The Impact of Impact Investing
作为风险投资先驱和 Apax Partners 联合创始人，罗纳德·科恩爵士亲身经历了基于严格衡量的风险和回报的投资框架的出现。科恩关于一场新革命正在进行、将社会、环境或发展成果纳入其中的说法可信度如何？
Navigating the Trump-Powell Feud
唐纳德·特朗普政府对美联储的最新攻击引发了人们对通胀预期不稳定、宏观经济不稳定和金融波动加剧等严峻未来的担忧。但内部和外部的制衡可能足以防止重大事故的发生。
Why Jerome Powell Had to Say No
当哈里·杜鲁门 (Harry Truman) 总统寻求廉价资助朝鲜战争时，美联储的马里纳·S·埃克尔斯 (Marriner S. Eccles) 立场坚定，而 1971 年，美联储主席阿瑟·伯恩斯 (Arthur Burns) 屈服于压力，要求保持低利率，从而加剧了多年的高通胀。今天的美联储应该效仿埃克尔斯——美国国会也应该效仿。
The Last Days of Fed Independence?
美国总统唐纳德·特朗普再次加大对美联储的压力，这次是对任期将于 5 月结束的美联储主席杰罗姆·鲍威尔进行刑事调查。如果特朗普任命一位顺从的继任者，货币政策可能会比应有的宽松，从而加剧通货膨胀并破坏全球经济稳定。
The EU-Mercosur Deal Puts Principles into Practice
通过推动与南方共同市场（阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭）达成期待已久的贸易协定，欧洲人已经证明他们能够管理政治分歧并克服境内外的阻力。欧盟赖以建立的价值观仍然存在。
The 2026 Outlook Calls for Recalibration
2025 年占主导地位的乐观人工智能叙事不太可能继续掩盖其他挥之不去的不确定性，其中许多不确定性反映了更深层次的结构性变化。经济活动背后的传统因素将日益被国家安全担忧、地缘政治和国内政治阴谋所边缘化。
The Revenge of Global Imbalances
在法国担任七国集团主席国期间，富裕国家俱乐部将重点关注主要经济体的外部赤字和盈余。虽然议程在政治上有意义，但经济理由仍有待论证。
Are Central Banks Enabling Unsustainable Government Deficits?
近期事态发展表明，美联储购债不再仅仅是“货币操作”，而是美国政府财政融资的重要组成部分。美联储和其他处境类似的央行越早认识到它们为自己制造的陷阱越好。
The Economic Roots of Iran’s Protests
目前困扰伊朗的抗议活动首先反映了经济不满，而计划中的改革可能会在短期内加剧这种不满。现金转移和未来降低通胀的承诺不太可能足以安抚多年来饱受经济不稳定之苦的民众。
The Major Economies’ Prospects in 2026
政治领导人往往会在经济表现良好时夸耀自己的功劳，而在经济表现不佳时则寻求疯狂的改革。但短期政策措施对塑造当今世界主要经济体前景的力量影响不大。
The Limits of Prediction Markets
对《时代》杂志 2025 年度人物的哪个投注应该引起 Kalshi 和 Polymarket 这两个主要预测市场的愤怒。尽管声称是自动化的，但通过得出截然相反的结论，这些平台强调了人类解释在解决事件合同中不可或缺的作用。
The Hollowing Out of East Asian Industry
中国不断变化的经济结构，加上美国高额且不可预测的关税，使日本和韩国面临越来越大的压力。只有加深相互之间以及与其他可靠伙伴的接触，这些国家才能保护其经济所依赖的产业。
Europe Does Not Lack Capital - It Lacks Scale
即使是最好的初创企业也无法在每个国家都保护本国龙头企业、行政壁垒阻止真正的欧洲初创企业出现的环境中可持续发展。如果欧洲想成为一个技术强国，它最终必须实现真正的单一市场。
The Global Economic Transformation Will Be Local
无论是创造良好的就业机会、应对气候转型、刺激创新还是增强经济韧性，结构转型现在已成为全球范围内的主题。虽然目的可能不同，但手段是相同的：由地方政府领导的有效的国家行动。
How the Stock Market Could Sink Trump in 2026
通过强调美国股市的表现，美国总统唐纳德·特朗普可能会让自己在今年 11 月的选举中感到失望。由于股票定价趋于完美，任何风险都可能削弱当今的繁荣。
The Real Existential Threat Facing Europe
与极右翼领导人的说法相反，欧洲最大的挑战不是移民或“觉醒”，而是其自身的经济和技术落后。由于生产率增长滞后，而其他地方的创新日益增多，欧洲必须面对其结构性弱点，否则就有进一步落后的风险。
Why Haven’t Trump’s Tariffs Crashed the US Economy?
尽管唐纳德·特朗普兑现了其在 2025 年大幅提高关税的竞选承诺，但其对国内经济的影响并不像许多人担心的那么严重。但我们有充分的理由认为，关税对通胀和就业的不利影响只是被推迟了 — — 并可能在来年全面显现。
Will Dollar Dominance Survive Digital Money?
根据其设计方式，传输数字货币的轨道可以支撑开放的货币体系，也可以巩固标准不兼容的竞争集团的两极体系。对于美国来说，要保持全球货币领导地位，就需要升级国内和跨境支付基础设施以实现互操作性。
