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广场协议 2.0 的可能性
OMFIF 的 Mark Sobel 讨论了新广场协议贬值美元的可能性。鉴于需要欧元区和中国达成协议，评估的可能性很低 海湖庄园协议也与欧洲的周期性情况不一致。美元贬值相当于欧元走强。这可以通过 […] 实现
来源:经济浏览器OMFIF 的 Mark Sobel 讨论了新广场协议导致美元贬值的可能性。鉴于需要欧元区和中国达成协议，因此评估的可能性很低
Mark Sobel海湖庄园协议也与欧洲的周期性情况不一致。美元贬值就等于欧元走强。这可以通过提高欧洲央行利率和/或欧洲主要国家的财政扩张来实现。但由于欧洲经济疲软，意大利和法国等主要国家缺乏财政空间，欧洲央行目前正在降息。在没有基本面变化的情况下，G3 外汇市场的劝说和干预基本上是无效的。当然，汇率是由整个国际收支驱动的，通常反映利率差异，因此几乎不可能预见资本流动和汇率将如何对任何协议作出反应。中国会同意协议吗？特朗普的“贬值”言论主要针对中国。中国不是《广场协议》的缔约方，但它需要成为《海湖庄园协议》的核心。……人民币贬值给中国当局带来了难题。人民币兑美元汇率已经下跌，目前已跌至 7.3，这在很大程度上反映了美元普遍走强和对关税的预期（图 1）。但人民币兑美元大幅贬值有可能引发大规模单向资本外流，就像 2015-16 年那样，中国不希望看到这种情况重演。然而，当局可能会受到一些诱惑，让人民币以克制的方式贬值，以抵消关税的影响并向特朗普发出信号。
如果没有基本面的变化，G3 外汇市场的劝说和干预基本上是无效的。当然，汇率是由整个国际收支驱动的，通常反映利率差异，因此几乎不可能预见资本流动和汇率将如何对任何协议作出反应。
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这里 图 1：