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就业减少和 GDP 增加导致经济衰退？
进入第三季度，就业增长即使没有萎缩，似乎也非常缓慢，而产出（以大量噪音衡量）似乎正在上升。当 GDP 上升时，NBER 会判定经济衰退发生吗？图1：GDP环比年化增长率（粗体蓝色）、GDPNow（浅蓝色方块）、非农就业就业隐含初步数据[...]
来源:经济浏览器进入第三季度，就业增长即使没有萎缩，似乎也非常缓慢，而产出（以大量噪音衡量）似乎正在上升。当 GDP 上升时，NBER 会判定经济衰退发生吗？
图1：GDP环比年化增长率（粗体蓝色）、GDPNow（浅蓝色方块）、隐含初步基准的非农就业就业（红色）以及平滑人口控制下的平民就业实验系列。 （晒黑）。就业数据是月度数据的季度平均值 来源：BEA、亚特兰大联储、BLS（通过 FRED、BLS）和作者的计算。
图 1：在 NBER 经济衰退日期中，有一些实例包括非农就业人数负增长和 GDP 正增长，反之亦然。通常，前者是在经济衰退中期或末期。在2001年的经济衰退中，经济衰退期间只有四分之一的GDP出现负增长（高峰季度有四分之一），而不是连续两个季度的GDP负增长（两季度规则就这么多！）。然而，就业连续三个季度出现负增长，从高峰到低谷。
是按月度频率（使用 Macroeconomic Advisers/SPGMI 系列追溯到 1992 年），人们发现 2008-09 年经济衰退导致 NFP 就业增长从 2008M01 开始为负，而月度 GDP 增长在 2008M02 和 2008M07 开始为负。
图2：月度GDP环比年化增长率（蓝色粗体）、隐含初步基准的非农就业人数（红色）和平民就业人数（棕褐色）。 NBER 经济衰退从高峰到低谷的日期呈灰色。资料来源：BLS via FRED、S&P Global Market Insights（前身为 Macroeconomic Advisers、IHS Markit）（2025 年 9 月 2 日发布）和作者的计算。
图 2： 标准普尔全球市场洞察今天的图片是什么样子的？
图 3：