Nowcasted “Core GDP” Decelerates
Q2向私人国内购买者的最终销售 - 可以说，随着时间的推移，在关税 - 征收之后，经济势头可以更好地指标 - Q/Q AR是1.9％。四天前，第三季度的最终销售额为2.4％。今天的GDPnow版本将该数字降至1.7％，这是第2季度的放缓。图1：[…] 和CPI也在八月份上升：图1：核心CPI（黑色，左尺度），链式CORE CPI（灰色，左侧尺度），Core PCE Deflator（浅蓝色，左侧尺度），核心PPI（红色，右尺度）的瞬时通胀。八月的核心PCE通货膨胀是克利夫兰从9/1开始的Cleveland Fed Y/Y。所有eckhout（2023），t = 12，a = 4。来源：[…
It Can’t Happen Here: Inflation Edition
和CPI也在八月份上升：图1：核心CPI（黑色，左尺度），链式CORE CPI（灰色，左侧尺度），Core PCE Deflator（浅蓝色，左侧尺度），核心PPI（红色，右尺度）的瞬时通胀。八月的核心PCE通货膨胀是克利夫兰从9/1开始的Cleveland Fed Y/Y。所有eckhout（2023），t = 12，a = 4。来源：[…]我正在考虑一个完全属性的中央银行如何破坏价格稳定性，指的是历史的例子。来自Phillip Cagan的U.Chicago论文：资料来源：Cagan（1954）。注意：在日志刻度上绘制。根据Cagan的计算（表10），截至1920年8月，M/M通货膨胀（年
All Instantaneous Core Inflation Measures Rose in July
Q2向私人国内购买者的最终销售 - 可以说，随着时间的推移，在关税 - 征收之后，经济势头可以更好地指标 - Q/Q AR是1.9％。四天前，第三季度的最终销售额为2.4％。今天的GDPnow版本将该数字降至1.7％，这是第2季度的放缓。图1：[…]
Guest Contribution: “Turning Medical Science Back to 1900”
今天，我们介绍了哈佛大学肯尼迪政府学院Harpel教授杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）撰写的来宾帖子，曾是白宫经济顾问委员会的成员。 Project Syndicate发布了一个较短的版本。美国总统威廉·麦金莱（William McKinley）于1901年因枪伤（来自无政府主义者的刺客）而去世，现代医学很容易[…]
Still on the Trade Policy Uncertainty Roller Coaster
上诉法院的裁决是一项胜利，但我们与解决政策的不确定性相距甚远：图1：EPU贸易类别（蓝色，左规模）和贸易政策不确定性指数（红色，右规模）。资料来源：Baker，Bloom和Davis PolicyUnclententy.com和Caldara等。 tpud。
Business Cycle Indicators as of End-of-August
实际的个人收入前转移，制造业和贸易行业销售，平民就业，对NFP概念的民用就业，工业和制造业生产，实际零售销售，旅行的车辆运输以及货运运输服务都低于最近的高峰。除此之外，经济正在增长。以下是NBER的商业周期约会委员会的指标，[…]
尽管向第2季度GDP进行了向上的修订，并加速了第三季度GDP的现状增长，但总需求正在减速。首先，GDP，我们知道的测量已被关税frontrunning扭曲：图1：GDP，最新复古（大胆的黑色），预先发行（蓝色），8/29的GDPNOW（浅蓝色广场），专业预报员八月中位数[…]
Term Premium and Trsy-TIPS Breakeven
在特朗普先生征服美联储的运动之后，10年级的保费和5年的Tips-trsy Trakeven都上升了。图1：十年任期保费，百分比（蓝色）。浅橙色的阴影表示沃尔（Powell）的信与特朗普对美联储的访问之间的时期。资料来源：纽约美联储。图2：五年财政大奖，在[…]
G. Dirk Mateer Asks: “Do We Still Really Need the Bureau of Labor Statistics?”
我会说“是”。从RealClearPolitics中：因此，如果BLS的工作编号是如此不可预测，并且我们雇用了这么多人来编译它们，为什么我们会如此关注它们？答案是，我们都在努力猜测经济的未来。不确定性对业务不利。但是数字[…]
Re-Arranging the Syllabus (Again): Barro-Gordon Moved Up
四年来第一次，我开始教金融体系课程，这就像一门专注的宏观课程。但是，瞧瞧，特朗普的行为使我重新集中了课程……因此，我将“时间不一致”（Kydland and Prescott，JPE，1977年）和Barro-Gordon（JPE，1983年）添加到了教学大纲中。我的幻灯片[…]
And You Want to Be My Latex Salesman? (cont’d)
来自WSJ：特朗普说，他可以任命亲密的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）代替库克。本月初，总统提名米兰（Miran）在美联储董事会上填补了不同的席位。但是该席位的期限将于一月份到期。库克的任期定于2038年到期。“我们可能会将他切换到[…] 来自NABE经济政策调查：调查询问小组成员有关他们关注的关注程度（如果有的话），那就是未来几年美国政府经济统计的质量和可靠性的潜在下降。以1到10的比例（最不关心的1，最关心的是10个）的平均响应为7.5，表明[…] 马克·赞迪（Mark Zandi）指出，该国的三分之一正在衰退。这是衡量经济弱点的一些替代方法，首先是地理，其次是指标。
在特朗普升级了美联储独立的战争之后，贾里德·伯恩斯坦的建议。以下是昨天在给库克的信之前的图片，使用纽约美联储（Adrian，Crump and Moench）模型：图1：十年任期溢价，以％（蓝色）。浅橙色的阴影表示给鲍威尔的信之间的时期[…]
Confidence Drops (to above Consensus)
会议委员会的消费者信心为97.4（vs. 96.4共识）：图1：美国密歇根州消费者情绪（Fred Series umcsent）（蓝色）（蓝色），会议委员会信心（TAN），SF美联储新闻情感索引（绿色），所有标准化，用于2021M01M01M01-2025M02。七月的情绪是初步的； 8月24日至8月24日的八月新闻情绪。 […]
今天的《新闻周刊：资料来源：Zandi》通过新闻周刊。这是一张地图，指示Q/Q AR NFP增长到2025年7月，截至昨天的帖子。图1：非农业工资增长，Q/Q年度增长到7月。资料来源：BLS和作者的计算。为了进行比较，这是费城美联储的一致指数地图，直到7月。注意黄色低于零，灰色为零，[…]
Constitutional and Economic Crises: Trump’s Assaults the Fed’s Independence
这是最佳保证，即关税和大规模降级的成本压力将以工资价格螺旋形出现，再加上增长降低经济政策的不确定性，特别是如果特朗普政府不遵守最高法院对此问题的裁决。 对于所有警告货币贬值的人，[…]
Non-Essentials, and the Business Cycle
Torsten Slok按类别提供了这种启发性的自由支出支出（y/y）的图片。一年前，我写了关于缺乏明显放缓的自由支配支出如何无法表明放缓的方式。确实没有衰退。现在真正有用的是Andreolli等人的相应图片。 （2024），更新。 资料来源：Andreolli et […]
Diffusion – Geographic, Indicator
来自NABE经济政策调查：调查询问小组成员有关他们关注的关注程度（如果有的话），那就是未来几年美国政府经济统计的质量和可靠性的潜在下降。以1到10的比例（最不关心的1，最关心的是10个）的平均响应为7.5，表明[…]马克·赞迪（Mark Zandi）指出，该国的三分之一正在衰退。这是衡量经济弱点的一些替代方法，首先是地理，其次是指标。图1：非农业工资增长，Q/Q年度增长到7月。资料来源：BLS和作者的计算。在51个州以及华盛顿特区，41个州有负面[…]
