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•我们的基线前景仍然避免衰退。•进一步的关税升级很容易翻转脚本。•这次贸易转移将不再是令人震惊的吸收者。•铝和钢制关税将在本地受到伤害，但在宏观水平上不关心。全球贸易战的开幕式已经交换了，尽管拉丁美洲却险些脱离了射击线，但艰难的日子仍在前面。与2018年至2019年的贸易战相反，当时该地区能够通过向中国和亚洲其他地区出口更大的商品，更高的关税和更大的不可预测性将对全球增长的份额出口较大，将对增长的增长造成更大的影响。，我们在2025年将对拉丁美洲的预测降低了0.3个百分点，在2026年将0.4个百分点降低了，以反映美国关税的直接影响以及降低的全球经济。，即使不是为阿根廷的新生反弹，拉丁美洲的增长的打击将更高，而阿根廷的经济正在从近一年的衰退中恢复过来。
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