本文首先分析了无法将现金利率降低到其下限以下的经济后果。然后,我们使用银行的全系统宏观经济学模型Martin探讨了常规和非常规货币政策的经济影响。该模型捕获了国内经济活动,劳动力市场,价格以及某些海外和金融市场渠道,并解释了这些变量之间的反馈(Ballantyne等,2020年)。虽然该模型没有能够评估特定的政策干预措施,例如政府债券购买或定期贷款设施,但它可用于说明可以通过非常规工具来针对的货币政策传播的不同渠道。这些渠道提供了有关典型现金降低和替代措施之间的相似性和差异的见解,以及对Covid-19的特定政策套餐的潜在影响。
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