率降低，但不如2024年中期下降。图1：标题CPI（蓝色），Core CPI（棕色）的瞬时通胀，Per eeckhout（2023），t = 12，a = 4。资料来源：BLS通过Fred和作者的计算。
Expect Drops in Interest Rates
截至今天的收益率曲线看起来像这样：EHT表示，在6个月内，6个月的国库收益率将为3.77％，而目前的4.17％则为3.77％。也就是说，产量将低40桶。这表明在接下来的六个月内接近2次……
两个观察结果：（1）今天低迷的市场赔率已经反弹，（2）尽管经济衰退的定义在两个市场上是不同的，但在两个平台（Kalshi，Polymarket）之间的赔率非常相似。 如果NBER在2025年宣布峰值或连续两个季度，则付款，[…]
Grocery Prices Continue to Rise, as Forecast Path Steepens
今天发行的CPI发行：图1：CPI在家中的食品（黑色），USDA经济研究服务局（USDA经济研究服务局（USDA）1月份（蓝色广场），2月（红色三角形），从3月开始（绿色倒三角），按日志规模。资料来源：BLS通过Fred，ERS，作者的计算。请注意，USDA ERS预测是基于时间序列分析的预测。它没有[…]
我看到反复提及此断言。 As Jason Furman points out, relative to “Liberation Day” announcement, he didn’t, insofar as the increase in tariffs on Chinese goods rose from 54% to 125% even as reciprocal tariffs were delayed 90 days, thus pushing up the effective tariff rate (with no quantity response) to essentiall
Alternative Business Cycle Indicators: Coincident Index, VMT, Early Benchmark NFP
重合指数增长从2月的4.1％m/m AR减少到1.7％。图1：隐含非耕作工资早期基准（NFP）（大胆的蓝色），平民就业调整了平滑的人口控制（大胆的橙色），制造业生产（红色），个人收入（不包括Ch.2017 $（BOLD GREEN）的当前转移的个人收入（真实零售销售），真实的零售销售（黑色），车辆Miles Travel（TAN）和CONCINTE INDEX INDEX INDEX INDEX IN INDEX IN INDEX IN CH.2017 $ []
The Recession Start Predicted (Post-Pause)
在2025年经济衰退的赔率下降到90天停顿后的69％降至54％，但预测的经济衰退的开始并没有太大变化。从2025H1开始的衰退52％。公告缺乏改变可能并不令人惊讶[…]
A Real-Time US Effective Tariff Rate Measure
来自PawełSkrzypczyński，“美国的平均有效关税率”：[此页]在2025年在Yale估算此速度的耶鲁大学估算了美国平均有效关税率的历史数据。美国海关税收收入数据发表在每月国库报表中，其中[…]
*Micro* becomes *Macro* and Macro-Financial Interactions
gianluca benigno指出，大量和普遍的关税将具有刺激性的宏观含义，这些宏观含义会使去杠杆化和r **的下降（我的话）反馈循环。资料来源：G。Benigno（2025）。 10年的收益率正在激增，因此一些差异正在陡峭。图1：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10yr-2yr的国库期限[…]
Stay Tuned for Dollar Share of World FX Reserves
Miran等。想要结束高昂的特权和美元作为安全资产的作用。图1：美元储备作为分配的储量的份额（浅蓝色），美元储备以及60％的未分配储量（大胆的深蓝色）。特朗普选举以结束行政管理浅橙色。资料来源：IMF Cofer和作者的计算。在特朗普[…]
The Yield Curve: Steepening *and* Inverting
时间序列，用于3M10，2S10，以及1yr-FFR Spriz Miller（2019）在1个月的地平线上识别为Max Auroc Auroc衰退预测指标。图1：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10年2岁的国库期（红色，左标），1yr-fed Funds（浅绿色），全部以％为百分比，近距离（绿色，右尺度）。资料来源：财政部，CBOE通过[…]
Conference: “Global Shocks, Macroeconomic Spillovers and Geopolitical Risks: Policy Challenges”
Here today: EC-CEPR-JIE conference, 7-8 April 2025, European Commission, Brussels Opening Remarks: Geraldine Mahieu (Director Investment, growth and structural reforms, DG ECFIN, European Commission) Session I: “Globalization and Global Shocks”, Chair: Bjorn Dohring (DG ECFIN) “Global Supply Chain D
Guest Contribution: “Miran, we’re not in Triffin land anymore”
今天，我们很幸运能够由Michael Bordo（Rutgers）和Robert N McCauley（Bu＆Oxford）贡献。该帖子的一个版本发表在Voxeu上。美国经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）声称我们生活在“特里芬世界”中，这意味着外国官员的美元积累是[…]
GS: From 25% Probability to Recession Call?
来自高盛（Goldman Sachs），星期日晚上：我们将2025 Q4/Q4 GDP增长预测降低到0.5％，并将我们的12个月衰退概率从35％提高到45％，因为财务状况急剧地紧缩，外国消费者抵制，并且在政策不确定的情况下，与我们更持久的政策不确定的飙升相比，我们已经降低了……
反转继续，与12/`6相同的水平为10yR-3mo。 VIX在45岁。经济衰退的Kalshi赔率为68％，自八月份开始交易以来最高。 EPU，1203。SP500期货截至美国东部时间晚上7点下降4.5％。 EPU，1203 - 最大读数。这么多获胜！
Near-Horizon Recession Probability: Estimate for April 2025
在3月之前使用数据。图1：衰退概率提前1个月（蓝色）。 NBER定义了峰值到衰退的日期阴影灰色。在三月份没有衰退。资料来源：作者的计算。从衰退的概率回归中，密歇根情绪变化的概率回归和估计1986年至2025M03的1年FFR差异为0.38。注意：[…]
Bill McBride/Calculated Risk on “Recession Watch”
昨天：我担心影响经济的关税政策。通常，财政，执行和贸易政策决策不会立即导致衰退，但这些关税是巨大的失误。还有其他未强制性的错误（例如削减基础研究支出），但这更多是一个长期的问题。顺便说一句：想象一个[…]
