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MSTR 的比特币持有策略已被打破并开始瓦解
Michael Saylor 的囤积策略是一种忽略市场现实的杠杆估值指标。
来源:MishTalk迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的囤积策略是一种忽略市场现实的杠杆估值指标。
破碎的比特币数学
《华尔街日报》报道 Michael Saylor 的策略受困于其自身破碎的比特币数学
Saylor 让投资者相信，只要市场对公司的估值高于其持有的比特币价值，Strategy 的收购比特币模式就会发挥作用。实际上，该公司被高估的股票成为了购买比特币的货币。
Strategy 甚至创建了一个名为 mNAV 的定制指标来跟踪溢价。它通过出售股票和债务证券筹集了价值超过 500 亿美元的比特币储备。
最近出现的问题是，该指标开始显示市场对 Strategy 的估值低于其比特币价值。汇总策略开始失效，而汇总通常在反向时效果不佳。
雪上加霜的是：该指标被人为夸大，因为它忽略了公司某些证券价值的急剧下跌。尽管该指标本质上是一个虚构的指标，但它对于策略投资者和加密市场很重要。
按照Strategy自己的逻辑，如果指标是折价而不是溢价，那么公司应该出售一些比特币来回购自己的证券。投资者正在警惕地关注Strategy可能开始大量这样做的任何迹象。
赌注很高。 Strategy 持有的比特币占现有比特币总量的 4%。出售一些比特币可能会进一步拖累已经遭受重创的比特币价格以及Strategy的股票。 Strategy 在 5 月份进行的一次小规模销售就产生了这种效果，尽管该公司仅以 250 万美元的价格出售了 32 个比特币。周一开盘前，Strategy 披露其上周以 2.16 亿美元的价格出售了 3,588 枚比特币。这仍然只是其拥有的比特币的一小部分。
这就是策略投资者关注 mNAV 的原因。那么它是什么？
溢价下降且未按市场定价
比特币底部回调