Will Consumer Sentiment Take a Hit?
已经相当低了：图 1：美国密歇根州消费者信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），均经过贬值并除以 2021M01-2025m02 的标准差。注意“盖洛普”与之前图表中使用的传播不同。 “解放日”处的红色虚线。资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和作者的计算。目前，密歇根大学和会议 [...]
Betting on US Troops in Iran by Year’s End: 59%
来自 Polymarket 刚刚：来源：Polymarket 于 2026 年 3 月 4 日下午 4:30（中部时间）访问。由于特朗普先生的“不惜一切代价”言论，此前价格飙升至 62 美元。目前的预测是 6 月底停火的可能性为 70%。 《战争权力法》要求在敌对行动开始后 60 至 90 天内（五月底）撤军，除非国会采取行动。
Betting on Gasoline Prices: $3.50/gal. by Month’s End
Kalshi 刚刚报道：来源：Kalshi，访问时间为 2026 年 3 月 4 日下午 3 点（中部时间）。如果您对预测市场持谨慎态度（谁不是！），那么这里是 4 月份结算的汽油期货，与上图的时间大致相同。资料来源：Barchart.com，访问时间：2026 年 3 月 4 日下午 3 点（中部时间）。 Gasbuddy.com 报告目前全国价格约为 3.20 美元。谢谢，[...]
Gasoline Prices, 3 March 2026: Thanks, Drumpf!
/s/ 内燃机乘用车车主...这是三个月的 RBOB 期货（2026 年 4 月结算）：如果油价较 2 月底上涨 12 美元持续下去（即上涨 17%），那么使用 Hakan Yilmazkuday 的通证，预计到下月底消费汽油价格将上涨 4.3% [...]
Interpreting 2/27 in Basic IS-LM w/Exogenous Price Shock
摘自 PA854 注释（AD-AS 章之前），明天将讨论：假设价格水平在短期内相对于总需求而言是粘性的，但对成本推动冲击做出快速反应：油价上涨（参见这篇文章）然后导致 LM 曲线（灰色箭头）向左移动，从而提高借贷成本。产出下降[...]
Geopolitical, Financial Risk and Economic Policy Uncertainty
应对地缘政治风险，而非金融风险。图 1：地缘政治风险 (GPR) 指数（蓝色），7 天中心移动平均线（红色）。资料来源：卡尔达拉等人。以下是 GPR、GPRD-Action、GPRD-Threats 的子组件。图 2：地缘政治风险行动指数（青色），GPR 威胁（天蓝色）。资料来源：卡尔达拉等人。经济政策的不确定性和金融风险并不 [...]
One of These Is Not Like the Others: Employment
二月版本中的内容。图 1：BLS 官方非农就业人数（黑色粗体）、BLS 官方私人非农就业人数（深红色）、ADP 私人非农就业人数（浅红色）、根据 NFP 概念调整的平民就业人数、3 个月中心移动平均数（浅绿色），自 2025 年 1 月以来的变化（按 000 年代计算）资料来源：BLS、ADP，通过 FRED、BLS、[...]
The Economy: When We Last Entered a Land War on the Asian Mainland
就业率下降，EPU 上升；由于地缘政治风险飙升，生产陷入停滞。图 1：非农就业人数，000（蓝色，左对数刻度）； EPU（红色，右刻度）。资料来源：劳工统计局、policyuncertainty.com。 图 2：制造业生产（蓝色，左对数刻度），地缘政治风险 (GPR) 指数（红色，右刻度）。资料来源：美联储，通过 FRED、Caldara 等人。当然，不是 [...]
Core PCE Instantaneous Inflation at 3.6% in January, Same in February?
根据克利夫兰联储 2 月份的即时预测，同比通胀率为 3%，瞬时通胀率为 3.2%，根据高盛根据今天发布的 PPI 估计，瞬时通胀率为 3.6%。图 1：核心 PCE 平减指数的瞬时通胀 (T=12,a=4)，使用克利夫兰联储即时预报（深蓝色），使用高盛估计 2/27（天蓝色），全部采用小数形式 %.. 计算结果为 [...]
Interpreting the Shrinking Term Spread
10年-3个月和10年期联邦基金利差高频缩小：对此有何看法？通常，我们将（无风险）国债长期收益率分解为： tp 是期限溢价。然而，在此期间，美国国债的违约风险相对较高。相比之下，5 年期德国 CDS 为 7.7。美国 5 [...]
Alternative Estimates of Q4 Output
GDO 和 GDP+。图 1：GDP 提前量（蓝色粗体）、GDP+（红色）、GDO 估计值（绿色）、所有 Q/Q 年化增长率，以对数一阶差分计算。 GDO 根据 2025 年第四季度的估计净营业盈余计算得出，并使用 2021 年第一季度至第三季度常数的一阶差分回归进行预测。资料来源：BEA、费城联储和作者的计算。最近几个季度，净运营 [...]
News-Based Trade Policy Uncertainty Highest since April
所以 IEEPA 关税消失了。现在，无限期关税的大杂烩仍在继续，不确定性也在增加。图 1：EPU-trade (Baker-Bloom-Davis)（蓝色，左刻度）；贸易政策不确定性（Caldara 等人）（红色，右轴）。资料来源：policyuncertainty.com、TPU 指数。即使我们在 150 天内遵守第 122 条关税，它仍然是 [...]
Confidence and Sentiment: February 2026
随着世界大型企业联合会信心指数和旧金山联储新闻情绪指数的发布，我们得到了下图： 图1：美国密歇根州经济情绪（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、旧金山联储新闻情绪指数（浅绿色），全部均贬值并除以2021M01-2025m02的标准差。 “解放日”的红色虚线来源：UMichigan，盖洛普，[...]
Guest Contribution: “Understanding Bond-Stock Price Comovements”
今天，我们有幸邀请到日本经济产业研究院 (RIETI) 高级研究员 Willem Thorbecke 作为特邀撰稿人。所表达的观点仅代表作者本人的观点，并不一定代表RIETI或作者所属的任何其他机构的观点。美国公共债务等于 38 美元 [...]
