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2025 年外国债券的表现有望超越美国固定收益
与 2025 年外国股市的强劲走势相呼应，美国以外的债券市场也将迎来美好的一年。使用一组 ETF 追踪主要国际固定收益证券，截至周三收盘（12 月 17 日），其表现全面优于流行的美国基准。今年领先的离岸表现行业：发行的政府债券[...]
来源:《Capital Spectator》与 2025 年外国股市的强劲走势相呼应，美国以外的债券市场也将迎来美好的一年。使用一组 ETF 追踪主要国际固定收益证券，截至周三收盘（12 月 17 日），其表现全面优于流行的美国基准。
今年表现最佳的离岸板块：通过 VanEck 新兴市场债券 ETF (EMLC) 在新兴市场发行的政府债券（未对冲外汇风险），今年迄今已上涨 17.5%。这是美国基准指数 Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 收益的两倍多，该指数持有美国政府证券和投资级企业的组合。
即使是最弱的外国债券类别——除美国之外的发达市场的政府债券——今年的回报率也比德国新元略有溢价。
从美国投资者的角度来看，2025 年外国债券上涨的一个关键推动因素是美元疲软。美元指数追踪美元相对于美国以外一篮子世界主要货币的价值，今年迄今已下跌逾 9%。
美元下跌背后的一个因素是：美联储降息，降低了美国债券相对于外国债券的相对吸引力。在其他条件相同的情况下，全球投资者青睐更高的收益率，因此美国利率与离岸利率差距的缩小可能在某种程度上相应地改变了资金流向。
财政担忧可能是说服投资者增持外国债券、从而实现美国资产多元化的另一个因素。推动这一贸易的是：美国巨额持续的预算赤字和创纪录的高国债增加了政府财务管理和长期稳定的不确定性，即使只是相对于近期历史而言。