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2021-22 年通胀为何没有陷入滞胀以及对未来政策的影响
2021 年春季开始的消费者价格不祥上涨敲响了警钟。到了秋天，许多观察家认为未来一片黑暗。路透社援引一位市场策略师的话说，通胀飙升不会是暂时的，就像美联储和拜登政府当时承诺的那样。他说，当美国“已超过峰值增长”时，“持续且持续的”通胀将构成“滞胀”，他重提了 20 世纪 60 年代创造的一个术语。然而，滞胀并没有发生。2021-2022 年的事件与 20 世纪 60 年代至 80 年代初困扰美国经济的经济动荡截然不同。它的短暂性是一个关键区别。第二个区别是相对价格的波动性要大得多。第三个区别涉及预期的作用。正如本评论将解释的那样，这三个差异加在一起，为政策制定者提供了重要的教训。无论是否“短暂”，2021-2022 年的通胀都是短暂的可以肯定的是，并不是每个人都陷入了滞胀热潮。珍妮特·耶伦是唯一一位担任过总统首席经济学家、美联储主席和财政部长的人，她就是其中一位怀疑论者。“我现在的判断是，最近的通胀2021 年 5 月，她对国会委员会表示：“我们看到的通胀压力将是暂时的。”到年底，就连她自己也改变了想法。不过回想起来，她最初的评估看起来更正确，而不是错误。到 2022 年底，通胀下降的速度甚至比上升的速度还要快，而且
来源:Ed Dolan的经济学博客2021 年春季开始的消费者价格不祥上涨敲响了警钟。到了秋天，许多观察家认为未来一片黯淡。路透社援引一位市场策略师的话说，通胀飙升不会是暂时的，正如美联储和拜登政府当时所承诺的那样。他说，当美国“已超过峰值增长”时，“持续且持续”的通货膨胀将构成“滞胀”，他重提了 1960 年代创造的一个术语。
他说然而，并没有出现滞胀。 2021-2022 年的事件与 1960 年代至 1980 年代初困扰美国经济的经济动荡截然不同。 它的短暂性是一个关键区别。 第二个区别是相对价格的波动性要大得多。 第三个区别涉及预期的作用。 正如本评论将解释的那样，这三个差异加在一起，为政策制定者提供了重要的教训。
无论是否“短暂”，2021-2022 年的通货膨胀都是短暂的
无论是否“短暂”，2021-2022 年的通货膨胀都是短暂的可以肯定的是，并非所有人都陷入了滞胀热潮。唯一担任过总统首席经济学家、美联储主席和财政部长的珍妮特·耶伦就是其中一位怀疑论者。“我现在的判断是，我们看到的最近通胀将是暂时的，”她在 2021 年 5 月告诉国会委员会。到年底，就连她也改变了主意。不过，回想起来，她最初的评估看起来是对的，而不是错的。到 2022 年底，通胀下降的速度甚至比上升的速度还要快，而且与此同时，失业率却出人意料地下降了。
告诉国会委员会 改变了主意关于这次通胀是否是暂时的，一直存在很多争论。与 20 世纪 60 年代和 70 年代相比，我认为这个术语很合适，但没有官方定义。