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加纳债务危机暴露IMF评估中的漏洞
作者：Prince Offeh。加纳债务危机暴露IMF评估中的漏洞 | 根据加纳银行前第一副行长Maxwell Opoku-Afari博士的政策论文，加纳2022年债务危机之前存在若干预警信号，但该国抵御危机能力的评估并未充分反映这些信号。……
来源:AviationGhana加纳债务危机暴露了IMF评估中的不足 | 根据加纳银行前第一副行长Maxwell Opoku-Afari博士的一份政策文件，加纳2022年的债务危机之前存在若干预警信号，但这些信号并未充分反映在对该国抵御危机能力的评估中。
该论文由发展金融实验室发布，质疑了用于加纳的债务可持续性框架是否充分捕捉了国内债务上升和再融资压力所带来的风险。
自2015年以来，加纳一直被列为处于债务困境高风险状态。然而，IMF-世界银行连续的债务可持续性分析继续认为该国的债务是可持续的。这些评估部分依赖于对持续市场准入、财政整顿和经济增长的假设。
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与此同时，加纳的债务状况持续恶化。公共债务现值占GDP的比例从2010年代初低于55%上升到2022年的近93%。到那一年，外债服务也超过了政府收入的40%。
利息支付仍保持在政府收入的20%以上，而国际储备则接近三个月进口覆盖的最低基准。
国内债务增加了风险
Opoku-Afari博士认为，加纳日益依赖国内借贷创造了低收入国家债务可持续性框架未能充分捕捉的风险。
银行、养老基金、保险公司和外国投资者越来越多地持有政府证券。因此，风险从外部借贷转向了国内再融资和金融部门敞口。
公共债务的加权平均利率为10.7%，而17.5%的债务存量在一年内到期。外币债务平均也占公共债务总额的54.5%。
因此，更高的利息成本增加了借贷需求。同时，塞地贬值提高了外债的本币价值。
该论文将乐观的经济假设、对国内债务风险的关注不足以及对结构性财政弱点的关注有限确定为关键缺陷。
这些弱点包括能源部门的低效率、国有企业的治理问题以及税收政策和行政管理方面持续存在的问题。
呼吁加强债务监督
加纳反复依赖IMF项目也凸显了挑战。2023年的项目是该国在大约六十年内第17个IMF支持的项目。
因此，Opoku-Afari博士认为，稳定化必须超越短期的财政整顿。政策制定者应解决反复驱动债务积累的结构性因素。
该论文建议加强对再融资风险、国内借贷成本、主权-银行联系和或有负债的监测。它还呼吁定期进行压力测试，以评估更高利率、货币贬值和投资者信心突然丧失的影响。
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