Heritage 的 EJ Antoni 再次（在 Fox 上）谈论制造业衰退，重点关注就业。我只想指出，根据最相关的指标，制造业两年来一直没有陷入低迷。确实，就业和工时都在下降。美联储的制造业生产指数也是如此。关于后者，请注意，这是一个总价值指数。至于就业和工时，就业和工时一直在下降，因为……生产力！图 1：制造业就业（生产和非监管）（蓝色）、工时（绿色）、产量（棕褐色）和 2017 年中国增加值（红色），全部以对数表示，2022M10=0。资料来源：BLS 和美联储通过 FRED、BEA 和作者的计算。因此……如果你关注 GDP 作为总体经济活动的衡量标准（正如 EJ Antoni 所做的那样），你应该将增加值视为制造业的相关指标（因为 GDP 在概念上是增加值的总和）。说到生产力，考虑一下在对中国进口产品征收关税之后发生的事情是很有趣的。图 2：制造业每小时产出（黑色）。资料来源：BLS 通过 FRED。一旦特朗普贸易战 2.0 开始，看看制造业生产力会发生什么变化将会很有趣。