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美国通胀目前看起来温和 — 但这可能不会持续
2026 年 2 月最新的 CPI 报告基本符合预期，从表面上看，华盛顿可能会庆祝这些数字。居民消费价格环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。核心消费者物价指数（不包括食品和能源）本月上涨 0.2%，年率上涨 2.5%。按照过去的标准 [...]
来源:阿姆斯特朗经济学2026 年 2 月最新的 CPI 报告基本符合预期，从表面上看，华盛顿可能会庆祝这些数字。居民消费价格环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。核心消费者物价指数（不包括食品和能源）本月上涨 0.2%，年率上涨 2.5%。以过去几年的标准来看，这显得相对平静。
如果我们退后一步看看趋势，通胀肯定已经从之前的水平回落。 2025 年的大部分时间里，CPI 接近 2.7%–3% 的范围。到 2026 年 1 月，这一比例已降至 2.4%，2 月份也保持了同样的速度。这种放缓正是美联储一直试图通过提高利率来实现的目标。
然而，当你深入挖掘标题数字时，这个故事就变得不那么令人信服了。在对人们影响最大的地区，生活成本持续上升。住房价格仍在以每年 3% 左右的速度上涨。过去一年医疗费用上涨约3.4%。家居家具和设备上涨近 4%。甚至个人护理产品的增长速度也快于整体通胀。这些类别都没有显示出任何有意义的逆转迹象。
2 月份食品价格也再次上涨，当月上涨约 0.4%，而服装价格上涨超过 1%。这些是人们在购物时注意到的日常用品，这就是为什么许多家庭仍然认为通货膨胀比官方统计数据显示的要严重得多。
美联储现在陷入了困境。通胀仍高于 2% 的目标，但经济明显放缓，劳动力市场开始疲软。如果能源价格在夏季继续攀升，美联储可能会再次发现自己在追逐通胀，而通胀的驱动因素不是货币政策，而是地缘政治。通货膨胀从来不纯粹与利率有关。它始终与全球事件、供应链和对政府政策的信心联系在一起。