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6 月零售销售：更多证据表明消费者支出（甚至不包括汽油）繁荣
- 作者：新政民主党 让我们看一下零售销售，尤其是实际零售销售，这是我最喜欢的经济指标之一，今天早上更新了 6 月份的数据。这是因为消费者支出约占经济的 70%，也因为历史上消费带动就业。让我们看看汽油价格大幅下跌的一个月里发生了什么。名义上，6 月份零售总额增长了 0.2%。但由于消费者价格实际*通缩*通胀为-0.4%，实际零售额增长了0.6%（蓝色）：由于过去几个月汽油价格一直是通胀的主要推动因素，因此以下是不包括加油站的名义零售额（橙色）与零售总额（蓝色）的月度变化百分比。不包括天然气的零售销售强劲增长 0.7%：换句话说，6 月份不包括天然气的实际销售增长超过 1%（！）。同比名义零售总额增长 6.7%。按实际价值计算，它们上涨了 3.1%。这是自 2022 年以来最高的同比比较。正如我们在每周的红皮书销售报告中看到的那样，消费者支出简直是蓬勃发展。正如我上个月所写的，这很可能是高收入消费者自 3 月底以来股市上涨近 20% 引发的“财富效应”支出。最近，Econbrowswer 的 Menzie Chinn 转发了法国央行经济学家的一份报告，称 2025 年美国全部消费者支出中约有 50% 是由股市上涨带来的财富效应推动的：不用说，如果股市上涨，
来源:The Bonddad 博客-新政民主党人
让我们来看看零售销售，尤其是实际零售销售，这是我最喜欢的经济指标之一，今天早上更新了 6 月份的数据。这是因为消费者支出约占经济的 70%，也因为历史上消费带动就业。让我们看看天然气价格大幅下跌的一个月里发生了什么。
名义上，6 月份零售总额增长 0.2%。但由于消费者价格实际*通缩*通胀为-0.4%，实际零售额增长了0.6%（蓝色）：
由于过去几个月汽油价格一直是通胀的主要推动因素，因此以下是不包括加油站的名义零售额（橙色）与零售总额（蓝色）的月度变化百分比。不含天然气的零售额强劲增长 0.7%：
换句话说，6 月份扣除天然气后的实际销售额增长了 1% 以上 (!)。
名义零售总额同比增长 6.7%。按实际价值计算，它们上涨了 3.1%。
这是自 2022 年以来最高的同比比较。正如我们在每周红皮书销售报告中看到的那样，消费者支出正在蓬勃发展。
正如我上个月所写，这很可能是自 3 月底以来股市上涨近 20% 引发的高收入消费者的“财富效应”支出。最近，Econbrowswer 的 Menzie Chinn 转发了经济学家的报告
2025 年美国全部消费者支出中约有 50% 是由股市价格上涨带来的财富效应推动的：
不用说，如果股市上涨反映了人工智能数据中心建设支出的泡沫，那么这一切可能会急剧逆转。
最后，由于消费拉动就业，以下是同比实际零售额（规模为/2）和就业（红色）的更新：
上个月，我曾说过，“这表明，我们在过去三份就业报告中看到的同比反弹可能会在未来几个月持续下去。” 尽管六月份就业报告相对较差，但情况仍然如此。