Mackintosh/WSJ: “A Recession Signal Is Flashing Red. Or Is It?”
今天的文章讨论了如果由于短期利率下降或长期利率上升而发生反转是否重要。两年前，收益率曲线倒挂（短期美国国债收益率高于长期债券）被投资者视为经济衰退的确切迹象。现在，华尔街的担忧者有了新的担忧：收益率曲线恢复正常，[…]
SIX Five Measures of Instantaneous Core Inflation
随着 8 月 CPI 的发布，我们有核心、链式核心、超级核心和服务超级核心（来自 P. Skrzypczynski）。PPI 将于明天发布。图 1：核心 CPI（蓝色）、链式核心 CPI（棕褐色）、超级核心 CPI（粉色）、服务超级核心（浅绿色）、PPI 核心（红色）和 PCE 核心（绿色）的瞬时通胀率，根据 Eeckhout（2023 年），T=12，a=4。来源：BLS、BEA、Pawel Skrzypczynski、[…]
High Frequency Prices in Presidential Prediction Markets
来自 PredictIt，辩论开始仅一小时：特朗普是深蓝色，哈里斯是浅蓝色。
On WisconsinEye: “The Economy on the Campaign Trail”
Mike Knetter 和我昨天与 Lisa Pugh 一起讨论了经济和选举。以下是视频：主题：经济状况您对 WI 经济的评分目前选民对经济状况的看法就业人数周五的就业人数——这意味着什么/下一步是什么数字对 […] 的影响
Betting on Recession? Literally…
摘自 Polymarket，今天下午 4 点（中部时间）访问：概率如此之低……另一方面，这是一群非美国居民押注美国经济事件。相比之下，Polymarket（无法在美国运营）预测特朗普/哈里斯的胜率是 52-46，而 PredictIt（可以在美国运营）的预测是 52-52。Polymarket 一直预测 […] 的可能性更高
A Known Known: Which Presidential Proposals Would Be Implemented
向唐纳德·拉姆斯菲尔德致歉。总统提案的哪些部分将被实施存在一些不确定性，尤其是考虑到需要国会批准。但是，有一个领域不需要立法批准：关税。在下表中，请参阅红色框中列出的项目。来源：Alec Phillips、David Mericle 和 Tim […]
How’s Wisconsin Employment Doing?
7 月份的数据下降了，我们要到 9 月 20 日才会有 8 月份的数据（可能比 DWD 早一天）。根据官方的全国非农就业人数，威斯康星州的就业人数正在增长。图 1：威斯康星州非农就业人数（黑色粗体）、基于美国 NFP 的预测（红色）和 +/- 1 个标准误差带（灰线），以及美国税务部 5 月 […]
GDPNow 第三季度增长现在预测从 2.1% 上升至 2.5%。图 1：GDP（粗体黑色）、专业预测者调查 8 月中值预测（棕褐色）、9/9 的 GDPNow（蓝色方块）和 9/4 的 GDPNow（蓝色空方块）、纽约联储（红色三角形）、圣路易斯联储（浅绿色倒三角形）、高盛（蓝绿色圆圈），均以十亿 Ch.2017 美元为单位。现在预测如下 […]
If You *Really* Are Worried about Federal Debt Accumulation…
考虑这张图表（基于宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型评分，来自《经济学人》）：注意：关于关税，与实施广泛关税相关的贸易战（报复、不确定性、总需求减少）被忽略。因此，考虑特朗普对总赤字增长下限的影响。有关 GDP 增长的宏观影响，请参见此处。
Choi, Dang, Kirpalani, Perez on “Exorbitant privilege and the sustainability of US public debt”
摘自论文摘要：我们研究了失去美国在全球安全资产市场中享有的过高特权所带来的可感知成本在多大程度上维持了其公共债务的安全。我们的研究结果表明，在违约的情况下，这种特殊地位的丧失会显著增强美国债务能力 […]
When Did the Debt-to-GDP Ratio Jump in the Last Decade?
公众持有的联邦债务占 GDP 的比例：图 1：公众持有的联邦债务占 GDP 的比例（蓝色）。来源：BEA、财政部通过 FRED。
Reminder: Wisconsin Exports under Trump
如果您忘记了贸易格局是什么样的——以及特朗普的政策如何影响威斯康星州——这里有一张威斯康星州期间和之后实际出口的图片（正在考虑这个，为明天的 WisconsinEye 节目做准备，Mike Knetter 将在节目上发言）。图 1：威斯康星州实际商品出口额，以 2000 美元为单位（蓝色）。名义系列 […]
GDP Nowcasts: Continued Growth into Q3
截至今天，我们有很多相互竞争的评估。来自三家联邦储备银行和高盛。图 1：GDP（粗体黑色）、专业预测者调查 8 月中值预测（棕褐色）、GDPNow（蓝色方块）、纽约联储（红色三角形）、圣路易斯联储（浅绿色倒三角形）、高盛（蓝绿色圆圈），均以 2017 年十亿美元为单位。现在预测截至 […]
EJ Antoni/Heritage on What Unemployment Rate We Should Be Looking At
EJ Antoni/Heritage 令人震惊地写道，将边际就业工人排除在失业计算之外会产生误导：一旦将数百万劳动力市场缺失的人（没有工作但被排除在官方失业计算之外的人）考虑在内，失业率将从 4.2% 跃升至 7.0% 和 8.5% 之间，具体取决于计算方法：[…]
Kudlow: “We Are in the Front End of a Recession”
音频在这里，大约 2:30。他还表示，私人 NFP 收益降至 +56K，而私人除医疗保健和社会服务（基本上都是政府）仅增长了 +12K。这是我根据当前年份/最新发布的数据得到的图片：图 1：非农就业人数变化（蓝色）、私人非农就业人数变化（棕褐色）、私人非农就业人数变化（不包括医疗保健）[…]
The Ito-McCauley Database on Individual Central Bank Reserve Holdings
Hiro Ito 和 Robert McCauley 编制了一份数据集（首次在 2019 年的工作论文中讨论），其中包含 1999-2021 年期间国际储备的货币构成。该数据集用于 Ito 和 McCauley (2020)、Chinn、Ito 和 McCauley (2022) 以及 Chinn、Ito 和 Frankel (2024)。国际货币基金组织的 COFER 仅提供总货币份额。个别中央银行的其他数据集 […]
