5 月,政府与众议院议长就两党立法进行了诚意谈判,以避免出现首次违约,保护美国来之不易的历史性经济复苏。此次谈判产生了 2023 年财政责任法案 (FRA),该法案以压倒性的两党支持率获得通过,并确定了 2024 财年和 2025 财年的支出水平。该协议将非国防项目的支出与 2023 财年的水平大致持平,这一妥协保护了美国人所依赖的重要项目免受众议院共和党人提出的严厉削减的影响。该协议还保护了过去两年的历史性立法成就,包括 2022 年通胀削减法案 (IRA)、2022 年履行我们的 PACT 法案、CHIPS 和科学法案以及基础设施投资和就业法案(两党基础设施法)。
5 月,政府与众议院共和党领导层就两党立法进行了诚挚的谈判,以避免出现有史以来的首次违约,并保护美国来之不易的历史性经济复苏。此次谈判产生了 2023 年财政责任法案 (FRA),该法案以压倒性的两党支持率获得通过,并确定了 2024 财年和 2025 财年的支出水平。该协议将非国防项目的支出与 2023 财年的水平大致持平,这一妥协保护了美国人所依赖的重要项目免受众议院共和党人提出的严厉削减的影响。该协议还保护了过去两年的历史性立法成就,包括《通胀削减法案》(IRA)、《2022 年履行我们的 PACT 法案》、《CHIPS 和科学法案》以及《基础设施投资和就业法案》(两党基础设施法)。
● 全价销售额 4 较 2021/22 增长 +6.9%,较 2019/20 增长 +20.5%。包括降价在内的总交易销售额较 2021/22 增长 +8.4%,较 2019/20 增长 +20.6%。● 税前利润为 8.7 亿英镑,较 2021/22 增长 +5.7%,较 2019/20 增长 +16.3%。这比我们之前的 8.6 亿英镑的指导高出 +1000 万英镑。● 1 月份的全价销售额持平,符合我们的指导。然而,利润率较高的零售销售的参与度高于预期,为利润增加了 500 万英镑。● 我们季末大减价的清仓率超出了我们的预期,并为利润增加了 500 万英镑。● 基本每股收益 (EPS) 573.4 便士,较 2021/22 年度上涨 +8.0%,较 2019/20 年度上涨 +21.4%。
全球石油需求和价格 我们预测的布伦特原油现货价格将在未来几个月逐步上涨,反映出我们对全球石油库存下降的预期。6 月份布伦特原油平均价格为每桶 75 美元,与 5 月份持平,因为对全球经济状况疲软的持续担忧继续限制对全球石油需求增长的预期,抵消了近期石油供应收紧带来的价格上行压力。预计近期石油供应减少的原因是 OPEC+ 于 6 月 4 日宣布延长原油减产,以及沙特阿拉伯于 7 月 3 日宣布将自愿减产延长至 8 月。我们预计减产和需求上升将推高未来价格。我们预测的布伦特原油现货价格到今年年底将升至每桶 81 美元,明年平均为每桶 84 美元。
英国地区继续吸引客户并保持领先声誉,实现 4.7% 的有机净费用收入增长至 9120 万英镑(23 财年:8710 万英镑)。毛利率下降至 36.2%(23 财年:40.2%),反映出平均顾问利用率下降,但部分抵消了上一年变动成本下降和顾问日薪与上一年持平的影响。在这一年中,我们选择性聘用员工,投资于当前需求和未来增长。除了维持我们的毕业生计划(这是未来人才的来源)外,我们很高兴任命了一些关键董事。其中包括增加三位经验丰富的董事来支持 Alpha UK 的财富部门提案,我们正在与英国许多顶级财富管理公司和私人银行合作。
除少数异常值外,总体通胀率保持在 2-3% 范围内。2024 年 12 月,HICP 水平从爱尔兰(1.0%)、意大利(1.4%)以及卢森堡、芬兰和瑞典(均为 1.6%)的最低年率到克罗地亚(4.5%)、匈牙利(4.8%)和罗马尼亚(5.5%)的最高年率不等,核心通胀率(即不包括能源、食品、酒精和烟草的 HICP 通胀率)在 2024 年 12 月保持稳定在 2.7%,与 11 月持平(图 2)。一些成员国相对较高的 HICP 水平归因于服务业持续强劲的贡献(+1.78 pp)。就欧元区通胀的其他主要组成部分而言,根据欧盟统计局的数据,食品、酒精和烟草(+0.51 pp)、非能源工业品(+0.13 pp)和能源(+0.01 pp)等行业有所增长。
2024 年,卡塔尔经济开局强劲,以碳氢化合物行业为基础,该行业已在加速实现多元化。2023 年,卡塔尔连续第三次实现财政盈余,达到 431 亿卡塔尔里亚尔 7 ,占 GDP 的 5% 以上,为海湾合作委员会中最高。尽管布伦特原油第一季度的实际平均价格为 83 美元 9 ,但根据保守的油价假设 60 美元/桶 8 ,今年的预测仍将实现盈余。预计全年平均价格将保持在 80 美元 10 以上,与 2023 年类似。预算预计支出将与 2023 年的结果相比下降 5% 8 ,这主要是由于减少对重大资本项目的支出,这表明财政盈余与上一年持平。展望中期,随着北方油田扩建项目的推进以及准备投入商业运营,预计财政状况将进一步增强。
对于碳氢化合物而言,基本面情况复杂。虽然全球石油需求持续增长,但经合组织的消费基本持平或下降,中国和其他新兴亚洲经济体占全球增长的大部分。随着新冠疫情复苏的影响逐渐消退,全球石油需求增长预计将在 2024 年同比放缓,但仍保持强劲,与新冠疫情之前的十年平均水平相差不远。随着电气化和效率在大多数市场侵蚀运输燃料,预计中期需求将趋于平稳,尽管具体时间尚不确定。石化产品在多大程度上取代运输成为石油需求的主要驱动力将决定长期需求曲线,而这也存在很多不确定性。欧洲和其他西方国家对俄罗斯液体燃料的制裁已经体现在贸易流量的变化中,但供应几乎没有变化——这是俄罗斯韧性和石油市场可替代性的又一次胜利。
衍生品市场不同类别参与者之间的差异。这些市场运作所面临的金融稳定挑战,尤其是 2022 年 3 月因追加保证金而出现的流动性压力,是巨大的,需要采取充分的应对措施,包括在监管层面,以防止未来出现新的冲击。在这方面,能源商品的当前价格发展凸显了向碳中和经济转型所带来的宏观金融风险。预计转型将伴随着化石燃料价格的上涨,绿色金融体系网络 (NGFS) 预测价格将至少翻一番;这种增长将因转型所需的矿石等商品的供应和/或价格压力而加剧。如果转型延迟或无序,大宗商品价格(以及通货膨胀)的上涨将更大,与过去六个月的趋势持平。交叉分析的最后一部分通过研究当前发展带来的气候挑战来解决这些方面。
1999 年,全球经济增长了 3.4%,高于 1998 年的 2.6%(IMF,2000)。亚太经合组织地区的经济增长也从 1998 年的 2.2% 加速到 1999 年的 3.6%(见表 1)。最近对亚洲经济造成不利影响的金融危机已经得到遏制,该地区的经济复苏势头更为强劲。美国经济继续经历着异常的增长轨迹,无论是持续时间还是强度。自 1991 年 3 月开始的产出增长一直稳步上升,现已进入第 10 个年头。1999 年,实际 GDP 增长了 4.2%,几乎与上一年的增长持平。个人消费、私人/商业部门投资和住宅投资的强劲增长推动了 GDP 的增长。在强劲的国内外需求的刺激下,加拿大的产出有所改善。 1999年实际国内生产总值增长4.5%,比1998年高1.2个百分点。