发挥了突出作用。1 本文探讨了这些信贷和商业周期是否可以部分地用情绪或市场心理来解释。到 1932 年夏天，在美国历史上最严重的经济衰退中，美国股市已从 1929 年的高点下跌了百分之九十。经济学家本杰明·格雷厄姆和戴维·多德对 20 世纪 20 年代的繁荣和 1932 年市场低谷时美国股市的低估感到惋惜（Graham and Dodd，1934 年）。费舍尔（1932 年，第 33 页）在 1932 年将“悲观主义”列为延长经济衰退的因素之一：“每个人的意见在很大程度上都受到其他人意见的引导，即使是头脑最冷静的人也会至少‘害怕其他人的恐惧’，并加剧这种恐惧所导致的恐慌。”凯恩斯的《就业、利息和货币通论》（凯恩斯，1936 年）出版后，关于人类心理在经济中的作用的新观点得到了更大的认可。凯恩斯新理论提出的预期的作用已被广泛接受。他赋予“动物精神”（即人类情感在人类认知中的作用）的作用仍然更具争议性。他写道“商业世界无法控制和不服从的心理”决定了资本的边际效率（Keynes，1936 年，第 317 页）。对情绪的分解表明，情绪在大萧条之前的时期尤为重要；在大萧条期间，识别工作很难将负面情绪与负面的实际经济表现区分开来。可能存在一种螺旋式上升，即经济新闻引发更多的负面情绪，进而导致更糟糕的经济表现，依此类推，但与 1929 年之前不同，该过程中的因果机制无法清楚地识别。情绪寻找信号，而其中的一部分——比美国与世界的实际联系程度更大——源自对其他地方事态发展的解读。明尼阿波利斯西北国民银行行长爱德华·V·德克尔解释说，“我们正在学习如何更好地合作，农民、银行家、商人、铁路工人，我们提议以统一战线向前迈进，相信并期待在未来几年内我们将分享世界繁荣的份额。”2 另一方面，其他地方发生的事件有能力动摇美国人的信心和安全感。这种情绪和对未来前景的看法在 20 世纪 20 年代的美国尤为重要。在 1914 年或 1917 年美国加入第一次世界大战之前，美国经济似乎与世界事件完全脱节。现在，美国经济与世界事件之间有了金融和政治联系