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为什么关税通胀（如果出现）不会只是昙花一现
“我是关税人”，当选总统唐纳德·特朗普宣称。但是等等！关税会导致通货膨胀吗？华尔街日报和其他主流评论员说是的。特朗普挑选的财政部长的对冲基金经理斯科特·贝森特说不会。他认为关税通胀最多只是暂时现象。谁是对的？新冠疫情后的通货膨胀提供了一些线索。引发通胀的供应链中断只是暂时现象，但由此产生的追赶性通胀却令人痛苦地持续了很长时间。从这一痛苦事件中吸取的三个教训——这可能让民主党付出了代价——国会和白宫——表明，任何由特朗普承诺的规模的关税推动的通胀都将不仅仅是暂时现象。教训 1：通货膨胀既有需求方也有供应方首先剖析贝森特的乐观主义观点，正如他在最近的一次电台采访中所揭示的那样。 “关税不会导致通货膨胀，”贝森特解释说，“因为如果一种东西的价格上涨，除非你给人们更多的钱，否则他们就没有钱花在另一种东西上了，所以就不会有通货膨胀。……通货膨胀要么通过增加货币供应量，要么通过增加政府支出，这就是拜登执政期间发生的事情。”这话有一点道理，但只是一点点。是的，通货膨胀是由过多的需求追逐过多的供应造成的。是的，政策制定者可以通过使用货币和财政政策来缓和需求。但如果过度需求是通货膨胀的根源，那么这些工具最有效
来源:Ed Dolan的经济学博客“我是一个关税人”，当选总统唐纳德·特朗普宣称。但是等等！关税会导致通货膨胀吗？是的，华尔街日报和其他主流评论员说。不会的，特朗普挑选的财政部长的对冲基金经理斯科特·贝森特说。他认为关税通胀最多只是暂时现象。
“我是一个关税人” 华尔街日报谁是对的？新冠疫情后的通货膨胀提供了一些线索。引发通胀的供应链中断只是暂时的，但由此产生的追赶性通胀却令人痛心地持续了很长时间。从这一痛苦事件中吸取的三个教训——这可能让民主党付出了代价——表明，任何由特朗普承诺的规模的关税推动的通胀都将不仅仅是暂时现象。
教训 1：通货膨胀既有需求方，也有供给方
首先，分析一下贝森特在最近的一次电台采访中所揭示的乐观主义观点。“关税不会导致通货膨胀，”贝森特解释说，“因为如果一件事物的价格上涨，除非你给人们更多的钱，否则他们在另一件事上花的钱就会减少，所以就不会出现通货膨胀。……通货膨胀要么是通过增加货币供应量，要么是通过增加政府支出，这就是拜登执政期间发生的事情。”
电台采访这话有一点道理，但只是一点点。是的，通货膨胀是由于过多的需求追逐过多的供应造成的。是的，政策制定者可以通过使用货币和财政政策来缓和需求。但如果过度需求是通货膨胀的根源，那么这些工具最有效。后新冠疫情时期的通货膨胀则不同。最新研究表明，需求在 2021 年冬季开始的价格上涨中只发挥了很小的作用。供应链中断发挥了更大的作用。关税也将主要导致供给侧通胀。
最新研究表明