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年末反转：牛市还是熊市？
使用 12 月 31 日的数据，以下是期限利差图：图 1：10 年期-3 个月期国债利差（蓝色），10 年期-2 年期国债利差（红色），均以 % 为单位。资料来源：美联储通过 FRED，作者计算。10 年期-3 个月期是牛市还是熊市？以下是每日数据：图 2：自 2024 年 6 月 1 日以来 10 年期-3 个月期利差的变化（粗体黑色），[…]
来源:经济浏览器使用 12 月 31 日的数据，以下是期限利差的图片：
图 1：10 年期-3 个月国债利差（蓝色），10 年期-2 年期国债利差（红色），均以 % 为单位 资料来源：美联储通过 FRED 提供的数据，以及作者的计算。
图 1：10 年期-3 个月国债利差（蓝色），10 年期-2 年期国债利差（红色），均以 % 为单位资料来源：美联储通过 FRED，作者计算。 图 1：10 年期至 3 个月期是牛市还是熊市趋于陡峭？以下是每日数据：
10 年期至 3 个月期是牛市还是熊市趋于陡峭图 2：自 2024 年 6 月 1 日以来 10 年期至 3 个月期利差的变化（粗黑色），10 年期收益率（蓝色条）对变化的贡献，3 个月期收益率（棕褐色），均以百分点为单位。资料来源：财政部通过 FRED，以及作者计算。
图 2：自 2024 年 6 月 1 日以来 10 年期至 3 个月期利差的变化（粗黑色），10 年期收益率（蓝色条）对变化的贡献，3 个月期收益率（棕褐色），均以百分点为单位。资料来源：财政部通过 FRED，以及作者计算。 图 2：事实上，自 6 月 1 日以来，大部分反转都是由于短期利率下降，而不是长期利率上升。