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鲍威尔的阅读清单：萨姆规则、曼昆的猜测以及多恩布什对过去的回响“我早就跟你说了”
周五，我们得到了 7 月份的美国劳动力市场报告。就业增长和工资增长继续减速，最值得注意的是，7 月份的失业率从 6 月份的 4.1% 上升至 4.3%。这一增长引发了“衰退警报”——至少如果有人认同所谓的 Sahm 规则的话。了解 […]
来源:市场货币主义者在星期五，我们获得了7月的美国劳动力市场报告。就业增长和工资增长持续下降，最值得注意的是，失业率上升到7月的4.3％，高于6月的4.1％。
这种增加触发了“衰退警报”，至少如果人们订阅了所谓的SAHM规则。
了解SAHM规则
由美国经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）设计的SAHM规则，提供了强烈的迹象表明，美国经济是否正在衰退。它指出，如果过去12个月内，失业率的三个月移动平均值上升了0.5个百分点或高于其最低水平的0.5个百分点，则有强大的信号表明经济已经处于经济衰退中。
尽管我不一定认为美国经济目前处于经济衰退中，但高频增长指标表明，美国的GDP增长目前约为2-2.5％。
这意味着相对于所谓的结构失业（有时称为Nairu），失业率“太低”，并且正在进行自然而必要的调整。我估计NAIRU约为4.0-4.5％。
SAHM规则触发
失业确实正在上升，因此SAHM规则已被“触发”。现在，三个月的移动平均线（红线）现在远高于过去12个月（绿线）的最低点0.5个百分点。
尽管我对现在的美国经济实际上处于衰退状态，但很明显，美国劳动力市场一直在冷却。同时，很明显，从历史上看，在有必要的情况下，美联储在改变方向上的变化太慢，因此在需要时通过不适当地改变货币条件来有效地触发了衰退。
但是，此博客文章的目的是调查SAHM规则是否已触发的事实是否告诉我们有关未来的任何信息。