研究回顾 | 2024 年 12 月 6 日 | 指数和被动投资

多元化的局限性：被动投资和市场风险Lily H. Fang (INSEAD) 等。2024 年 9 月我们表明，被动投资的兴起导致股票之间的相关性更高，市场波动性增加，从而限制了多元化的好处。被动基金（指数共同基金和 ETF）持有股票的程度可以正向预测其与其他股票的贝塔系数、相关性和协方差，但不能预测其特质波动性。在危机期间，与危机前相比，被动持有量高的股票对市场风险的贡献更大。被动基金的关联交易解释了这些结果，而由于绩效基准测试而产生的隐性指数化进一步放大了这些结果。

多元化的局限性：被动投资和市场风险 多元化的局限性：被动投资和市场风险 多元化的局限性：被动投资和市场风险 2024 年 9 月 我们表明，被动投资的兴起导致股票之间的相关性更高，市场波动性增加，从而限制了多元化的好处。被动基金（指数共同基金和 ETF）持有股票的程度可以正向预测其与其他股票的贝塔系数、相关性和协方差，但不能预测其特质波动性。在危机期间，与危机前相比，被动持股量高的股票对市场风险的贡献更大。被动基金的相关交易解释了这些结果，而由于绩效基准测试而产生的隐性指数化进一步放大了这些结果。 被动投资和大型企业的崛起 被动投资和大型企业的崛起 被动投资和大型企业的崛起 2024 年 6 月 被动投资风格 被动投资风格 被动投资风格 2024 年 11 月 指数投资和情绪溢出 指数投资和情绪溢出 指数投资和情绪溢出 2024 年 10 月 更智能的 Beta 投资：更加专注、更少可持续性偏见、同样的表现 6 月2024年