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康明斯在脱碳世界中的作用
康明斯是全球动力领导者和发动机制造商，总部位于美国印第安纳波利斯哥伦布市。2019年，作为康明斯百年庆典的一部分，董事长兼首席执行官汤姆·莱恩巴格 (Tom Linebarger) 推出了“地球 2050”计划。这一环境可持续发展战略制定了八个可量化的 2030 年目标以及三个远见卓识的 2050 年长期愿景：§ 按照专家建议减少温室气体和空气排放。§ 以最可持续的方式利用自然资源。§ 帮助社区应对主要环境挑战。该战略被称为“零排放目标”，旨在减少碳排放，实现可持续发展。它包括投资于减少排放的技术和动力解决方案，考虑对客户的经济影响，并推进技术进步，使其能够在价格合理的情况下得到广泛采用。为了支持这些目标，除了现有的四个动力业务部门外，还创建了一个新动力业务部门：发动机业务部门、动力系统业务部门、零部件业务部门和分销业务部门。新动力业务开发不基于传统内燃机技术的技术和产品，帮助我们的客户通过零排放技术过渡到未来。氢经济是一个产品和解决方案生态系统，从氢气生产（上游）开始，到氢气和储能（中游），再到下游应用和由氢气驱动或支持的业务部门。它还意味着以脱碳的方式推动经济活动，以消除碳排放。目前，新动力业务提供电解器产品，上游从水中产生氢气，中游提供氢气存储解决方案和电池，下游提供固定电源燃料电池、移动燃料电池、电池和电气化部件以及重型运输（如商用、重型卡车和采矿设备）的动力传动系统。在上游，康明斯拥有一些一流的电解器氢气生产产品。三年前，当该领域的大多数参与者仍处于概念阶段时，它就部署了世界上最大的 20 兆瓦质子交换膜 (PEM) 电解器。在中游方面，康明斯拥有广泛的能源和氢气存储解决方案，而在下游，它拥有用于固定电源和移动应用的燃料电池。例如，康明斯的燃料电池技术是阿尔斯通在德国的氢动力零排放列车的后盾。康明斯宣布推出燃料无关的发动机平台，Werner Enterprise 等主要客户为其送货卡车订购了氢内燃机。“正如您所看到的，康明斯正在创新并将我们的零排放技术部署到经济关键应用中，”赵建军强调道。他负责康明斯非洲中东地区新动力业务。
Baramati 特种钢有限公司
工具/设施详情见附件 1。 理由和关键评级驱动因素 重申授予 Baramati Speciality Steels Limited (BSSL) 银行设施的评级，得益于该发起集团作为著名 Kalyani 集团一部分的良好业绩记录和舒适的资本结构。此外，由于 22 财年总营业收入下降、钢铁行业固有的周期性、适中的经营规模和客户集中风险，BSSL 的评级优势受到限制。 评级敏感性：可能导致评级行动的因素 积极因素 • 公司经营规模从目前的水平大幅改善至可持续的 30 亿卢比以上 • 营业利润率持续提高至 20% 以上。 消极因素 • 任何未预料到的债务增加导致整体负债率（将优先股本视为债务）恶化至 1.50 倍或以上。 • 通过融资（赎回优先股）和作为前向整合的一部分提供业务的方式对集团支持进行任何修改。 分析方法：独立 CARE 分析了 BSSL 的信用状况，考虑到 Kalyani 集团公司以集团公司供应商的形式提供的隐性支持，延长付款期以满足 BSSL 的营运资金需求，并通过可赎回优先股的方式注入资金。展望：稳定 稳定的展望考虑到工厂的利用率令人满意、Kalyani 集团公司的收入稳步增长以及近期稳定的盈利能力。 主要优势 发起人集团的良好业绩记录 BSSL 是 Kalyani 集团的一项战略投资，成立于 2011 年 12 月，作为集团的前向整合，承担 Kalyani Steels Limited (KSL)（CARE 评级 AA，展望：稳定/CARE A1+，日期为 2022 年 12 月 6 日）和 Saarloha Advanced Material Pvt. 生产的各种产品的精加工。有限公司 (SAMPL)（前身为 Kalyani Carpenter Special Steels Private Limited）（评级为“ICRA A+”；稳定/“ICRA A1+”，日期为 2022 年 5 月 12 日）。BSSL 是印度最大的单点精加工服务提供商之一，拥有最先进的合金和特种钢精加工设施。BSSL 的所有三位董事都拥有行业经验，并且长期与 Kalyani 集团合作。作为著名的 Kalyani 集团的一部分，浦那 BSSL 是 Kalyani 集团的一部分。Kalyani 集团成立于 1960 年代中期，在工程钢、汽车、工业、可再生能源和城市基础设施等关键领域的高科技、工程和制造能力方面拥有丰富的经验。Kalyani 集团在印度、德国、瑞典和中国设有制造工厂。该集团通过与一些世界领先企业建立各种合资企业 (JV) 开展业务，例如美国的 Meritor、巴西的 Maxion Wheels、中国的一汽集团、法国的阿尔斯通和英国的 David Brown。舒适的资本结构截至 2022 年 3 月 31 日，公司的资本结构保持稳定，这反映在 2022 年 3 月 31 日的整体负债率为 0.98 倍，而 2021 年 3 月 31 日为 1.00 倍。截至 2021 年 3 月 31 日，定期债务仍为零。债务状况
2014 年风力发电计划同行评审
下一代先进涡轮机控制研发 —Alan D. Wright，国家可再生能源实验室 通过先进的控制策略提高能量产出、减轻负荷和稳定海上张力腿平台 (TLP) 风力涡轮机系统的能源成本 —Albert Fisas，阿尔斯通电力公司 叶片设计工具和系统分析 —Jonathan Berg，桑迪亚国家实验室 WE 5.1.2 海上风电研发与技术：创新概念 —D.Todd Griffith，桑迪亚国家实验室 计算机辅助工程 (CAE) 工具 —Jason Jonkman，国家可再生能源实验室 浮动平台动态模型 —Jason Jonkman，国家可再生能源实验室 在公共领域开发系泊锚定程序以与 FAST 耦合 —Joseph M.H.Todd Griffith，桑迪亚国家实验室 枢轴海上风力涡轮机 —Geoff Sharples，Clear Path Energy 先进浮动涡轮机 —Larry Viterna，Nautica Windpower OSWind FOA #2 海上技术开发 —Josh Paquette，桑迪亚国家实验室Kim，德克萨斯 A&M 大学 海上风电结构建模与分析 —Jason Jonkman，国家可再生能源实验室 创建用于通用模拟代码的底部固定风力涡轮机与表面冰相互作用模型 —Tim McCoy，DNV KEMA Renewables，Inc. 底部固定平台动力学模型评估五大湖过渡深度结构的表面冰相互作用 —Dale G. Karr，密歇根大学 五大湖浅水海上风电优化 —Stanley M. White，海洋与海岸顾问公司 改进海上风能系统设计基础的先进技术 —Ralph L. Nichols，萨凡纳河国家实验室 针对威尔明顿峡谷附近大型涡轮机风电场优化的系统设计 —Willett Kempton，特拉华大学 海上风电研发与技术：泥沙输送 —Daniel Laird，桑迪亚国家实验室 飓风抗拒风工厂概念研究 (FOA) —Scott Schreck，NREL 国家风能技术中心 风力发电厂优化和系统工程 —Paul Veers，国家可再生能源实验室 航空声学 - 先进转子系统 —Patrick Moriarty，国家可再生能源实验室 风力涡轮机原位粒子图像测速 (PIV) —Rodman Linn，洛斯阿拉莫斯国家实验室 尾流测量系统 —Brian Naughton，桑迪亚国家实验室 创新传动系统概念 (FOA) —Jonathan Keller，国家可再生能源实验室 用于大型风力涡轮机的轻型、直驱、全超导发电机 —Rainer B. Meinke，高级磁铁实验室公司 先进转子系统西门子 CRADA 空气动力学 —Scott Schreck，国家可再生能源实验室 国家转子试验台 —Brian Resor，桑迪亚国家实验室 SMART 转子测试与数据分析 —Jonathan Berg，桑迪亚国家实验室 高效结构流通带主动襟翼控制的转子 —Mike Zuteck，Zimitar 公司 采用先进材料和被动设计概念的海上 12 兆瓦涡轮机转子 —Kevin Standish，西门子能源公司 WE 5.1.3 海上风电研发与技术：大型海上转子开发 —D。
2025 年 1 月 5 日星期日 主显节，C 年
弥撒时间和意向：除非另有说明，否则在圣凯瑟琳举行弥撒和服务周六 4 圣诞节期间的星期六 (主显节之前) 上午 9 点西尔维娅玛丽福特下午 6 点在圣伍尔斯坦阿尔斯通举行守夜弥撒教区太阳报 5 主显节弥撒书第 115 页 (ESV 背面)，Pr。 p.67, EPII p.25 8.30am Monika Kedzior-Witkowska & Ryszard Witkowski 10.30am 特殊意向 4pm 在 Our Lady of Appleby 圣灵魂 (Baker) 6pm 接待进入 St. Catherine's of Stephen Hall 周一 6pm 2 点 Stephen Hall 安魂弥撒 周二 7 中午 12 点在 Our Lady of Appleby 圣灵魂 (Rudd) 周三 8 无弥撒 周四 9pm 7 点 Moira Ward 周五 10 中午 12 点 Winifride Mayhew 周六 11 上午 9 点 Anne Frances McAllister 6pm 守夜弥撒在 St. Wulstan's Alston Veronica Judge 周日 12 主的洗礼 8.30am 圣灵魂 (Stoer) 10.30am Rose Darracote & Rosemary 的进入 4pm 在 Our Lady of Appleby 教区人民忏悔时间：（也可应要求随时开放） 圣凯瑟琳教堂：周六 9:30 – 10:00。 奥尔斯顿圣伍尔斯坦教堂：周六 5:30pm 阿普尔比圣母教堂：周日 3:30pm 祈祷： 玫瑰经 – 周四 6:40pm 三钟经 – 周二和周五中午 12 点前弥撒 崇拜圣体 – 周六 9:30 – 10:00 祈祷小组 – 1 月 14 日周二前无会议 儿童圣道礼仪 @ 10:30am 周日弥撒 请为以下人员祈祷： 病人：Louise Wooff、John Baron 神父、Des & Pat Prior、Robin Hill、Maureen Richardson、Norman & Pat Feighan、Ken Oakley 和 Kath Rigby。 最近去世的人：彭里斯救世军的 Stephen Hall 和 Alan Donaldson 少校。愿他们安息。周年纪念：Maud Egan、Agnes Hammond、Clare Fuchs、Allan Stephenson 和 Mary Winter。周日弥撒后提供茶和咖啡：每周 8:30 和 10:30 之后。在 Appleby（移至 1 月 12 日，向离开的 Abel 和家人以及前往印度的 Jessie 道别）。耶稣诞生场景供品：Paul 主教要求将这些供品送往耶路撒冷拉丁宗主教区。今天您在主显节期间前往耶稣诞生场景供品时，请支持这项募捐活动。2025 年教区名录（6 英镑）可在前厅购买。卫理公会今天庆祝他们一年一度的更新圣约服务。我们受邀于上午 10:30 前往 Appleby 的 Sands 或上午 11 点前往 Alston 的 St. Wulstan's。John 神父希望出席在 Alston 举行的仪式（天气允许的情况下！）。杰罗姆将亲切地主持上午 10:30 的弥撒。白花收集会（保护未出生儿童协会）将于 1 月 18/19 日的周末举行。教堂供暖：周四，圣 C's 的一名工程师被叫来。如果本周末供暖不工作，我们深表歉意。
AMUNDI 法国参与 - P
承诺策略 在法国政治环境仍然非常不稳定的情况下，生态转型部确定了一系列优先项目，包括水资源计划，旨在改善对集水区的保护、防止污染并支持地方当局解决水资源短缺问题。这项水资源政策的资金问题再次成为一个关键问题，在预算讨论期间几乎看不到这一点。就公司而言，2025 年取得了良好的开端，做出了许多承诺，特别是在明年春季股东大会前的初步讨论中。我们遇到的公司没有透露所有细节，而是透露了可能提交给股东的决议。例如，我们与欧莱雅讨论了可能对薪酬投反对票的原因（在履行可变薪酬标准方面缺乏透明度）。我们继续与达能进行讨论，达能的 ESG 实践往往是最好的，我们的问题围绕水和塑料的管理，我们应该很快再次讨论这些主题并得到问题的答案。我们与法国兴业银行讨论了董事会主席的继任程序，任期至 2026 年。市场背景 1 月份股市收盘大幅上涨。唐纳德·特朗普就职后的声明为大选结果公布以来的不确定性提供了些许安慰。与中国的贸易关税低于预期（即使加拿大和墨西哥为此付出代价）以及恢复石油钻探的愿望（这可能会压低每桶石油的价格、通货膨胀以及潜在的利率）消除了投资者的一些不确定性。与此同时，尽管法国和德国的政治不确定性持续存在，但欧洲央行在经济背景略有改善的情况下，正逐步推行货币宽松政策。欧洲指数也跑赢美国指数。这种看涨环境尤其利好金融业，该行业估值仍然非常便宜，并受益于美国银行强劲的盈利。消费品，尤其是奢侈品也强劲上涨，尤其受益于历峰集团发布的良好业绩。最后，尽管中国公司 DeepSeek 宣布有能力以低成本与主要人工智能平台竞争，但科技板块仍表现良好。投资组合表现在强劲上涨的市场中，该基金略胜于其基准 CAC All Tradable。业绩的主要驱动因素是增持法国兴业银行（利率降低和股息增加等前景）、爱马仕和 LVMH（受益于历峰集团发布良好业绩后奢侈品行业的反弹）和达索系统（赢得新订单并预期在艰难的 2024 年之后复苏）。相反，阳狮和阿尔斯通（获利回吐而非投资者担忧）以及对 EssilorLuxottica 的敞口不足（有关 Meta 持股的传言不断）影响了投资组合的表现。投资组合变动月内投资组合几乎没有变动。主要变动是增持 Spie（商业模式的弹性）、增持空客（通过加快年内交付速度大幅增加现金产生的能力）和达索系统。这些交易的资金来自减持圣戈班（在证明商业模式的弹性后，预期今年业绩好坏参半，获利回吐）和赛峰（获利回吐和部分套利，支持空客）。展望市场焦点已从各种国际冲突的假设解决方案和各国央行对降息步伐的评论转移到美国新政府的公告。这些公告将以难以预测的顺序引发其他公告，无论是报复性公告还是补偿性公告。拉锯战正在进行中，行业和地理影响的可见性仍然有限。所有这些都发生在相对疲软的欧洲经济背景下，投资和消费方面都处于观望状态（部分与法国和德国的政治和预算不确定性有关）。在这种环境下，投资组合的股票选择旨在保持优质股票（中期信念仍然坚定）和周期性股票（被低估并将受益于其终端市场的预期改善）之间的平衡。加强我们的财务信念、财务外分析以及最重要的是与法国公司的合作仍然是投资组合构建的核心。拉锯战正在进行中，行业和地理影响的可见性仍然有限。所有这些都发生在相对疲软的欧洲经济背景下，投资和消费方面都处于观望状态（部分与法国和德国的政治和预算不确定性有关）。在这种环境下，投资组合的股票选择旨在保持优质股票（中期信念仍然坚定）和周期性股票（被低估并将受益于其终端市场的预期改善）之间的平衡。加强我们的财务信念、财务外分析以及最重要的是与法国公司的合作仍然是投资组合构建的核心。拉锯战正在进行中，行业和地理影响的可见性仍然有限。所有这些都发生在相对疲软的欧洲经济背景下，投资和消费方面都处于观望状态（部分与法国和德国的政治和预算不确定性有关）。在这种环境下，投资组合的股票选择旨在保持优质股票（中期信念仍然坚定）和周期性股票（被低估并将受益于其终端市场的预期改善）之间的平衡。加强我们的财务信念、财务外分析以及最重要的是与法国公司的合作仍然是投资组合构建的核心。