详细内容或原文请订阅后点击阅览
中国内需减弱
2025年第四季度中国GDP增长4.5%，略低于第三季度的4.8%。得益于 12 月份 5.2% 的强劲工业产出，全年经济产出增长 5%，符合目标。值得注意的是，本月零售额缓慢增长 0.9%，增速放缓 4.5% […]
来源:阿姆斯特朗经济学2025年第四季度中国GDP增长4.5%，略低于第三季度的4.8%。得益于 12 月份 5.2% 的强劲工业产出，全年经济产出增长 5%，符合目标。值得注意的是，本月零售额缓慢增长 0.9%，增速同比放缓 4.5%，凸显内需下降。
当经济真正健康时，内需才是主导。消费者支出、业务扩张、进口增加，你会看到平衡增长。相反，我们所看到的却恰恰相反。对外贸易占据主要数据，而内部经济则变得更加脆弱。
北京正在依赖工业活动和出口，这就是不平衡现象变得明显的地方。 2025年，中国将实现近1.2万亿美元的贸易顺差，尽管进口几乎没有增长，但出口仍增长约5.5%。中国正在向世界销售产品，因为它无法完全吸收国内生产。
你也可以在房地产崩溃和投资拖累中看到这一点。房地产一直是中国人财富和信心的主要储存手段。路透社指出，2025 年房地产投资下降 17.2%，消费和投资受到拖累，而出口依然强劲。
这正是为什么我多年来一直警告说，如果不了解内部动态，就不能将“贸易顺差”视为某种战利品。由于国内需求跟不上，顺差呈爆炸式增长。进口没有激增，因为内部消费者和内部商业信心没有推动同样的拉动。这是经济变得依赖外部需求的典型失衡。从长远来看，中国仍处于崛起之中，但他们所关注的经济已经变得一边倒，这在当今贸易战、监管、供应链限制和战争本身的背景下可能是危险的。