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ADP 下行惊喜
ADP 私人非农就业人数 (NFP) 就业人数下降 -32K，而彭博共识则下降 +5K。制造业就业人数减少 6,000 人。图 1：ADP 私人非农就业人数，11 月发布（黑色粗体），基于 2001 年 1 月 22 日至 2010 年 2 月 25 日的 ARIMA(1,1,1) 预测（红色），+/- 1 标准误差（灰色），彭博共识 12/3（浅蓝色方块），全部 s.a. ARIMA 对 2022-2025M10 数据进行了估计。资料来源：ADP 通过 [...]
来源:经济浏览器ADP 私人非农就业人数 (NFP) 就业人数下降 -32K，而彭博共识则下降 +5K。制造业就业人数减少 6,000 人。
图 1：ADP 私人非农就业人数，11 月发布（黑色粗体），基于 2001 年 1 月 22 日至 2010 年 2 月 25 日的 ARIMA(1,1,1) 预测（红色），+/- 1 标准误差（灰色），彭博共识 12/3（浅蓝色方块），全部 s.a. ARIMA 对 2022-2025M10 数据进行了估计。资料来源：ADP，来自 FRED、彭博社和作者的计算。
图 1：您可以进行视觉回归来梳理出相应 BLS 系列的影响（2022M01-25M09
图 2：11 月发布的 ADP 私人非农就业人数（粗体黑色），彭博社 12/3 共识（浅蓝色方框），BLS 私人非农就业人数（棕色），全部 s.a.资料来源：ADP，来自 FRED、彭博社和作者的计算。
图 2：小型企业和大型企业就业之间的差异持续到 11 月份。
图 3：自 2025 年 1 月起，员工人数少于 500 人的企业（蓝色）和员工人数超过 500 人的企业（棕褐色）的 ADP 私人非农就业人数的累计变化，全部按年计算。资料来源：ADP 通过 FRED 以及作者的计算。
图 3：这是否预示着像 2008 年那样的经济衰退（比如由于驱逐和遣返的差异效应，和/或大企业与小企业的关税）仍然悬而未决。