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温和的消费者物价指数仍然给美联储青睐的通胀措施带来麻烦
彭博社的一篇文章评论了我几个月来一直在讨论的事情。
来源:MishTalk彭博社的一篇文章评论了我几个月来一直在讨论的事情。
该图表截至 2025 年 12 月。CPI 数据已截至 2 月，而 PCE 数据仅截至 2025 年 12 月。
当明天公布个人消费支出报告时，分歧肯定会扩大至下行。
美联储正处于非常艰难的境地，并且不愿降息。
驯服麻烦
彭博社报道称，温和的 CPI 仍给美联储青睐的通胀指标带来麻烦
今年年初美国通胀的一项关键指标表现温和。但另一个指标正在形成，描绘出一幅截然不同的画面。
周三的消费者价格指数报告显示，1 月和 2 月的核心通胀（不包括食品和能源成本）温和——这是一个令人惊喜的结果，因为企业往往会在岁末年初提高价格。然而经济学家预计，美联储青睐并定于周五发布的另一项指标在这两个月中可能相当强劲。
个人消费支出价格指数超过CPI的事实已经很不寻常了。通常情况恰恰相反，因为住房成本在 CPI 中的权重较高往往会使该指标保持相对较高的水平。
现在，楔子似乎正在加深。如果核心 PCE 在截至 1 月份的一年内上涨 3.1%，正如经济学家预期的那样，它将超过年度核心 CPI，幅度将达到数十年来的最高水平之一。
这种分歧在伊朗战争之前就已经开始，伊朗战争导致油价大幅上涨，并再次带来了通胀加速加速的风险。这让美联储陷入了困境。尽管政策制定者普遍预计下周将维持利率不变，但价格压力的持续上升将使官员们很难证明在未来几个月恢复降息以支撑脆弱的劳动力市场的合理性。
美国银行经济学家在一份报告中表示，“虽然消费者物价指数（CPI）数据依然良性，但个人消费支出（PCE）通胀数据并未强化降息的理由，尤其是在油价上涨风险的情况下。”