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鲟鱼的推论
斯特金定律指出，“90% 的一切都是垃圾。” 1 西奥多·斯特金 (Theodore Sturgeon) 是 20 世纪 50 年代和 60 年代的科幻作家。他经常被那些根据最糟糕的例子而驳斥这一流派的评论家所惹恼。当被问到“为什么这么多科幻小说都这么糟糕？”他的答案被称为斯特金定律。…阅读更多 斯特金推论首先出现在《大图片》上。
来源:《The Big Picture》斯特金定律指出，“90% 的一切都是垃圾。” 1
90% 的一切都是垃圾 1西奥多·斯特金 (Theodore Sturgeon) 是 20 世纪 50 年代和 60 年代的科幻作家。他经常被那些根据最糟糕的例子而驳斥这一流派的评论家所惹恼。当被问到“为什么这么多科幻小说都这么糟糕？”他的答案被称为斯特金定律。
我亲自撰写了“鲟鱼推论”，其中陈述如下：
鲟鱼的推论“90% 的投资产品都是垃圾。”90% 的投资产品都是垃圾
几乎所有类型的金融产品中，其原因都很明显：共同基金、SPAC、对冲基金、私人投资、ETF——凡是你能想到的。简单的事实是，在长期投资期限（5至10年以上）内超越扣除费用和税收的广泛基准是极其困难的。再加上高额费用、时好时坏的投资策略，以及人类行为错误，你就会得到一个很难击败大多数指数化投资组合的公式。
这并不是说所有这些产品都没有优秀的例子。有一些很棒的 ETF 和一些优秀的共同基金。许多对冲基金，特别是那些由新兴经理人、量化分析师和多策略机构运营的对冲基金，可以而且确实产生阿尔法。然而，我们需要承认，提前选择跑赢大盘的基金是一个不太可能的事情。只有极少数企业能够长期保持优异的表现。
斯特金的推论在私募市场尤其如此。过去十年来，私人信贷、私人债务和私募股权经历了巨大的增长。这导致了土地抢夺，因为许多参与者涌入该领域以确保资产和费用。
对于对此领域感兴趣的超高净值投资者和 RIA，在考虑向其平台添加另类投资时应重点关注五个领域。
- 不相关回报风险幸存者偏差非流动性成本