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环境法规对市政债券的影响
美国的空气污染法规旨在保护公众健康，但一项新研究发现，它们也带来了意想不到的成本：各县用于资助学校、医院和基础设施的债券利率更高。当一个县不遵守美国环境保护署 (EPA) 制定的臭氧标准时，借贷成本就会变得高昂。因此，该市在资助学校、医院和道路等公共基础设施方面面临着更高的成本。
来源:英国物理学家网首页美国的空气污染法规旨在保护公众健康，但一项新研究发现，它们也带来了意想不到的成本：各县用于资助学校、医院和基础设施的债券利率更高。当一个县不遵守美国环境保护署 (EPA) 制定的臭氧标准时，借贷成本就会变得高昂。因此，该市在资助学校、医院和道路等公共基础设施方面面临着更高的成本。
这项研究发表在《管理科学》上，由卡内基梅隆大学亨氏信息系统和公共政策学院经济学和公共政策助理教授 Akshaya Jha 进行。卡内基梅隆大学泰珀商学院的 Nicholas Z. Muller 和乔治梅森大学科斯特洛商学院的 Stephen A. Karolyi 共同撰写了这项研究；卡洛伊曾在卡内基梅隆大学任教。
“在我们的工作中，我们提出了关于环境政策的不确定性如何影响市政债券回报的两项发现，”Jha 解释道。 “我们发现的证据表明，这些短期市政债券市场反应与污染和房价的长期变化有关。我们的研究结果表明，监管严格程度或未来环境政策不确定性的增加都会增加为学校、医院和关键基础设施提供资金的市政债务成本。”
不遵守《清洁空气法》（该法规定了臭氧等污染物阈值）的县将面临后果。过去的研究发现，相对于遵守联邦标准的成本而言，联邦标准能产生相当大的健康效益。但对于市政债券投资者来说，这引发了两个担忧：由于县财政紧张而导致违约风险更高，以及监管如何变化的不确定性。