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管道中，五五计划
我最近说过，市场正面临重创。目前，它们只是在巡航，模仿詹姆斯·卡梅隆的《异形》中费罗下士引导她的运输船完美降落在 LV-426 上的路线。风险资产仍然几乎没有停止，短波动率正在为那些在所谓的压路机前捡到硬币的人支付稳定的溢价，无风险工具仍然为任何想要暂时下车的人提供 4% 到 5% 的收益。换句话说，这对投资者来说确实非常愉快。从宏观数据的角度来看，这很容易解释。市场仍然被灌输这样的信息：（全球）经济表现良好，通胀正在下降，尽管利率将保持高位，但也即将下降 50 到 100 个基点。这个故事仍然可信吗？差不多。
来源:Alpha Sources我最近说过，市场正在为遭受打击做准备。目前，它们只是在巡航，就像詹姆斯·卡梅隆的《异形》中费罗下士引导她的运输船完美降落在 LV-426 上所设定的路径一样。
为遭受打击做准备风险资产仍然几乎没有什么可以阻止，短波动性为那些在所谓的压路机前捡到硬币的人支付了稳定的溢价，无风险工具仍然为任何想要暂时下车的人提供 4% 到 5% 的收益。换句话说，这对投资者来说确实非常愉快。从宏观数据的角度来看，这很容易解释。市场仍然被灌输这样的信息：（全球）经济表现良好，通胀正在下降，尽管利率将保持高位，但也即将下降 50 到 100 个基点。这个故事仍然可信吗？差不多。
市场仍然在接收这样的信息：（全球）经济状况良好，通胀正在下降，尽管利率将保持高位，但也即将下降 50 至 100 个基点。在过去三到六个月中，全球经济指标普遍明显改善，而通胀率已经下降。下面的第一张图表绘制了我的领先指标扩散指数*以及 JPM 全球综合 PMI，后者在 3 月份升至 9 个月高点 52.3，从 10 月份的 50 的低谷进一步反弹。诚然，这是在我的 LEI 扩散指数整体反弹仍然不温不火的背景下发生的。领先指标大部分已经停止下降，但它们仍未整体上升。但这对全球经济的周期性势头并不一定重要。例如，从 2014 年到 2015 年，全球 PMI 徘徊在 53 左右，而我的扩散指数也发出了同样犹豫不决的信号。