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¥ 1.0
其余四个指标——信贷增长、股票市场、公司债券利差和消费者信心——反映了其他可能推动估值的因素：信贷条件和情绪。大多数商业房地产交易都以债务的形式进行融资，通常是为了利用利率和收益率之间的差异来提高回报。信贷条件涵盖了债务的供需趋势，因此会影响交易量。这可以通过经济信贷增长数据明确体现，也可以通过股票市场和公司债券与美国国债的利差隐含体现（这两个变量均滞后 12 个月，将代表贷方提供信贷的意愿）。后两个指标还反映了投资者对风险较高资产的偏好趋势，除了消费者信心之外，它们还反映了更广泛的基于情绪的估值驱动因素。请参阅下页的图表。
这就是经济啊，笨蛋！
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