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初步基准修订的含义
请记住，初步的基准修订是……初步。虽然这很明显，但含义并不一定是如此。特别是，如果一个人有兴趣衡量记录和无证工人填补的实际工作数量，那么人们应该了解，初步修订可能会倾向于低估就业。那是因为[…]
来源:经济浏览器请记住，初步的基准修订是……初步。虽然这很明显，但含义并不一定是如此。特别是，如果一个人有兴趣衡量记录和无证工人填补的实际工作数量，那么人们应该了解，初步修订可能会倾向于低估就业。那是因为初步修订的主要输入是失业保险数据，这对于无证件工人往往缺乏。
两个考虑到这一点，让我们检查相对于官方系列的初步基准修订：
图1：CES（BOLD BLACK）报告的非农业工资式就业，初步的基准修订，每月在2024M03-25M03时期（红色），估计的初步基准，使用Wells Fargo估计的（绿色）的Midpoint进行了估计的初步基准，并估计了最终的Benchmarks Marksk Marks Marks Marks Marks Marks S. 资料来源：BLS通过Fred，BLS，Goldman Sachs，Wells Fargo，作者的计算。
图1：今天来自高盛（Goldman Sachs）；
我们认为，出于两个原因，该估计可能会使工资单的增长降低过多。首先，正如我们去年所指出的，由于QCEW是基于失业保险记录，因此它可能排除了许多未经授权的移民，他们在过去几年中为就业增长做出了巨大贡献。鉴于移民的急剧放缓，未经授权的工人降低未经授权的工人应该不再是一个问题。其次，自2019年以来，QCEW本身已在每个季度进行修订，但2020H1除外。下面的第一张图表显示，基准修订的初步估计值相应地低于过去五年中每一年的最终修订版，平均为119k。对QCEW的修订是BLS每年将薪资数据基准为QCEW和相当长的滞后的一个原因之一。
因此，为了猜测最终的NFP（基准后修订版）的位置，请查看图1中的棕褐色线。